公寓 高增长高亏损 长租公寓争上市
股票行情继青客公寓之后，另一家父母租公寓运营商将进行IPO。近日，蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书，拟进行首次公开发行，并有望以“DNK”交易代码登陆纽交所。
蛋壳公寓位列中国长期租赁公寓运营商前三名。数据显示，蛋壳公寓成立于2015年1月。截至2019年9月30日，蛋壳公寓已进入北京、深圳、上海等13个市场，共运营406，746间客房。与成立第一年相比，客房数量增加了166倍。在目前的股东结构中，蚂蚁金服是蛋壳公寓的战略投资者，占7.8%。
记者注意到，与之前计划在美国上市的青客公寓类似，蛋壳公寓也呈现出高增长、高扩张、高亏损的态势。招股书显示，蛋壳公寓2017年和2018年的营收分别为6.56亿元和26.75亿元(约合3.74亿美元)，2019年前9个月营收近50亿元。净亏损方面，蛋壳公寓2017年净亏损2.72亿元，2018年净亏损13.69亿元(约合1.92亿美元)，2019年前9个月净亏损25.16亿元(约合3.52亿美元)。也就是说，在营收几乎翻倍的同时，净亏损也翻倍了。
从青客到蛋壳，再到传闻已久的自由上市，中国长期租赁公寓市场的竞争可能很快会延伸到美国二级市场。
资本的热情消退后，今天的长期租赁公寓市场可谓“冰与火”。10月初，河南月如公寓被发现出现经营危机，经营者告诉租户，由于巨大的经营和财务压力，无法维持公司的正常经营。与此同时，“大鱼吃小鱼”的并购游戏上演，龙头企业千方百计冲击IPO。
为什么清客和蛋壳急着上市？快速扩张下的现金流压力显然是主要原因。众所周知，过去三年长期租赁公寓的收入来源取决于租金差和租金贷款。金融机构提供的一次性租金收入成为运营商持续发展的资本。然而，自2018年以来，随着长期租赁公寓的恶性收回、租金上涨和强制贷款，许多地方的监管当局开始紧急停止。以蛋壳公寓为例。今年10月10日，北京蛋壳公寓主营业务紫梧桐(北京)资产管理有限公司因砍掉委托其出租的两套房屋，被北京市住房和城乡建设委员会处罚，罚款6万元。这已经不是蛋壳公寓第一次被监管部门行政处罚了。