量化 嘉石大岩资本：牛市创新高 量化中性策略优势凸显

大盘触及5000点，大盘波动进一步加剧。目前，在股市动荡、风险积累的时候，量化等能够抵御市场风险的中性产品开始获得投资者的关注。深圳嘉实大雁资本管理有限公司CEO王一平认为，在当前市场和时间条件下，投资者应该配置量化产品，牛市越高，量化配置比例越高。大盘触及5000点，大盘波动进一步加剧。目前，在股市动荡、风险积累的时候，量化等能够抵御市场风险的中性产品开始获得投资者的关注。深圳嘉实大雁资本管理有限公司CEO王一平认为，在当前市场和时间条件下，投资者应该配置量化产品，牛市越高，量化配置比例越高。

下一站:量化产品是亮点

上半年a股市场取得了长足的进步，但下半年资产如何配置却成了投资者的新问题。王一平认为，从资产配置的角度来看，每个人都应该配置低风险、高回报的产品。“量化对冲”这两个词总是放在一起，像一对情侣。量化是一种投资方式，套期保值是一种风险管理方式，一种是赚钱的方式，一种是风险管理的方式，所以在有效的风险管理下是赚钱的好方法。

王一平介绍说，事实上，市场上有没有对冲的量化产品，他们也优于牛市中的其他私募。对于投资者来说，低风险、高收益的东西是他们在任何市场都想寻找的。

5000点如何配置是目前很多投资者关注的话题。王一平认为:“所谓配置，是因为市场上有观点，股价永远是海中一波，受重力和风的影响。引力是宏观经济。从宏观经济来看，浪太高，股指位置太高；不一定从风的角度来说，风是每个人的热情和疯狂的程度。对于对冲基金来说，无论什么情况一定要赚钱，不仅要衡量风速，还要衡量宏观经济。两者都有测量，在做市场预估时会比较准确。”

王一平曾经是华尔街的个体经营者。在他看来，华尔街的所有投资银行都使用量化方法进行自营。巴菲特的价值投资受到国内投资界的追捧，但王一平表示，巴菲特过去50年的表现非常漂亮，在投资界绝对是神一样的人，只是身材不好。过去50年的平均业绩每年比市场高10%，但前40年的数据每年比市场高12%，未来10年每年只比市场高2%。“因为量化投资的方法在最近10年开始流行，价值投资虽然有效，但是有点过时，因为投资不仅仅是寻找价值的过程，更是一个博弈的过程。现在a股市场就是游戏的过程。游戏没有价值概念。量化投资就是把游戏和价值放在一起。”

王一平坚信，正确的量化投资方法一定优于所有其他方法，而量化投资方法不仅是量化套期保值，也是量化非套期保值。量化投资有“量化对冲”，是固定收益产品。仓位太高，投资者可以多配置，仓位太低，可以少配置。

在喧嚣中赚钱

量化投资越来越受到市场青睐，那么量化投资策略是如何赚钱的呢？在王一平看来，2015年将是量化投资的春天。

“今年量化对冲的表现非常漂亮，一个月10%，几乎没有风险。有一个非常简单的配置方法给客户。牛市涨得越高，风险越大，因为没人知道什么时候是转折点。”王一平建议，投资者在市场前景上可以通过以下方式配置:股指上涨越高，配置的量化对冲和固定收益产品越多。“市场涨得越多，匹配的就越多。这是一种相对简单的方式。”

王一平说，尽管量化投资策略非常复杂，但任何投资者的任何投资策略，无论是价值投资还是趋势投资，都是对未来的预测。如果你不能预测未来，你就不能投资。但是a股市场有一个非常有趣的现象:它的变化速度非常快，信息传递的速度也在加快；所以“人越多，地方越吵，地方越乱”，量化投资就能赚更多的钱。“在喧嚣中赚钱”是王一平所理解的量化策略中最有效的赚钱方式。“如果冷静量化，可能就没钱赚了。恰恰是在有风险的时候，它往往是最有利可图的。”