IPO 私募大佬眼中的IPO重启：谈新一轮牛市为时尚早
投资理财【私募大佬眼中的IPO重启效应】从不缺故事和热点的a股，周末总是欢迎重磅消息。前几天，私募巨头徐翔被捕的消息依然轰动市场，但4个月后重启IPO的消息却在11月6日之后突然传来。据记者采访的私人投资者表示，这种“准备好的”IPO重启可能会对市场造成短期压力，但从长期来看，不能算是盈利空，甚至不能算是好的盈利。单击查看> > >最新的新共享信息、新共享订阅表单和新共享会议列表
从不缺故事和热点的a股，周末总是欢迎重磅新闻。前几天，私募巨头徐翔被捕的消息依然轰动市场，但4个月后重启IPO的消息却在11月6日之后突然传来。
在证监会例行会议上，发言人戈登透露，证监会将完善新股发行制度，重启新股发行。同时，在新股发行制度全面实施之前，已停牌的28家公司的IPO将按照现行制度恢复。IPO回归最大的亮点是新股认购不再需要提前支付，所有公开发行不足2000万股的小盘股都将取消询价环节。
回顾历史上几次暂停IPO后重启的情况，市场在短时间内受到冲击。大盘暴涨三天，IPO重启后如何走成为市场参与者非常关注的话题。此外，券商股的集体"暴动"是否意味着" 28号"市场已经建立，也引起了机构人士的广泛讨论。
首次公开募股重启有积极影响
据《中国商报》采访的许多私人投资者表示，这种“准备好的”IPO重启可能会给市场带来短期压力，但从长期来看，这不能被视为盈利空，甚至不能被视为利好。
“IPO之前已经暂停重启几次，短期影响挺大的。但冲击时间不长，之后就能走出健康上升的行情。从另一个角度看，近期清理集资账户、严格市场操纵、清理整顿内幕交易等工作不断推进。IPO重启也可能意味着市场清理整顿取得了决定性胜利，市场将进入健康发展阶段。”浙江杨颖资产管理有限公司投资研究总监胡旭阳进一步告诉记者，IPO是证券市场的主要功能之一，重启IPO将为市场带来新鲜血液和活力，这是市场回归正常的表现。
胡旭阳还告诉记者:“这次重启IPO调整了一些规则。我们可以看到管理层打算逐步向注册制度靠拢，这应该会在风险投资行业发挥积极作用。”无独有偶，在广东裕廊投资管理有限公司董事长吴国平看来，完善新股发行制度是一个潜在的重大利益。一旦形成有利预期，该指数有望再次攀升至4000点。
“完善新股发行制度本身就意味着要修改过去的制度。我能想到的就是大家声音都很大的市值配售制度。”吴国平表示，如果下一个IPO系统是市值配售系统，不会给市场本身带来太大影响，但会起到稳定作用。“因为市值配售，你得有市值，然后新股才能给你配售。按市值配售是市场最放心的分配模式。”吴国平说。
星石投资总经理杨凌强调，中国目前正面临资产配置不足的问题，市场流动性非常充裕，市场对IPO重启有一定消化能力。“即使重启IPO，证监会也会控制新股发行节奏，新股不太可能一起发行，导致股市压力过大；此外，证监会没有提供重启IPO的时间表。它只显示了28家公司在该年发行债券之前已经会面。据我们了解，这28家公司多为小盘股，所以估计融资压力不大。”杨玲说。
“重启IPO，其实也算是最后的盈利空。之前股市经历了去杠杆化、人民币贬值等。，进行了两轮调整，目前基本上是盈利空”杨凌表示，重启IPO最多会导致股市短期盘整，但中长期震荡上行趋势不会改变。
现在谈论新的牛市还为时过早
重启IPO似乎找到了上周市场暴涨的最大原因。数据显示，在11月4日至11月6日的三个交易日内，上证综指上涨了8.24%。截至6日收盘，距离3600点仅10分。三连洋市场最引人注目的是券商股票三天涨停。数据显示，证券公司指数三天内上涨了26.84%。
