期权 豆粕期权测试严把入市关 通过率不足20%

准备好了吗？本周五，豆粕期权将正式上市大单。90分的高门槛使得豆粕期权知识评价通过率不到20%。

目前，更多的期货公司专注于培养和选择专业投资者。

通过率不到20%

"豆粕期权知识的评价难度很大，通过率很低."国海石良期货期权部副总经理孙力表示，该公司一位客户想参与豆粕期权交易，做了一年多的50ETF期权，但考了两次才拿到92分。“我们公司目前只有2名客户通过了考试。你可以想象一下考试的难度系数。”

根据《上海证券交易所期权投资者适当性管理办法》的要求，为投资者参与商品期权交易设定准入标准。首先要对投资者进行期货和期权知识的评估，通过评估才能参与期权交易。知识评估由期货行业协会统一发布，投资者评估结果必须达到不低于交易所公布的标准，并达到90分的要求。

事实上，和国海石良期货一样，很多期货公司通过考试的客户数量整体并不大。目前，期货公司的重点是培养和选择专业投资者。海通期货业务总监任表示，开设的账户数量相对较少，公司注重投资者培训，加强对专业投资者的筛选。

“我们预计到本周末将有数十人开户。有的客户已经提前预约好考试了。”永安期货期权业务负责人张嘉成表示，从目前的情况来看，豆粕期权知识评估非常专业，投资者需要增强对商品期权的理解，模拟交易实践。

对此，交易所相关负责人表示，期权是一种非常专业的投资工具，需要投资者具备一定的专业性和交易经验。另外，由于国内期货市场以散户为特征的投资结构非常明显，需要在保障中小投资者权益的基础上设定一定的门槛。另外，设定一定的期权门槛，可以引导和保护投资者，向合适的投资者推荐合适的产品。

做市商将承担重大责任

“一旦期权市场启动，如果市场流动性不足，我们可以发挥重要作用。”豆粕期权的做市商之一姜小青表示，根据要求，做市商必须履行交易所规定的报价义务。从这个角度来说，客户参与豆粕期权的正常交易是没有问题的。郑路经贸期权相关人士建议，普通个人投资者应防范债务人风险，首次进入期权市场。建议从买方交易入手，控制风险。

值得注意的是，在大商家的豆粕期权交易中，是竞争性的期权报价。竞争性期权报价是引入一定数量的做市商，根据报价进行排序，鼓励做市商缩小报价价差，增加报价时间，帮助找到合理的价格。

华泰长城期货公司期权业务主管程鹏曾在欧洲巴克莱银行担任做市商，并在瑞士从事期权交易多年。程鹏说:“在豆粕期权的前期，做市商将承担主要的流动性义务，后期，随着投资者参与度的提高，做市商的换手率会降低。这也可以从50ETF期权的发展历史上看出来。”

同时，在豆粕期权中，投资者的双向期货头寸可以对冲和平仓，有利于降低资金成本，提高市场运行效率。套期结果从当日期权头寸中扣除，计入交易量，剩余净头寸可继续参与行权或履约。

值得注意的是，许多投资者不愿意履行合同，选择出售虚值相当深的看涨期权，以减少履行合同的机会。对此，资本的分析师沈表示，当价格下跌时，这并没有得到太多的保护。为了盈利，他们必须几乎完全依靠豆粕期货的走势。这种操作没有体现期权策略的叠加优势，不如简单交易期货。

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