券商 大集合量身改造进行时 券商盼留业绩报酬

自新的大额股票催收规定出台以来，证券公司积极做好了转型准备。一些券商资产管理公司表示，他们已经完成了系统修订的第一稿，更活跃的券商已经在制定第一批产品转型计划，但业内人士也反映，有关业绩薪酬和投资者门槛的详细规定还有待监管部门澄清。

11月底，中国证监会发布了《证券公司大额集合资产管理业务操作指引》新规定。华南某中型券商的一位资产经理表示，该公司前期准备，在传闻大集合被公款改造后，该公司开始准备相关事宜。目前，公司根据最新公募基金的要求修改了公司制度，完成了公募转型的组织架构。最近，公司正在咨询一大批产品持有者。

“我们正在努力联系每一位客户，希望得到他们的同意。但是，客户咨询存在很多问题。比如有的客户已经去世，需要亲属的同意，这就需要更多的手续和证明。预计客户咨询需要很长时间。”上面资产经理说。

上海某大型券商的一位资产经理也表示，公司已经完成第一批产品梳理，产品转型方案初稿已经出来。“很多大型产品都很小，不到5000万。所以在转型中，会根据客户数量、产品线布局、产品定位、过去的历史业绩来考虑产品留存的问题。”

他举了个例子。如果一个产品的规模不到5000万元，但过去的业绩优秀，那么公司可以考虑加大持续的营销力度，使规模上升到5000万元以上，然后做公募改造。

然而，一些券商暂时“坐不住”。某大型券商资产经理表示，公司第一次研究新规，似乎还有很多地方需要进一步明确操作规则。

上述华南证券公司的资产管理人员表示，他们非常关注公募基金改革后，业绩薪酬的计提方法是否有变化。目前，公款收取浮动管理费的政策尚不明确。因此，“我们希望监管部门能够明确，大额催收通过公款转化后，大额催收是否还能提取绩效补偿。”

此前，大集合与公募基金的差异化竞争优势在于，大集合除了管理费之外，还可以根据产品收益率来计算一定的绩效报酬。这种收费模式不仅可以提高投资者的积极性，还可以鼓励基金经理更加关注基金业绩。在业内人士看来，如果将大额集合转化为公募基金，就不再允许提取业绩奖励，那么证券公司资产管理的竞争力就会被削弱。

此外，按公募基金大额征缴改革后的投资者门槛也是业界关注的问题之一。目前并非所有公募理财产品都是零门槛。以银行公募理财产品为例，根据商业银行的理财办法，单一公募理财产品的销售起点为1万元。