公司 分散染料价格月内大涨超50% 4股获最强推动器

(

分散染料价格当月上涨50%以上，相关上市公司业绩明显改善

受环境压力等因素影响，300%的散黑ECT提高到40元/公斤，比8月18日的市场价高5元/公斤，比7月27日高14元/公斤，从7月27日的2.6万/吨提高到4万/吨，不到一个月就暴涨了53%。二季度以来，分散染料多次提价，上半年相关上市公司业绩明显好转。

许多因素促使价格飙升

精华证券认为，从近期市场情况来看，印染费和染料价格上涨的频率和幅度明显加快，染料价格上涨向下游传导。继7月27日和8月3日连续提价后，8月18日，300%分散黑ECT价格由3万元/吨上调至3.5万元/吨，其他分散染料价格上调3000-5000元/吨。随着环保监管的收紧和下游纺织行业复苏带来的需求增加，预计染料价格将长期保持高位。

业内人士指出，随着环保检查员的不断推进，浙江、山东等分散染料及其中间体主要生产基地将进一步加强环保执法，不排除分散染料及其中间体产能进一步收缩。下游需求方面，上半年印染布增长6%，对染料需求起到了重要支撑作用。此外，行业集中度高，在市场供求改善的格局下，相关企业的议价能力进一步增强。

性能显著提高

在四家染料上市公司中，浙江龙盛(600352)和润土(002440)已发布半年度报告。浙江龙盛上半年实现营业收入75.15亿元，同比增长19.50%；净利润10.13亿元，同比增长4.83%。

润土上半年营业收入和净利润分别为29.31亿元和4.02亿元，同比分别增长39.92%和52.19%。主要产品染料占毛利率82.47%，平均毛利率31.32%，同比增长3.41个百分点。此外，润土预计前三季度实现净利润6-7亿元，同比增长36.20%至58.90%。

Anoqi (300067)预测上半年净利润6130万元-6966万元，同比增长10%-25%。至于性能增长的主要原因，该公司表示，分散染料的生产能力逐步扩大，染料的销量增加，性能提高。同时，加强高洗分散染料、印花染料等差异化产品的销售，加强销售团队建设和市场推广。此外，今年公司实施了事业部管理制度，有效调动了各事业部人员的积极性，染料、数字、电子商务等事业部的业务都有一定程度的提高。

业内人士指出，很难判断环境监管对行业的后续影响。“下游行业消化染料涨价的能力有限。染料厂家、印染厂、面料厂家还在博弈中，下游客户目前对染料涨价持谨慎态度。”:共5页，下一页的最后一页

安诺的股票数据操作策略在日内交易中广播独家诊断股票

安诺奇:巩固高端染料领先地位，打造新材料业务原型

Annuoqi 300067

研究所:中银国际证券分析师:王军撰写日期:2017年3月23日

公司发布2016年年报，实现营业收入10.04亿元，同比增长45.49%；上市公司股东应占净利润8200万元，同比增长32.12%；符合预期。公司计划每10股分配0.2元(含税)，转让2股。维持买入评级，目标价12.00元。

支持评级要点

2016年归属于母亲的净利润同比增长32.12%，符合预期。公司2016年收入增长的要点包括:(1)公司销售力度加大，市场开发取得新进展。染料年销量同比增长36%，远高于同行业销售增速；(2)“彩云”电商平台上线以来运行良好。合作印染企业成员500多家，签约供应商50多家，累计网上交易额超过3亿元；(3)环保业务提供了新的金额，两个污水处理项目运行良好，其中东营项目实现净利润512.21万元。坚持差异化发展战略，进一步提高毛利率。公司坚持差异化发展战略，产品定位于中高端染料市场。在超细纤维分散染料、高洗分散染料、环保分散染料等细分领域已处于领先地位。产品结构与现有主要竞争对手形成错位竞争。2016年，公司产品结构进一步优化，毛利率达到34.7%，同比增长2.04个百分点，行业领先。

新材料业务布局有所突破，未来值得期待。公司优化业务板块，新成立数字事业部、新材料事业部，未来发展逐渐明朗。公司与苏州瑞发公司进行了战略合作，开展国内首条数码印刷喷头设备生产线的筹备工作。公司的数码墨水可以与喷嘴合作销售，快速增加数码墨水的运营收入和净利润；公司与覃逸新材料进行战略合作，投资2000万元成为覃逸新材料第二大股东，共同推动高性能热塑性弹性体材料的研发、生产和销售。最近公司在新材料业务领域有所突破，未来值得期待。

