基金 基金丰和谢幕前成交量放大十倍

《证券时报》记者王睿

传统印章基数3.8%的折扣，成了资产短缺时代大家争相购买的“蚊子肉”。周一，传统公司嘉实丰终止上市，但在终止上市前的最后两个交易日，二级市场交易量飙升至2.39亿元，也就是说最近两个交易日有超过1亿元的资金入市融资，标的很可能是折价套利。在此之前，嘉实丰及其二级市场的日交易量在几百万至2000万元之间徘徊。

最长关闭期限或超过半年

3月15日，嘉实基金宣布终止嘉实丰上市。自终止上市后，基金名称变更为嘉士丰和灵活配置混合型证券投资基金。上周五最后一个交易日，嘉实丰和收盘价为0.971元，场外基金净值为1.0096元，折价3.8%，高于同类封闭式基金到期前最后一个交易日的贴现率。

据业内人士透露，大量资金参与平仓和开仓，主要是套利。转换成开放式基金后，贴现率将不复存在，这些基金将大概率赎回。但各种基金关闭和开放后的开放和赎回时间并不一致，关于基金财富和投资价值的争论也集中在开放和赎回时间上。

一般来说，封闭式基金在终止上市后暂时关闭赎回，开始集中申购和日常申购赎回业务的时间另行公布。这意味着丰合基金从3月22日到4月19日还需要经历近一个月的申购期，以及开仓期(现在新基金的开仓期一般是2-6个月)，也就是3-7个月后，基金才会开仓申购和赎回。在这个过程中，原持有人必须经过确认和转换。目前，嘉实基金还没有公布流程。

资产短缺使得折扣具有吸引力

有投资者认为，如果基金在7个月后开仓赎回，基金净值会受到持仓股票价格的很大影响，从而放大套利风险。一些乐观的投资者认为，基金在平仓和开仓时，仓位通常会小幅下跌，以免在股市大跌时遭受重大损失。记者查阅了嘉实丰及其最近五个季度的股票持仓量。2015年第四季度至2016年第四季度，其持仓分别为74.94%、53.1%、74.53%、69.84%和70.94%，低于同类基金的中位数。

有套利者认为，在资金紧张的背景下，之前的贴现率还是值得冒险的。“用最乐观的封闭式三个月计划来计算，3.8%的折扣，减去0.5%的赎回费，再减去其他费率，收益约为2.9%，相当于11.6%的年化收益，收益率相当可观。”一些投资者告诉记者。一些投资者认为，如果基金经理的投资历史和投资理念得到认可，市场前景乐观，利用最后两个交易日获得3.8%的安全缓冲并长期持有也是可行的。

据了解，嘉实丰和成立于2002年3月22日，主要投资价值股。转型后，基金的投资方向是分享中国改革发展成果，紧密跟踪中国经济发展背景下的产业转移、格局变化、主题带动、企业成长等投资机会。