社保 社保基金的正确出路在于不称王

社保基金应该是市场长期利益的守护者，价值投资的剥削者不必过多、过于具体地卷入市场眼前利益的纷争和市场波动的短期大起大落。

社保基金不管是投资白马股还是创业板，只要真的有自己的投资思路，都是可以理解的。但如果是急于和证券公司控股一个集团，更接近称王称霸的目标，就会让人有点害怕。

证券公司可以说是一上市就想称王的典型。虽然在上市之初，其救股市于水火的战绩并不过分，情况略有好转，但急于扩张称霸，四处攻城掠地，具有“天下为王”的霸主精神。然而，在他们当时的股票列表中，人们看不出他们为拯救市场做出了多大的贡献，也很难计算对证券公司自身效率的影响。尤其是当它把一些垃圾股带回“王婆”的时候，简直就是“不爱江山，爱人民”的学校。如果不是当时主持救援工作的副总指挥，我真的不知道这个救援账怎么算。

沉寂多年的证券公司，最近又回来了，既是白马股，又是创业板。白马股说起来容易，但让人耳目一新的是成长型企业市场，这几年一直被投资界回避。虽然一棍子打死所有创业板股票是不合理的，但是好的人关心的不是这些创业板股票的高市盈率与其他高市盈率股票的区别，而是“王的女人”似乎又回来了。说白了，市场关心的与其说是资金，不如说是实力，而是政策背景或者内幕消息。也就是说，在政策市场的背景下，证券公司的一举一动至少可能在一定程度上体现出“王者风范”，即使未必真的称得上“王者风范”。

中国股市是否还需要救市，国足证券公司的存在是否还有其现实必要性，这不是没有问题的。即使从市场的角度来看，证券公司的退出也需要一个过程。然而，撤军和霸权是两个不同的概念。今天的市场可能不缺乏扩大机构投资者投资的需要。但这和市场还需要“王”和“王的女人”是不一样的。

回顾社保基金，作为市场的长期投资者，无疑热烈欢迎人们增加对社保基金的投资，加快投资进度。但是，社保基金不是市场救星。从自身利益出发，为社保基金持有人而不是其他任何人寻求长期稳定的利益是其最重要和最根本的目标。对此，无论社保基金选择与谁合作，在一定的时间和阶段，以白马股或创业板作为投资首选并不是最重要的。重要的是社保基金不要求做王，更不要做别人的“王的女人”。

在国际市场上，社保基金作为长期投资者发挥着重要作用。这方面的成功经验有很多，但几乎没有一个是市场之王，也没有一个是“王婆”。社保基金应该是市场长期利益的守护者，价值投资的剥削者不必过多、过于具体地卷入市场眼前利益的纷争和市场波动的短期大起大落。至少就创业板而言，其根本出路在于自身业绩与估值的良性互动，而不是今天看好谁，明天跟谁走。无论是证券公司还是社保基金，对于他们来说，价值的发现和实现是最有意义的，其他的都不值得一提。

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