基金 龙头利润下滑 基金第三方销售市场成红海

　　　　在机构争抢基金销售牌照，将基金销售市场视为诱人的赚钱蛋糕时，殊不知，这块领域如今已由蓝海演变成红海。基金第三方销售机构中，处于龙头地位的东方财富2016年净利润下滑六成。东方财富预计，今年一季度，基金代销业务收入还将进一步下滑，可见第三方销售之艰难。与此同时，基金第三方销售平台近年还伴随着竞争者不断涌入、费率价格战、监管政策收紧不断等多重压力考验。当机构争夺基金销售牌照，把基金销售市场当成诱人的赚钱蛋糕时，却不知道这个领域现在已经从蓝海演变到红海。在基金的第三方销售机构中，处于领先地位的东方财富在2016年的净利润下降了60%。东方财富预测今年第一季度基金代销业务收入将进一步下滑，可见第三方销售的难度。与此同时，近年来，基金第三方销售平台受到了竞争对手不断涌入、费率价格战、监管政策不断收紧等多重压力的考验。

主要利润下降

作为第三方基金销售平台的“领头羊”，2016年东方财富交出的成绩单不如往年。近日，东方财富“期末考试”成绩出炉。年报显示，上市公司股东应占净利润去年年末达到7.1亿元，同比下降61.4%；营业收入23.5亿元，同比下降19.6%。

从具体业务板块来看，除了2015年重组后新增的证券业务，其他板块的营业收入都在下降。如去年金融电商服务业务营业收入8.7亿元，较2015年24.42亿元营业收入下降64.35%，金融电商服务业务收入大部分来自其第三方基金销售平台——田甜基金网。

值得一提的是，东方财富预测，今年第一季度市场景气度将继续下滑，基金产品销售仍将保持“冷”。东方财富发布的2017年第一季度业绩预测显示，从今年第一季度开始，东方财富的情况并没有好转，预计2017年第一季度净利润为7000万-1亿元，同比下降约10.29%-40.19%。此外，东方财富还详细介绍了预计营业收入下降幅度较大的具体行业，主要集中在金融电商服务、金融数据服务和互联网广告服务。

“在东方财富去年净利润和营业收入大幅下滑的背后，不难看出投资者对基金申购的热情不高，第三方基金销售平台的基金产品明显不如往年。”上海某基金经理指出。

然而，去年基金公司发行基金的热情仍然很高，新基金产品的数量仍在日益增加。据统计，东方财富推出的公募基金产品数量从2015年底的2889种增加到2016年底的4149种，增长43.6%。然而，2016年，东方财富实现基金销售总额3060.65亿元，较2015年的7432.55亿元大幅下降58.8%。

所谓第三方基金销售机构，是证监会认可的独立基金销售机构，是银行、券商、基金公司本身之外的另一种基金代销平台。目前市场上有50多家第三方基金销售机构。

价格战仍在继续

市场投资环境不尽人意，行业竞争压力不断升级，基金第三方销售平台的蓝海变成了红海，他们走上了薄利多销的道路。东方财富在其年报中表示，已积极降低其第三方基金销售平台田甜基金网的申购费率。

《新京报》记者发现，目前，田甜基金网络基金的申购费率已全面实行1%的折扣，覆盖3000多种基金产品。目前，积极管理的股票基金和混合基金的购买费率大多为0.15%，一些指数基金的购买费率为0.12%或0.1%。比如招商局CSI白酒指数评级基金目前的申购率为0.1%，新华泛资源优势混合基金和鹏华CSI白酒指数评级基金的申购率分别为0.15%，一些基金公司已经完全从申购率中受益于投资者，比如中融CSI煤炭指数基金的手续费低至零元。

事实上，第三方基金销售机构以10%的折扣购买(认购)基金产品是正常的。《北京商报》记者了解到，目前市场上大型第三方基金销售机构擅长购买基金，他们销售的公募基金产品有一半以上还收取10%的产品手续费。对于老百姓熟知的蛋卷基金和蚂蚁财富，基金认购(认购)全线打1折或者大部分基金打1折。

据了解，蛋卷基金在去年12月9日推出了10%的折扣，几乎覆盖了其销售的所有基金项目。该网站下的爱心基金(300033)于2017年2月初开始1%折扣模式。

第三方销售机构在价格战中不遗余力，基金认购率从过去的40%下降到1%。但北京某大型基金公司市场部的一位人士指出，虽然第三方销售机构提供1%的折扣购买，会将利润挤压空，但第三方销售平台仍然非常重视基金公司支付的尾随佣金，希望从中获利。

