基金 八家基金2016策略：资产荒激发慢牛 看重新兴产业

【八大基金2016策略:资产短缺刺激慢牛看好新兴产业】近日，南方基金、Boss基金、大成基金、国泰基金、景顺长城基金、TEDA宏利基金、光大保诚基金、新城基金等8家公司发布2016年。在策略报告中，大部分基金公司认为，资产短缺可能带来缓慢的牛市，中长期仍看好新兴产业、体育、医疗、休闲娱乐、教育(中国基金报)8家基金公司发布了2016年策略报告。大多数基金公司认为，资产短缺可能会带来缓慢的牛市，他们对新兴行业的中长期仍持乐观态度。体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源与环保、农业现代化、军工等话题也受到了关注。

近日，南方基金、博世拉基金、大成基金、国泰基金、景顺长城基金、TEDA宏利基金、光大保诚基金、新城基金等8家公司发布了2016年战略报告。大多数基金公司认为，资产短缺可能带来缓慢的牛市，中长期仍看好新兴行业。体育、医疗服务、休闲娱乐、教育、新能源与环保、农业现代化、军工等话题也是重点。

市场:

资产短缺带来慢牛

南方基金认为，2015年9月以来，a股市场从危险转向安全，迎来了难得的反弹机会，主要是投资者风险偏好上升和“资产短缺”带来的资金流入。中期来看，在利率下降和改革转型的背景下，a股市场仍有更多的投资机会，市场波动和反弹趋势保持不变。

大成基金认为，2016年仍将是a股市场的牛市年。随着居民财富的转移，银行理财和保险资金进入市场，养老金带来的1000亿级资金进入，资金向股市和部分股票基金的配置将会增加。预计创业板和上证指数都将大幅上涨。风格上，我们更看好以创业板为主，符合中国经济转型方向的成长股。

博塞拉基金认为，2016年是一个相对均衡的市场，主要表现在两个层面:一是风险与收益的平衡，即市场不会出现大幅上涨或下跌的大范围震荡；二是风格相对均衡，新兴产业和传统产业的绩效差异会缩小。主要原因包括:一是虽然市场流动性依然充裕，但目前整体市场估值(尤其是创业板)并不便宜；二是国内宏观经济增速仍然较低，产业转型过程难以快速实现；三是制度变迁，如金融体制改革(如注册制)、国有企业改革等。，将使目前大小市场的投资风格有很大的相对变化。

TEDA宏利基金表示，2016年a股估值体系波动将有所减少，主板与创业板估值差异仍处于较高水平，预计2016年第一季度主板与创业板估值将有一个趋同过程。

新城基金认为，在经济转型的背景下，上市公司也在积极通过并购寻求新的发展方向，倾向于对符合经济发展方向且有增长空的行业和公司进行溢价，而不局限于传统的估值指标，以适应投资新常态。中长期来看，我们坚定看好增长和新兴产业。

买入基金赚取超额收益基金代码基金简称今年的收益手续费运营000063昌盛电子信息主题灵活162.76%1.50% 0.60%申购开户申购519156新华产业灵活配置混合型159.61%1.50% 0.60%申购开户申购100056富国低碳环保混合型153.69%1.50% 0.60%申购开户申购5 19120浦银战略 0.60%购买开户00574宝应新值组合127.000 160，918户分别购买121.12%、1.50%、0.60%并开户购买。 田甜基金研究中心，截至2015年12月25日。

景顺长城基金认为a股机会大于风险，有利于积极选股。2016年企业利润仍不支持疯牛病市场。然而，低利率时代的资产配置趋势并没有改变。供给侧改革将成为推动内生增长的关键，百花齐放。在股灾后的市场重构过程中，机会大于风险，有利于主动选股。

