商品 多重利空来袭 大宗商品遭遇“黑色星期一”

2021-06-23 22:19:48

3月27日,国内期货市场因多重利好空重新出现“黑色星期一”。

昨天上午开盘时,黑化工类商品全面暴跌,文华商品指数暴跌2%以上。橡胶一度跌破16000点大关,铁矿石一度下跌近7%。尽管“双焦点”上午表现强劲,但下午开盘后加入了暴跌团队。

截至昨日下午收盘,铁矿石、炼焦煤、橡胶和热卷材分别下跌5.26%、5.19%和3.76%,而螺纹、上海镍、豆油和焦炭均下跌逾2%。除了黄金、白银和玉米、锰、硅等少数品种外,大多数商品都遭受了严重损失。

3月26日,央行行长周小川出席博鳌亚洲论坛2017年年会,表示实施量化宽松货币政策多年,当前政策周期即将结束,是时候考虑如何以及何时退出量化宽松了。当前要强调结构改革和长期战略调整,不要过度依赖货币政策。

3月16日,央行将7天逆回购利率上调至2.45%,将一年期MLF利率上调至3.20%,较去年底上调20个基点。对于周小川的说法,市场普遍认为是货币政策即将收紧的信号。

”周小川的言论表明,全球QE宽松政策已经进入最后阶段,全球各国央行将陆续进入紧缩状态。目前欧美的货币政策分化,包括美国和其他国家的货币政策分化,都会逐渐向同一个方向趋同。”独立经济分析师徐阳认为,货币宽松政策孕育的商品价格肯定会受到限制,这是近期国际国内商品市场表现疲软的原因之一。

宝成期货金融研究所副所长程也认为,虽然3月份MPA评估造成的资金短缺压力对股市和债市影响不大,但从以往货币紧缩的历史来看,大宗商品价格肯定会下跌。他认为,货币宽松的拐点现在已经出现,后期不太可能出现大宗商品大幅上涨。从商品上涨的角度来看,货币宽松是充分条件,而不是必要条件。利率上升会增加企业的融资成本,对产能有抑制作用。据观察,上游国有企业较多,下游民营企业较多。所以从对利率的敏感度来说,上游对下游的敏感度并不高。加息对下游产能的影响更加明显。

从市场来看,上周末钢材现货价格大幅下跌。国内现货钢价综合指数收于135.98点,一周下跌2.58%。目前现货钢价整体呈下降趋势,下游采购谨慎,整体成交持平。此外,铁矿石现货市场也进入下行通道。河北铁精矿价格小幅下跌,进口矿石价格大幅下跌,再次跌破90美元/吨大关。

据金连创分析师介绍,2月份国内钢材价格大幅上涨,使得之前钢厂的利润空,导致一些应该停产的中频炉企业死灰复燃。自3月以来,各地都有恢复生产的消息。虽然很多消息是提前披露的,但目前还没有正式投产,但对市场产生了负面影响。以山东日照钢厂为例,已经两三年没有生产建材了。最近突然宣布蜗牛生产线恢复生产,比市场价低300元/吨左右,瞬间打乱了附近的市场。光明正大的恢复生产的有,偷生产的可能更多。所以造成了目前市场在旺季不旺的尴尬局面。

“本轮商品期货崩盘的重要导火索,以及各地频繁出台的房地产调控。”程表示,一季度末公布的许多数据显示,工业产品的补货周期已经结束。虽然煤炭现货价格仍处于高位,但煤炭期货价格已经开始下跌。期货的作用是市场对商品价格的长期看法,可见目前市场对煤炭的长期价格并不乐观。因此,从商品供给的角度来看,上游煤炭价格很难帮助下游商品价格。

一些数据可以证明,最近供应方投资的反弹意味着产能已经重新开放。国家统计局27日公布的数据显示,1-2月,规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%,比去年12月快29.2个百分点,比去年快23个百分点。

“从结构上看,目前矿业和制造业的利润增长率都很高,下游动力等企业的利润差距很大。造成这种情况的原因是供给侧改革造成的供需时间不匹配。高利润高价格上游低利润低价格下游的经济结构是不可持续的。这种上游利润高,下游补货意愿低,上游产能不断扩大,必然导致价格的回归。”程对说道。

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