电动 奥特佳进入一汽大众供应链 合资替代进一步突破
投资理财导语：公司近况公司宣布子公司南京奥特佳成为一汽大众新能源电动压缩机供应商，将在一汽大众MQB平台上为5款电动车提供电动压缩机。相关车型将于2018年批量推出。评论电动压缩机业务进入大规模供应链，并开设了空间房间，用于后续合资更换。2016年，南京奥特佳在独立汽车厂商中的配套份额达到50%以上，在新能源汽车中的配套份额约为38%。但是合资置换过程比较慢。传统涡旋压缩机的主要合资配套客户是神龙汽车，电动压缩
公司近况
公司宣布子公司南京奥特佳成为一汽大众新能源电动压缩机供应商，将在一汽大众MQB平台上为5款电动车提供电动压缩机。相关车型将于2018年批量推出。
评论
电动压缩机业务进入大规模供应链，并开设了空间房间，用于后续合资更换。2016年，南京奥特佳在独立汽车厂商中的配套份额达到50%以上，在新能源汽车中的配套份额约为38%。但是合资置换过程比较慢。传统涡旋压缩机的主要合资配套客户是神龙汽车，电动压缩机尚未进入合资供应链。此次获得一汽-大众电动车订单，是公司电动压缩机业务合资置换从零到一的突破，具有里程碑意义。
南京奥特佳，富通空谐波空谐波国际协同再现。继收购空转让给国际和富通空后，公司在新订单方面取得突破。此前，得益于协同效应，该公司已从大众欧洲获得MQB平台订单。我们相信，南京奥特嘉成功进入一汽-大众电动压缩机供应链，再次体现了公司内部的协同效应:在富通空的帮助下，南京奥特嘉分享了一汽-大众的客户资源，而南京奥特嘉弥补了富通空在电动涡旋压缩机方面的技术不足。我们相信南京奥特佳、富通空 Tune 空 Tune国际的协同作用将继续发挥作用，帮助公司在汽车空 Tune领域取得突破。
将受益于中国合资汽车企业的新能源汽车战略。油耗点和碳点的并行管理预计将推动包括大众在内的主要合资汽车公司加快其在中国的新能源和新车上市计划。考虑到大众对供应商的要求极其严格，进入大众供应链将有助于公司进入其他合资汽车厂商的电动压缩机供应链，从而开辟更大的合资备选空。
估价建议
由于订单细节尚未披露，新车型投产后需要爬坡，我们暂时维持2017年和2018年净利润分别为5亿和5.5亿的预测(暂不考虑收购)。维持推荐评级和目标价人民币15.0元，对应2017年市盈率27.5倍。
危险
受行业增长放缓影响。
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