光大保诚基金认为“资金短缺+资产短缺”有助于维持高估值中心，但最高风险偏好的配置受到行政手段的限制，新经济估值重回新高的概率也较低。市场预期的变化快于改革的进度，仍有可能改革实际推进但仍不如预期，周期性震荡可能难以避免。因此，2016年的a股市场是市场和改革预期之间的一场社会舞蹈。

主题或行业:

仍然看好新兴产业

博塞拉基金认为，未来3~5年，经济结构调整将对整个股市的投资方向产生较大影响。具体到2016年的投资，我们会考虑经济转型的因素，结合a股相应行业上市公司的具体情况(如利润增长和估值水平)重点关注以下行业和方向:在行业层面，我们会重点关注大消费领域的配置，特别是新兴消费行业，如旅游、文化体育娱乐等。同时，我们相对看好环保、农业、高端装备等领域；在专题层面，国有企业改革是核心投资方向，金融生产体制和要素改革也需要重点推进。

TEDA宏利基金认为，2016年的主要投资策略将是以低价值投资匹配增长轴。新经济仍然是中国经济和资本市场的希望，2016年新经济板块将继续表现，但市场波动主要来自于此。主板与中小企业、板与板之间的绩效差距将缩小。聚焦行业板块，看好计算机、新能源、消费、医药和工业自动化板块。

大成基金表示，在行业配置上，建议关注现代服务业、尖端科技、军工、新能源，对房地产、金融、建材、上游原材料持谨慎态度。

南方基金认为，a股市场将逐步实现震荡牛市，震荡牛市来自估值升级后市场波动性的增加。蓝筹股和小盘股都有机会，但驱动因素不同。一方面，投资者可以继续关注白酒、医药、券商等蓝筹股的机会；另一方面，目前小盘股估值偏高，预计2016年表现会有所不同。然而，具有创新能力、学习能力、M&A能力和行业选择能力的新兴工业企业将继续获得较高的估值溢价。建议重点关注环保、新能源、军工、互联网plus、VR等相关行业，主题投资可以重点关注国企改革、行业4 .0、健康中国等。

京顺长城基金认为，相应创新发展方向的重点布局值得高度重视，主要包括中国制造2025、信息经济、现代服务业等核心方向。此外，在其他发展方向中，低碳循环、健康中国也值得关注。

光大保诚基金认为，春季关注蓝筹价值股，全年仍以新兴增长为主:除传统TMT外，还需要关注体育、医疗、休闲娱乐、教育、新能源、环保等。此外，农业现代化、军事工业、风险投资和国有企业改革也应受到重视。

新城基金认为，2016年有五大投资线。第一，从人口变化来看，预计2020年养老行业规模将达到10万亿，投资空较大，集中在养老、医疗、康复等领域。；二是消费升级；第三，新兴产业和新技术遵循产业发展路径，积极部署新兴产业和新技术领域，优化信息技术、节能环保、生物和高端装备；第四，积极关注电力改革、军队改革、国企改革等机构改革释放的积极效应；第五，分阶段分配机会。

不确定因素:

人民币贬值风险

光大保诚基金认为有三个风险点:一是金融监管进一步加强，去杠杆化继续；二是实体企业资产负债表进一步恶化；第三，人民币汇率贬值的风险。

国泰基金认为，主要风险有:第一，资本外流的汇率大幅贬值的风险；二是阶段性流动性冲击的风险；第三，IS地缘政治扩大的风险。目前这三种风险都是小概率事件，一旦发生，可能会对中国产生影响。

大成基金认为，欧洲极度宽松的货币政策是导致全球流动性的罪魁祸首。如果欧洲经济复苏强于预期，货币政策略微收紧，将对全球资本流动产生深远影响。2016年，地缘政治问题的加剧将成为影响全球发展的最大不稳定因素。2016年最大的动荡因素可能出现在拉美、中东等资源型国家，这些国家普遍依赖初级产品出口。随着中国经济的逐渐衰退和商品价格的大幅下跌，加上美联储加息等因素，这些国家将成为全球经济发展中最大的动荡因素。

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