汽车 锂电池供不应求碳酸锂价格继续上涨 七股井喷

聚氟化物(个股数据操作策略咨询专家实盘交易)

聚氟化物:红星照耀，为纯新能源电动汽车创造稀缺标准

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研究所:安信证券分析师:、、袁撰写日期:2015年5月25日

事件:公司宣布与邢台县龙岗投资、河北省红星汽车、邢台县人民政府签订合作协议。公司计划在6个月内通过股权收购和货币投资的方式收购红星汽车72.5%的股权。

取得车辆资质，为新能源电动车业务的发展打下里程碑牌:红星汽车主要从事汽车的研发、制造、销售，拥有卡车、改装车、SUV、MPV、厢式车、小型货车等各类汽车的制造资质。聚氟化物从冰晶石和氟化铝开始，先后攻克了电子级氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂、正极材料、动力锂电池等。拥有新能源电动汽车前端产品的产能和规模优势。之后成立汽车研究所，成功研发新能源汽车的电机、电控、电池组，具备进入新能源汽车的技术和产业优势。收购红星汽车股权后，公司可以获得车辆制造资质，打通新能源电动汽车整个产业链，为腾飞打下里程碑。

三年规划以电池为主，十年发展以整车为主:得益于国家鼓励政策，15年前4个月中国新能源汽车出货量为3.44万辆，同比增长近3倍，带动动力锂电池行业供不应求。公司15-17年的动力锂电池年生产能力分别为7500万Ah、2亿Ah、4亿Ah，这明显得益于动力锂电池供不应求的工业背景。公司公告还指出，拟投资邢台县龙岗经济开发区红星汽车新基地项目，建设新能源电动车生产线。国内汽车年产量超过2000万辆，新能源汽车受益于国家产业政策的支持。这两年出货量持续翻番，预计未来渗透率会逐渐提高。即使比例是10%，也有200万辆的潜在规模。公司已获得整车生产资质，完全开辟未来增长空。

投资建议:考虑到收购红星汽车对净利润的影响，我们对公司的盈利预测进行了微调，预计公司15-17年的每股收益分别为0.23元、0.68元和1.14元。公司动力锂电池受益于新能源汽车需求的快速发展，切入电动车生产将为公司带来长久的巨大发展空。未来将充分享受国家新能源电动汽车发展战略带来的红利。我们认为该公司的市值仍被明显低估，因此给予其A-Buy评级，并将6个月目标价上调至70元。

风险预警:国家新能源政策低于预期，传统业务拖累主营业务