评级面临的主要风险

染料价格波动异常，市场发展乏力。

评价

公司定位于中高端染料市场，享有业内最高的毛利率；新产能逐步释放，进入快速增长期；污水处理业务进展顺利，分享环保政策红利；新材料业务的突破仍在继续，未来值得期待。预计2017年每股收益为0.21元，维持目标价12元的买入评级。:共5页。第一页[1]第二页[3] [4] [5]下页的最后一页

润土股票实时独家诊断股票个股数据日内交易操作策略

润土股份:染料数量价格上涨，性能持续大幅提升

润土股份002440

研究所:国信证券(002736)分析师:王念春撰写日期:2017年8月22日

该公司的半年度报告表现出色，同比大幅增长

得益于染料销售较去年同期大幅增长，染料价格也高于去年同期。上半年，公司实现营业收入29.31亿元，归属于母亲的净利润4.02亿元，分别增长39.92%和52.19%。染料作为公司的主要产品，占公司毛利率的82.47%，染料平均毛利率达到31.32%，比去年同期上升3.41个百分点。

环保检查员收紧，染料价格加速上涨

染料和印染行业是环保重点监测对象，第四批中央环保检查组入驻浙江，加速了达不到环保标准的落后产能退出市场。根据近期市场反馈信息，印染费和染料价格的频率和幅度明显加快，染料价格顺利向下游传递。在7月27日和8月3日分散染料价格连续上涨后，300%分散黑ECT的市场价格从3万元/吨上涨到8月18日的3.5万元/吨，其他分散染料价格也分别上涨了30-50万元/吨。随着环保政策的不断收紧和下游纺织行业复苏带来的需求增长，我们预计染料价格将长期保持高位，染料制造商的盈利能力将在今年下半年继续提高。

实现？后向整合策略？，实现？绿色循环经济？新格局

近年来，公司积极拓展产业链，加大对染料中间体的投资。今年4月，公司成功完成收购江苏郑源(主要经营染料中间体)。此外，公司还扩大了染料中间体h酸和对位酯的生产能力，实现一体化生产，增强了自身产品的竞争优势。同时，公司继续加大环保技术改造和研发投入，重点打造的“绿色安全改造项目”充分体现了绿色循环经济的特点，其内部子项目关联度高，回收利用中浓度废硫酸、醋酸、溴等资源，一方面减少排放，另一方面变废为宝，节约资源，增加经济效益。

性能测定

公司总染料生产能力超过16万吨，其中分散染料11万吨，活性染料4万吨，其他染料1万吨。据测算，分散染料和活性染料价格每上涨1000元，公司每股EPS将增加0.089元和0.032元，增幅最大。我们预计公司17年和18年的每股收益分别达到1.16元/股和1.36元/股，与目前的PE 16.6和14.1相对应，维持“买入”评级。

风险预警:市场不合理投机导致染料价格短期涨幅过大，影响染料企业利润判断；纺织行业复苏不尽如人意，染料需求低于预期；环保检查员对染料企业创业的影响不尽如人意。:共5页，第一页，上一页[1] [2] 3 [4] [5]，下一页的最后一页

浙江龙盛个股数据操作策略活盘交易独家诊断股

浙江龙盛:业绩稳步增长，证券公司再次增持

浙江龙胜600352

研究所:长城证券分析师:顾睿，杨超撰写日期:2017年8月2日

事件:公司发布2017年中期报告。报告期内，公司实现营业收入75.15亿元，同比增长19.50%；上市公司股东应占净利润10.13亿元，同比增长4.83%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为9.8亿元，同比增长54.93%；实现基本每股收益0.3114元。

业绩稳步增长，证券进一步增加:2017年上半年，国内染料市场呈现量价上涨趋势。公司全球染料销量12.833万吨，同比增长22.57%，营业收入46.6亿元，同比增长25.07%。德司达公司继续保持稳步发展。去年10月交付的美国翡翠业务销售收入同比增长18.3%，盈利能力超过去年同期。公司中间业务实现营业收入11亿元，同比增长22%。公司辅助业务实现营业收入5.4亿元，同比增长14.5%。公司染料等制造业务稳步发展，推动公司营业收入整体增长19.5%；毛利率同比增长1.65个百分点，达到37.1%；报告期内，公司公允价值变动收益和营业外收入同比下降，导致公司归属于母亲的净利润增长率仅为4.83%，低于收入增长率。根据公司半年度报告的股东数据，证券公司持有的股份数量从第一季度末的9836万股增加到第二季度末的1.59亿股，持股比例从3.02%增加到4.89%。