这种通过不断降低折扣吸引基础人群购买的行为，其实这两年确实为各大第三方基金销售平台积累了人气和客户数量，但是基金销售机构同质化严重，新机构不断涌入、竞争加剧的问题日益突出。

监管政策收紧

除了基金销售市场收窄利润空和激烈竞争的压力外，今年对第三方基金销售机构的监管政策也在收紧。近年来，基金销售市场不合格机构众多，第三方销售平台良莠不齐，频频踩监管红线，引起监管部门的关注。

特别是去年，银行等机构的大量资金进入公募市场。为了承接外包基金，基金公司的外包定制基金产品如火如荼。但是基金公司和代销公司单独的共同努力并不能覆盖外包业务的巨额资金，于是基金的直销代理应运而生。

所谓直销代理，是指部分基金管理人在基金直销业务中与外部机构或个人合作，由外部机构或个人负责客户介绍，基金管理人向外部机构或个人支付一定比例的客户维护费。

今年年初，监管部门发布基金监管通知，停止基金直销代理业务。监管部门将进一步加强对基金相关机构销售活动的监管规范，要求各方严格区分直销和代销业务的界限，按照规定清理无关业务范围，正式将“直销代理”行为界定为违法行为。

值得一提的是，监管部门也对第三方销售机构的名称进行了规范，要求独立基金销售机构的名称要突出“基金销售”，不要出现“资产管理”、“产业基金”等字样。，其中与主营业务无关，且没有“投资咨询”、“投资顾问”等字样。

自去年下半年以来，许多证监局向辖区内独立的基金销售机构发出通知，要求其全面开展自查整改，查处基金销售过程中的违规行为，进一步加强对独立基金销售机构的监管。

行业洗牌加剧

随着监管力度的加大，第三方基金销售机构势必面临大洗牌，一些徘徊在灰色地带的销售业务被明令禁止。为了不被市场淘汰，第三方销售机构也在寻求转型。

去年，东方财富为战略发展推出了证券业务，并在该行业获得了良好的业务收入。东方财富在其年报中指出，互联网金融行业正处于快速发展的初级阶段，互联网金融的创新商业模式不断涌现。鉴于行业广阔的发展前景，国内资本市场的进一步完善和开放以及相关政策的出台，行业参与者会越来越多，相关费率的市场化程度会越来越高，行业内的竞争会进一步加剧，可能会增加公司的经营压力，而缺乏竞争力和核心优势的企业会被市场淘汰。如果公司跟不上行业的发展，提高竞争力和核心优势，可能无法适应行业的激烈竞争。

事实上，虽然第三方销售机构已经开始寻求转型，但由于新进入者蚂蚁财富等大量互联网平台的影响，东方财富等原有领先基金平台的销售不如以前。

对此，杨晓青还指出，目前基金销售平台主要依靠申购费、赎回费、销售服务费和管理费来盈利。这种盈利模式需要做大(一般销售规模20亿)才能盈利，否则入不敷出。为了在各种销售平台中脱颖而出，需要创新，比如增值服务的创新和客户体验的改善。

值得一提的是，虽然第三方销售机构面临销售困难，但基金牌照的市场炒作依然火热，部分基金牌照已经炒到了上千万。至于基金销售牌照受到青睐的原因，杨晓青表示，未来是一个人人理财的时代，理财是大势所趋。要进入财富管理行业，牌照是一个重要的门槛。目前市场上基金销售牌照很少，监管部门收紧了第三方基金销售牌照的发放，导致供需不匹配，价格上涨。到2015年底，私募基金经理要想代销第三方私募基金产品，必须取得基金销售业务资格。这一规定也使得大量私募开始提前出售牌照储备资金。

蓝筹股相关主题基金基金代码基金名称类型费率操作166019中欧价值智能精选A混成0.6% (40折)申购推荐理由:价值投资选股，大资产辅配股和二级资产519069汇天富价值精选混成0.6% (40折)申购推荐理由:选择低估值蓝筹股，追求长期稳定增值，稳定分红160607鹏华价值优势混成0.6% (4

(:HN666)