资金 一名基金经理的国庆思考：股市是洼地 可以布局了

十一假期，九天假期，朋友圈各种晒太阳吃喝玩乐，虽然新闻报道都是人受伤人压榨。我选择了待在家里，站在楼上俯视北京市区。除了和大众分享雾霾，我真的觉得有点安静。这是我今年在北京正常工作生活中难得的休闲时光。虽然很多人认为世界很大，我想出去走走，但我是这样认为的。这个世界拥挤嘈杂。我想要一点安静，一点思考的时间空。

总的来说是在思考人生，思考未来，小的方面是在思考当下。人生与未来是一个宏观的词，由无数个当下的情况组成。而如果我们过好每一个当下，生活就会很好，如果我们想好每一个当下，未来就会很好。

泡一壶好茶，找些干果，一边品尝一边思考。这可能就是我想要的生活。当你平静下来，世界也会平静下来。

十一五过后，2016年基本过去了。今年整个投资市场参差不齐，股市没有故事，房市故事太多，这是我年初在市场投资机会决策中预测的。分析和解释国家政策取向是投资的必修课。所以整个投资除了创新，在股市基本没有布局。不是我不看好中国股市，而是股市的节奏还没有开始。

今年年初，主要策略是在商品市场。国家供给侧改革、货币政策放松、股市限制、政策引导都对商品市场有利。比如年初的黑线，农产品饲料和棉花，还有白糖，都出现了大幅度的增长。这是过去式，所有数据大家都很清楚。

虽然最近的高房价是意料之中的，但没想到它们上涨得如此之快。钱多钱少，物价上涨是市场的必然规律。既然是规律，就有生灭的过程。最近各地区的住房政策将有助于房地产降温，大量资金将逐渐离开房地产市场，这些资金的去向将导致新的投资方向。

冰佳云:“战无形，水无势”。但我不这么认为。在投资市场上，“战争是有形的，水也是强大的”，因为当敌人打你的时候，它永远是打你最痛苦最无力的地方，水流最终一定要流向低洼的地方。所以资金流动是低价，大众永远是投资的热点。

在火热的房地产降温的同时，不太可能再出现高温。大资本的投资大多以买入为主，先选择萧条，再选择投机和想象空，从而把萧条变成一个热门的投资过程。中国市场现在有哪些萧条？哪些市场可以把萧条变成热点？首先，排除法排除了房地产，其次，也排除了海外投资。大萧条还有三个地方，一是实体经济，二是股市，三是商品市场。

实体经济是国家发展的主体，但不是投机资金喜欢的地方。需要大量资金和时间，资金回笼速度慢，进出困难；

股市呢？确实是抑郁症，大量风险已经基本释放，但在去年的影响下疼痛并没有完全痊愈。虽然近期大量新股资金进入股市，股市资金有所好转，但布局模式只能在实体经济崛起之前启动。

买入基金进退守基金代码基金简称近一年收益手续费操作001518万家锐星69.87%0.60% 0.06%申购开户买入160212国泰估值优势组合(L64.96%1.50% 0.15%申购开户买入519983长信量化先锋组合64.39%1.50% 0.15%申购开户买入中小盘股62.06

最后一个是商品市场，但是这个市场的资金容量太小，承载不了房地产基金完全进入，但是并不影响什么，因为有些基金会因为兴趣爱好和风险承受能力不同而进入商品市场，而这些基金会做什么呢？在商品市场，很多人会觉得现在需求这么差，大量库存积压。谁会傻傻的来这个市场做接收器？

我的答案是，这里会有很多钱。首先，这个库存在目前庞大的基金眼中还不到九根牛一毛。在商品市场上，价格的变化并不完全由需求决定。大量资金的介入对价格也有决定性的影响，即钱多货少价格会上涨；其次，由于需求差，中间环节的中间商没有库存，所有的库存都堆积在厂家的仓库里。需求方是按需购买，这是低库存生产，导致一些虚假的库存积压。只要价格凑在一起，中间商盈利后就会囤货等价，所以所谓库存不存在；还有就是由于厂家库存高，商品流动性差，资金流动紧张的影响，生产的原材料基础储备不足，生产积极性下降。后续生产很难加快，尤其是生产周期长的商品或库存低、价格低的商品，以及需要大量进口原材料的商品。这些都会成为投机基金眼中的猎物。

商品期货黑，今年上半年农产品渣滓和棉花就是例子，特别黑。产业基金对国家政策引导和市场投机资金的分析和预测不足，导致市场价格上涨错失良机。吃饭是同样的结果，石油企业和饲料企业也犯了同样的错误。但这个错误可能是一个行业的转折点，没有痛苦的代价，所以没有刻骨铭心的觉醒。在后期，市场热点和资金流的转型将是又一次机遇和痛苦的转型。

纵观目前的商品期货和现货市场，仍有许多商品价格低于或处于2008年或2005年的价格区间。而且很多商品都处于一个较长的增长和供给周期，后期供给力慢慢提升，其他的则处于低价低库存状态。即使是在所谓的高库存中，也经不起资金的洗礼，因为现在资金流动性充裕。只要冻结这部分库存的10-15%，市场需求格局就会立即发生变化，价格波动取向就会发生倾斜。因此，在这种环境下，价格判断和市场供求格局将完全被资金的流动所改变。

思维很可怕。固化思维在现在的市场会更可怕。它会改变你的生活，毁掉你的未来。有时候人真的需要静下心来思考自己的思维模式。扎实的思维和从众的思维是投资市场上最可怕的思维模式，会让你在觉得最安全的时候遇到死亡，在觉得最合理的时候面临威胁。

总之，要在投资市场生存，换位思考和逆向思考是绝对不可或缺的。在这样难得的长假里，在家安安静静的放松一下大脑和心灵，真的是难得的享受！

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