券商 证券业新一轮并购潮起 多家券商秘密寻找收购标的

证券业新一轮并购浪潮并没有止步于中信证券收购广州证券，或者【天丰证券(601162)，古霸】收购恒泰证券近30%股权，但仍在酝酿之中。

《证券时报》记者获悉，仍有券商在暗中寻找M&A目标。其中，某央企的一家经纪公司在去年底准备接手张之路的合并扩张，但由于决策过程漫长，M&A计划尚未正式启动；华南另一家券商也有这个意向，私下搜索了目标，对比了几家业绩不佳的中小券商。

近年来，证券行业马太效应加剧，中小证券公司生存压力更大，并购性价比凸显。恒泰证券30%股权的估值，曾经定价90亿，现在只有45亿。然而，值得注意的是，随着市场的好转，M&A最好的机会可能转瞬即逝。去年亏损的23家券商，今年很多都把净利润变成了利润，估值也发生了显著变化。

经纪人正在寻找M&A的目标

在【中信证券(600030)，古巴】收购广州证券的时候，很多资金实力雄厚的券商都希望抓住战略布局的机会，通过并购进行扩张。

上述央企下属证券公司的一位高管表示，看过去大型证券公司的成长，与行业并购密不可分。无论中信、海通、广发、国鑫、深湾宏源、方正等。，他们都有收购其他证券公司的经验。很少有大型券商是从零开始，从小到大，只靠自己发展，根本不进行并购的。

上述高管向记者透露:“去年底，我们联系了个别中小券商，准备抓住行业估值低的情况进行收购。但决策过程太长，耽误了机会，计划还没有正式启动。”

记者了解到，华南某券商也有这种收购意愿。但作为行业内的收购方，不是券商牌照，而是业务优势互补的中小型券商。基础差，生意小的不考虑。最好是短时间内业绩不佳但有客户基础和人才团队的券商。

这样，2018年亏损的23家券商名单就大致圈定了范围。除了一些投行子公司，还有一些亏损的中型券商。比如最近被收购的广州证券和恒泰证券，都是一样的。而且这两家券商规模都不小，都有优势的区域客户和特色领域。

并购会越来越多

证券业的融合是行业发展的大趋势，但并购需要抓住估值时机。23家券商去年亏损的净利润，今年很多都扭亏为盈，估值也发生了显著变化。

据上述央企券商高管透露，收购计划从去年年底推迟到今年。最近几个目标券商估值都上调了，收购成本可能过高，无法重新考虑目标。

可比数据显示，广州证券、恒泰证券、太平洋证券、华信证券等2018年出现净利润亏损的券商，今年都实现了扭亏为盈，其中恒泰证券第一季度实现净利润6.27亿元，广州证券前五个月实现净利润3335万元。

另一位上海非银行分析师告诉记者:“证券行业竞争加剧，同质化更加严重。收购中小证券公司是一大趋势。过去，小经纪人也可以依靠执照红利生存。随着对外开放的增加和马太效应，M&A案例只会越来越多。”

(文章来源:证券时报)