赎回 基金巨额赎回潮：几十只产品近乎被赎空

这两个多月来，长期宽松的股市资金，敲响了“紧俏报告”。在变现机构需求增加、债券市场大地震等共振传导效应下，基金市场遭遇了一定的赎回压力。

如果因为之前没有公开信息而无法确认基金市场巨大的赎回情况，随着2016年第四季度报告3362份的公布，这个行业真正的裸泳者已经浮出水面。CBN了解到，去年第四季度有55只基金赎回比例超过90%，其中7只基金净四舍五入调整后赎回比例为100%，这些基金都没有面临产品到期或即将到期的问题。这似乎也表明，在过去一个季度市场资金紧张的背景下，巨额赎回似乎并不是罕见的情况。

赎回趋势

从去年10月中下旬开始，走了多年的债券市场遇到了调整压力，到年底资金形势异常紧张，债券品种等固定收益品种的变相压力凸显。这场大火很快就烧到了基金市场，造成了很多批量品种的赎回困境，有些品种甚至被赎回了空。

去年12月中旬，北京一次大规模公募被报道其货币基金单日遭遇600亿元赎回，一度引起业内热议。虽然当天公司并没有因为谣言获得巨额赎回，但第一财经记者从公司渠道和外部销售机构了解到，该基金去年第四季度有巨额资金进出，前期赎回了大量银行资金，当天两家保险公司进行了大量赎回。但这件事只是去年底基金行业生态的一个缩影。事实上，行业内的赎回趋势已经出现。这种情况刚刚反映在2016年第四季度报告中。

第一财经记者在查询数据后发现，2016年第四季度，华泰白锐交易币B、华安吉基信B、工银瑞信宝本二期B、银河俊信I、大成净誉C、鹏华宏达C、景顺长城等都有稳定的回报。C7基金在本季度股份赎回率四舍五入后达到100%。比如大成靖宇C去年9月底的份额就超过了1.1亿。截至去年底，基金份额全部赎回，此外，安信优势成长C、中加冯润纯债A等16只基金赎回比例均在99%以上；还有民生加银信盈C、华商稳健田丽C等13只基金，股份赎回率超过95%。

虽然上述遭遇赎回空困境的基金大多只是基金产品的某个份额类别，但并不等同于该基金各种份额汇总后的整体赎回情况。但实际上，部分基金品种整体上遇到了近赎回空的困境。金创何新李尊纯债基金去年9月底近3亿股，去年年底不足20万股，赎回率超过99.9%。信达澳银辉理财货币基金份额从4.1亿减少到1200万以下，赎回比例超过97%。金新新增灵活配置资金占比从1亿多大幅降至463万，赎回比例超过95%。

同样，根据份额类别统计，去年第四季度，55只基金被大量赎回后，去年9月底留下的份额比例不到10%。390款产品的份额被赎回一半以上。截至去年9月底，归入A、C、I类的基金数量约为4800只，说明约8%的基金产品已赎回过半。

从基金类别来看，被大量赎回的重灾区主要是债券基金、货币基金和部分债务或定制化灵活配置基金。赎回率高达100%的7只基金中，华安吉基信B、华泰白锐交易币B为货币基金；工银瑞信宝本二期B是偏债混合型基金；景顺长城稳健回报C、大成净誉C、鹏华宏达C、银河俊信I为灵活配置基金。

“钱紧”

在这样的赎回浪潮下，行业内巨额赎回的现象不可避免。

所谓巨额赎回，是指在单个开放日，当基金的净赎回申请(从赎回申请总数中扣除认购申请总数后的余额)超过前一日基金总份额的10%时，被认为发生了“巨额赎回”。单只开放日基金净赎回申请数，是指赎回申请总数加上基金转移申请总数，减去申购申请总数和基金转移申请总数后的余额。

对于一只基金来说，即使单个类别的赎回比例过高，甚至超过90%，各种股票的整体净赎回比例也不到10%，似乎不符合巨额赎回的定义。但大量的赎回和部分赎回空事件，很容易就能推断出上季度基金行业的巨额赎回。

至于为什么会这样，早在去年底，业内人士就认为这是市场资金短缺的传导效应。华南某公募基金经理表示，总体而言，暂时稳定的经济使得政策从稳健增长转向风险防范。由于美国加息、人民币汇率压力、国内资产价格高泡沫等因素，货币政策一直保持着紧张的平衡，导致资本成本不断上升和波动，尤其是去年底资金短缺。

景顺长城基金也在季报中说明了巨额赎回的具体原因。它表示，金融去杠杆化成为去年第四季度市场的主旋律，表外财务管理纳入精神创伤和痛苦评估、加强银行间财务管理监管等信息不断冲击市场。随着央行的持续净退出，货币市场利率和债券利率大幅上升，导致货币基金和债券基金大规模赎回。最后，国海控股事件的爆发使市场雪上加霜，引发市场恐慌和踩踏，债券市场一度处于流动性枯竭状态。直到央行年底再次释放流动性，市场才得以喘息，收益率略有修复。