股权投资业务有望在未来贡献更大的利润:浙江龙盛近几年也加大了对股权投资业务的投入，获得了更好的投资收益。公司目前拥有可供出售金融资产44.59亿元，拥有多家上市公司和非上市公司的股份，参与多家股权投资基金。公司将在化工、医疗卫生、文化、互联网、金融服务等领域进行战略性并购和业务拓展。2017年1月，公司减持锦州银行股份，预计实现税前投资收益3.9亿元。上述股权转让目前尚未完成工商变更登记手续。

房地产业务将成为未来新的利润增长点:公司房地产业务以上海为重点，主要项目包括华兴新城项目、大同路项目和大宁社区搬迁安置项目。其中，成交量最大的华兴新城项目预计2018年开工，2019年开始预售，2021年为公司贡献利润。华兴新城项目位于上海繁华的苏河湾地区，地上建筑面积约38万平方米，地下建筑面积约13.8万平方米。根据公司公告，未来华兴新城项目出售部分净利润为39.1亿元，租赁部分净利润为3.69亿元。公司的房地产业务将成为未来新的利润增长点。

投资建议:上半年公司染料业务量上升，利润提升。公司的房地产业务未来盈利，金融股权投资业务蓬勃发展。公司多元化经营良好，各项业务持续贡献价值。证券公司在第二季度再次增持。我们估计，2017年至2019年浙江龙盛归属于母公司的净利润分别为26亿元、34.9亿元和41.8亿元，分别对应每股收益0.8元、1.07元和1.28元，对应PE为13X、10X和8X，保持“强烈推荐”评级。

风险预警:国内印染需求下降超出预期；国内房地产市场的繁荣程度下降。:共5页，第一页，上一页，[1] [2] [3] 4 [5]，下一页的最后一页

金利泰(300225)的股票数据操作策略在日内交易中播出独家诊断股

金:工业基金助力拓展新材料领域

金利泰300225

研究所:中泰证券分析师:王西欣日期:2017年8月24日

事件:公司接到M&A基金经理凌燕资本的通知。灵岩资本与深圳一泰基科技有限公司大股东厦门一科科技发展有限公司、石河子一科股权投资合伙企业达成股权转让增资初步意向，拟签署合作备忘录。M&A基金计划通过股份转让和增资相结合的方式投资2.6亿元现金，公司将投资持有其20%的股份。

产业基金M&A助力企业成长:深圳市一提基科技有限公司是M&A首家专业从事触摸显示、电子组装、智能终端等领域新材料研发的制造商。其主要业务是加工和销售OCA光学胶和氟硅材料。光学胶产品的主要用途有粘贴显示屏和触摸模块、粘贴OLED显示屏和玻璃盖板等，氟硅材料的主要产品有表面处理的防指纹纳米涂层材料、防眩光纳米涂层材料和防水涂层材料。公司拥有业内关键的OCA光学胶及薄膜精密模切加工、纳米涂层表面精细加工、氟橡胶等材料配方开发加工技术，为国内外数十家知名电子产品装配工提供切割精良的光学及涂层材料和氟硅材料产品。公司是OCA模切行业和氟硅材料行业的龙头企业，产品技术和产量在行业内处于领先地位。凭借其领先的技术优势、产品质量和全面的技术解决方案，与客户建立了长期稳定的合作关系，是市场上这类产品的主要供应商。

新起点和新材料:今年，公司参与了M&A基金的投资和设立，通过在半导体材料和新能源材料方向的布局和整合，实现了公司精细化工业务的整体提升。新材料企业的并购将积极专注于原有的主营业务，并将产品线扩展到R&D和生产高纯度半导体工艺用化学材料。公司可以切入化工行业新材料领域，可能对提高公司竞争力，提高公司未来抵御行业周期风险的能力起到积极作用。

公司汽车涂料业务技术不断创新:公司专注于涂料行业高端汽车涂料等领域，通过研发和自主创新，不断推出生产难度大、技术壁垒高、竞争对手少的新型环保节能涂料。公司销售的涂料均为无铅涂料，其中电泳涂料和陶瓷涂料均为环保型水性涂料，部分电泳涂料还通过降低烘烤温度来满足客户节能减排的需求。

盈利预测和估值:公司原有的汽车涂料业务直接关系到中国汽车市场的整体增长态势和配套生产线数量的增加。2017年第一季度，商用车产销分别为102.57万辆和105.45万辆，同比分别增长15.37%和22.85%。公司原汽车涂料业务销售额同比增长。我们预计该公司2017年至2019年的每股收益分别为0.17元、0.19元和0.23元，给出买入评级。

风险预警事件:原材料价格波动导致毛利率变动的风险、市场竞争加剧的风险、新产品生产进度低于预期、M&A基金扩张低于预期的风险。:总共5页主页上一页[1] [2] [3] [4] 5