产能 黑色系商品连涨背后：近18亿资金悄然撤离

3月14日，黑色产品继续走强，再次领先国内产品。收盘时，铁矿石主合同上涨4.25%，螺纹主合同上涨3.84%，郑煤和焦炭上涨超过3%。这是黑货连续第二个交易日获得阳光。

3月以来，商品市场处于震荡调整，工业品价格大幅下跌。当整个市场笼罩在一片愁云惨雾中，黑货向上翻盘，重新站在风口浪尖上，市场热情高涨，甚至有机构感叹“以前见过面的牛回来了”。

行业专家普遍认为，这两天黑货的兴起与国家产能削减政策的推动密切相关。

3月11日，工业和信息化部部长苗伟表示，今年政府工作报告中提出的解决5000万吨钢产能过剩的目标不包括带钢。

"这意味着今年钢铁产能下降对产能的影响将明显大于去年."新干线的高级研究员邱跃成告诉记者。他分析说，目前中国的中频炉产能已达到1.3-1.5亿吨，其中生产建筑用钢的中频炉产能约为1亿吨。如果完全淘汰这部分，以及之前披露的2016 -2018年1.4亿吨钢铁产能目标，那么这三年实际钢铁产能将达到2.4亿吨，对国内市场供应将产生重大影响。

在煤炭方面，各地也在加紧实施国家的去产能政策。一位知情人士昨日向记者透露，山西省煤炭工业厅和山西省煤矿安全监察局3月12日发布紧急通知，要求立即打击煤矿超产能生产。

根据通知，山西省煤炭工业局、煤矿安全监察分局(站)、各国重点煤炭集团公司、山西华政工业集团有限公司应迅速做出安排，立即组织对超产能生产进行突击检查。其中，未纳入产能释放的矿山，必须严格执行276个工作日的生产规定，即按公布产能的84%组织生产；煤与瓦斯突出矿井、冲击地压矿井和水文地质类型复杂及以上的矿井，必须按不超过公布生产能力的80%组织生产。

除了中国的去产能政策推高了市场预期之外，分析师普遍认为，黑色系列的大幅上升与最近钢铁社会库存的下降和螺纹铁矿石的大幅折扣密切相关。

邱跃成告诉记者，上周全国钢材市场库存连续第三周下降，降幅明显扩大，尤其是螺纹钢每周库存下降近50万吨，是2008年以来最大的每周降幅，表明目前国内终端需求释放整体处于较高水平。周末，沙钢和鹤岗的出厂价格在3月中旬保持坚挺，这表明钢厂有很强的价格承受意愿，这也直接受益于钢材价格的走势。另外，目前期货相对于现货的折扣较大，在收益密集的情况下很容易修复折扣市场。

3月14日，国家统计局发布的数据也显示，钢铁市场供求基本面普遍改善。需求方面，1、2月全国固定资产投资(不含农民)同比增长8.9%，增速比上年快0.8个百分点，高于市场预期。其中，基础设施投资增长27.3%，增速比去年加快9.9个百分点，比去年同期加快12.3个百分点；房地产开发投资增长8.9%，比去年增长2个百分点，比去年同期增长5.9个百分点。

供应方面，1月和2月中国粗钢和钢材产量分别为1.2877亿吨和1.6655亿吨，同比分别增长5.8%和4.1%。粗钢和钢材日均产量分别为218.25万吨和282.29万吨，比去年12月日均产量增长0.65%，下降8.57%。

邱跃成认为，1-2月全国粗钢日均产量适度增长，仍处于220万吨以下的较低水平；钢的日均产量较上月大幅下降，中频炉企业停产、环保治理过重等因素导致钢产量大幅下降。

不过，从昨日的期货市场来看，业内专家普遍认为，市场已经提前消化了利好数据。“14日，现货市场交易普遍走弱，短期价格进一步上涨。建议投资者注意防范风险，谨慎对待。”邱跃成说。

文华财经统计显示，3月14日商品期货市场存资金总额为1093.5亿元，流出资金20.2亿元，其中17.9亿元资金悄然退出黑链指数(包括焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹)，总持仓量相应减少327882手。铁矿石成为最大的资金逃离品种，资金外流总量达9.1亿。3月13日，黑链指数吸引31.3亿资金，持仓增加276，924手。

“14日持仓量的减轻主要是由于多头平仓和空首停亏损的双重影响。但频繁的资金准入数据显示，基金一方面对黑货犹豫不决，黑色期货品种仍是基金的对象。”郑路期货钢铁公司首席分析师裴洪斌说。