石化 民营炼化龙头崛起 炼化业有望形成四大板块竞争格局

随着浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目的启动，民营炼化巨头再次引起市场关注。

荣盛石化(002493)持有该项目51%的股份，其他三家股东分别为巨化集团、同坤集团和舟山海洋综合开发，投资比例分别为20%、20%和9%。同时，恒力(600346)和洪升石化的炼油化工项目也已获批。

业内人士认为，这些大型炼油化工项目的获批和浙江石化项目的启动，标志着民营炼油化工领军企业的崛起。

近年来，国家政策不断向民营企业开放，炼油化工行业的高利润也使民营企业表现积极。民营企业不断扩大的产能已经能够与中石油、中石化等国有炼油厂竞争。

以中石化等三桶油为首的国企也感受到民营企业快速发展带来的压力，开始建设大型炼油化工基地。

分析师表示，未来中国炼油化工行业将形成中石油、中石化、其他国有企业和民营企业竞争的格局。

私人炼油和化工巨头的崛起

今年7月，荣盛石化发布了增资计划，计划筹资不超过60亿元。扣除发行费用后，全部资金将用于浙江石化4000万吨/年炼油化工一体化项目一期工程建设。

《证券日报》记者获悉，该项目于2017年6月正式开工建设，计划建设期为一年半，2018年底竣工投产。

据了解，浙江石化炼化一体化项目总规模为4000万吨/年炼油设备，项目投资901亿元。项目位于岱山县，规划用地面积2073.56公顷。分两个阶段完成。一期2000万吨/年炼油(含520万吨/年芳烃和140万吨/年乙烯化工)；第二期的规模是一样的。

到目前为止，中国最大的两个炼油厂是中石化镇海炼油厂，2300万吨/年和中石油大连石化，2050万吨/年。中国没有一家单基地产能超过3000万吨的炼油厂，这意味着浙江石化将成为中国炼油化工企业的标杆。

据业内人士介绍，该项目是公司进入上游炼化行业，打造全产业链一体化格局的关键环节，既能保证公司聚酯产业链的原料安全，又能大幅提升公司盈利能力，帮助公司分享全产业链利润。

值得一提的是，荣盛石化、恒力有限公司、洪升石化的炼化项目，是NDRC将大型炼化项目审批下放至省级NDRC后获批的第一批民营企业炼化项目。都属于《石油化工产业规划布局规划》中提出的七大石油化工产业基地，分别对应浙江宁波、大连长兴岛、江苏连云港(601008)。

中信证券(600030)分析师张辉认为，对于国内炼油化工行业而言，上述项目的获批标志着民营炼油化工龙头企业的崛起。

它将与三桶石油等国有企业竞争

2015年以来，国家政策不断向民营炼化企业开放，在受益于低油价的同时，炼化行业利润不断提升，民营企业增加投资、扩大产能的动力极大。

数据显示，2016年中国炼油行业利润达到1700亿元，石化行业利润也创下历史新高，因此企业有意愿和能力投资新设备。

据光大证券(601788)统计，PTA巨头已投资3000多亿元建设4个综合炼油厂，到2020年将为行业带来8400万吨/年的产能。民营企业不断扩大的产能已经与中石油、中石化和其他国有炼油厂形成了竞争。

随着民营炼油巨头的崛起，以中石化和中石油为首的国有炼油厂也感受到了压力。为了迎接民营企业的挑战，顺应发展趋势，国有石化企业开始建设大型炼油化工基地。

据了解，中石化“十三五”期间计划投资2000亿元，优化升级茂湛、镇海、上海、南京四个世界级炼化基地。四大基地优化升级后，总炼油能力将达到1.3亿吨/年，新增4000万吨/年。

除中石化外，中石油、中化集团、中海油集团、军械集团也在全力对现有设施进行全面升级和扩建。

隆中石化网分析师赵贵臻告诉《证券日报》，浙江石化炼化一体化项目正在加紧建设。项目的顺利进行，将意味着民营企业有实力与国企巨头展开PK。

她认为，虽然三家私人股东大多是从石化行业的终端产品化纤起步，但炼油项目的完成和投产，将意味着原油进口、炼油和成品油配送改革的新任务，这将在一定程度上改写华东成品油主营业务与地方炼油之间的强对抗格局，拓展芳烃和烯烃市场的现有版图。

光大证券分析师邱晓峰也指出，未来中国炼油化工行业将形成中石油、中石化等国有企业和民营企业的四足鼎立格局。国内新产能的不断扩大和国家重点建设石化产业基地，将重塑多元化的市场主体，未来1 -2年，民间资本的进入将对整个炼化行业产生巨大影响。