环保 农银汇理基金：环保风暴兴起 环保领域投资机会凸显
数码产品严伟鹏
历时两年，覆盖全国的中央环保督察局，掀起了环境风暴。自2016年1月起，中央环保督察局以河北为第一试点地区，随后陆续开展了4批大型环保督察，覆盖31个省市。其中，前三批已完成第一轮环保检查员和反馈，初步罚款约8.8亿元，立案调查1183起，责任人11390人。
从“监管企业”到“监管政府”，从上到下促进环境质量的提高。这次环保督察的内容从“监管企业”转变为“监管政府”，保证了地方政府承担环保责任，促进了监管制度的更好实施。与此同时，环保成果在绩效评估中的比重有所增加，确保各级领导将生态环境治理提上日程，确保自上而下改善各地区的环境治理。
拳击运动的结合打击了“无序和污染”，并加快了供应方改革的步伐。环境监管可以促使企业加大环保投入，强制淘汰落后产能，加快供方改革步伐。随着环保监管的不断完善和覆盖面的不断扩大，一批批重污染企业陆续被关停整顿，化工、有色金属、部分药品等各类产品的供需结构有所改善，价格也相应上涨。
环保检查员会导致上游工业产品产能收缩，供需结构调整，部分产品涨价。前期停产限产，后期达标环保，增加成本将逐步淘汰钢铁、有色金属、化工、医药等领域的落后产能。，而行业供求的改善会带来新的投资机会。这将有利于医药、化工、钢铁、煤炭等领域产能高、成本控制能力强、议价能力强的龙头企业。
环保检查员促进环保投资，为环保领域带来投资机会。生态环境建设将与工业污染控制并重，这将为工业大气、水、固体废物等领域的环境保护带来机遇。相关龙头企业有望享受行业高速增长带来的机遇。
这一轮环保督察实现了从“监管企业”到“监管政府”再到“监管企业”的转变，推动了环境质量自上而下的提高。环保顶层设计的完善，包括新的评估体系、环境税、PPP的ABS、生产者责任延伸、河流长度制度、污染土地的土壤环境管理措施，意味着环保投资机会的可持续性将更强。建议关注环保检查员带来的上中游产能收缩和环保投资增加带来的投资机会。
(作者是中国农业银行主题轮换混合型、农行行业4.0混合型基金经理)
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