券商股带领市场一次次出击。这一幕再熟悉不过了:2014年深秋开始的最新一轮牛市，是从券商股票暴涨开始的。现在券商股又跑路了。这是否意味着长期存在的“猴市”即将结束，新一轮牛市即将开始？
在这个问题上，许多接受采访的私募股权投资者表达了更加一致的观点:现在谈论新一轮牛市还为时过早，市场仍将保持大概率的大幅波动格局。“短期甚至中长期内，基本面经济的L型趋势将持续，流动性充裕但高收益资产不足的格局不会改变。市场大幅波动将成为新常态，市场仍将以结构性市场为主。”北京何炬投资有限公司投资总监李泽刚说。
在操作层面，记者了解到，自去年11月以来，大多数私募都大幅增仓。随着指数上涨，一些私人投资者表示，风险收益率将越来越差，因此他们将在不久的将来减持。
“去年券商起来之后，前面基本没有压力，市场是完全可以突破的局面。上面的想象空本来很大，现在不是了。指数再强，前面每一点都会有压力。”上海磐安投资董事长邱晓刚告诉记者，该指数将因压力而反复调整，甚至有见顶的可能。现在的情况只说有盈利就积极参与。目前位置已经从最低的20%上升到50%。邱小刚说。
上海私募研究的另一位主管张虹(化名)也告诉记者，自国庆以来，公司逐渐增加了职位，最高产品职位达到了70%。“但随后我们准备放松头寸，因为我们认为该指数的反弹将是有限的。IPO重启等类似因素都是各种压力。另外，虽然蓝筹股估值有吸引力，但中小盘股估值已经处于非常高的位置，将很难继续上涨。”
“第28位”的区别还有待观察
除了关于是否会推出新一轮牛市的讨论，另一个引起市场参与者关注的问题是:权重股的暴涨和中小股的相对低迷是否意味着“28”行情已经出现？对此，一些私人投资者告诉记者，在目前的市场中，确实有出现“28”市场的基础。但由于指数反弹有限，且权重股中只有券商表现突出，“28”行情的确认还有待观察。
“现在每个人都有一个共识，即市场正面临资产配置短缺。今年以来，10年期国债收益率大幅下降。如果债券利率继续下跌，那么对于一些分红高、操作相对稳定的股票，也是债券型股票，可以算是一个不错的配置品种。这是一些操作稳定、分红高的蓝筹股的内生动力。”张虹说。
张虹进一步向记者解释道:“中小股的整体估值随着市场的反弹而上升，但中小板的整体表现并没有增加多少，因此这种估值很难支撑。未来如果经济压力相对较大，小公司由于运营能力和抗风险能力相对较弱，业绩波动性会更大。”在张虹看来，以上两点是“28条行情”出现的内在依据，但目前仍需继续观察。
“上周四很明显，但上周五不是。券商脱颖而出，但银行和保险相对弱势。上周四中国人寿开始冲9分，后来盘中是绿色，说明大票还是被基金打压。”邱晓刚告诉记者，权重股承受了很大压力，所以券商的这种激增可能不会持续很久。
风格转换仍不明朗，私募机构的配置策略也呈现出“稳定安全第一”的特点。邱晓刚告诉记者，目前该公司的产品配置为“28”，但总体偏好中盘股。“超级市场，中型市场，小型市场。之所以更喜欢中盘股，是因为对于基本面支撑，市值300-400亿的公司，即使突然换个风格，我们也不会太被动。盘子太大太小，担心以后太被动。”
"但主导市场的主题投机模式几乎已经结束."邱晓刚也向记者强调，十三五之前，市场适合做主题炒作，但之后更应该关注个股和行业。同样，李泽刚也表示，自下而上选择个股，优化行业仍然是重点。“未来的建筑组合将继续强调。一是业绩增长强劲，基本面独立于宏观周期；二是重视子行业龙头企业和历史安全边际优势企业的估值。”
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