基金 新基金发行回暖 低风险居主流

得益于春节后市场的稳步反弹，新基金的首次发行规模略有提高。2月份最新数据显示，虽然春节期间暂停发行新基金，但截至2月28日，已宣布成立57只新基金，初始募集规模达到522.14亿元，较1月份新基金初始募集规模增长26%。但从新的基金结构来看，保本基金、中长期纯债基金等低风险产品仍是募集资金的绝对主力，发行股权基金仍有一定难度。得益于春节后市场的稳步反弹，新基金的首次发行规模略有提高。2月份最新数据显示，虽然春节期间暂停发行新基金，但截至2月28日，已宣布成立57只新基金，初始募集规模达到522.14亿元，较1月份新基金初始募集规模增长26%。但从新的基金结构来看，保本基金、中长期纯债基金等低风险产品仍是募集资金的绝对主力，发行股权基金仍有一定难度。

《三阳》开播已经升温

猴年春节开盘，a股收三大阳线，极大提振投资者信心，新基金发行较上月有所回升。数据显示，截至2月28日，2月份公布新增基金57只，初始募集规模达到522.14亿元，平均募集规模达到9.16亿元。今年1月，共设立43只新基金，初步筹资规模为414.4亿元。虽然春节假期暂停发行新基金，募集资金天数少于1月份，但2月份新基金规模仍大幅增长，增幅达26%。

基金公司仍在尽一切努力发行新基金，但2016年以来的大起大落使公募基金规模非但没有上升，反而有所下降。中国基金业协会公布的数据显示，在新基金吸金的同时，公募基金规模在连续4个月的规模扩张后首次出现萎缩。1月底公共资产总份额比去年12月底减少5703.84亿，其中混合基金缩水相对严重，份额暴跌1077.39亿。从资产规模来看，a股涨跌跳跃的负面影响更为显著。截至1月底，公募基金资产7.25万亿元，1个月内有1.1万亿元资金流出公募基金，环比下降13.62%。悲剧程度远超去年股灾期间，也创下了迄今最大单月规模缩水的纪录。

事实上，从1月份开始，新发行的基金市场吸金效果已经远不如以前，很多偏股基金的首次发行规模勉强达到2亿元的门槛。去年11月和12月，新基金每月初始募集规模约为1000亿元。“去年下半年反弹持续一两个月后，新基金做得更好。去年年底我们发行了部分股票型基金，两三天就募集了10亿左右，但现在市场不确定，投资者不赎回就好。”深圳某基金公司的一名市场人士表示，在上周再次遭遇市场打击后，基金经理变得更加谨慎，渠道不愿意接受部分股票基金，只能建议投资者开始定投。

在疲软的市场中，资本保全至关重要

如果与去年同期相比，今年新基金的初始募集规模还不错。2015年前两个月，a股刚刚经历了大盘股的逆袭，指数暴涨，上证指数徘徊在3200点左右。数据显示，本期新增基金规模为1100.52亿元。今年以来，上证综指从3400点跌至2638点，随后反弹。截至目前，2016年以来新设立的基金规模已达936.54亿元，同比仅下降14.9%。

然而，新基金产品类型的结构发生了翻天覆地的变化，反映了投资者相反的风险情绪。2015年初，新发行的基金多为部分股票型基金，只有少数债券型基金混在其中，募集规模相对较小，反映了投资者相对较高的风险偏好。今年年初，在新成立的基金中，“保本第一”的风险偏好使保本基金成为垄断，中长期纯债基金也成为投资者的心头之患，动辄筹资数十亿元的规模，使得部分股票基金难以匹敌。

从去年下半年开始，a股过山车市场一次次冲击市场风险偏好。“市场的突然下跌对风险偏好有很大影响，进一步的修复需要增量收益。”荣通基金表示，上周四早盘强势板块大幅下跌，引发投资者担忧。伴随着各种各样的盈利空消息和谣言，一些基金决心非常强烈地离开市场。荣通基金认为，主要原因在于两点:一是大盘突破2900点后，需要进行整理；二是在1月份信贷数据大大超出预期，部分资源产品价格开始上涨后，周期性产品的人气明显回暖，导致资金从中小企业流入权重股。然而，市场对周期性产品的看法存在差异，合力尚未形成。所以最近几个交易日，市场热点分散，轮换特征明显，没有主线方向，反映出明显的弱势市场特征。