系统 军工行业：北斗全球化加速推进 大规模商用正在开启

事件

新华社报道，3月30日凌晨1时56分，中国利用西昌卫星发射中心的长征三号乙(和远征一号的上段)，以“一箭双星”的方式成功发射了30颗和31颗北斗导航卫星。同时，中国今年将设立国家战略性新兴产业发展基金，规模高达一万亿元，北斗产业有望直接受益。

评论

北斗加速全球化将受益于发展基金的设立:该组卫星是北斗三号在中国的第七颗和第八颗组网卫星，已成功进入工作轨道。随后，将进行综合测试，以便与先前发射的六颗北斗三号卫星进行联网操作。今年以来，我国先后发射了三组六颗组网卫星，进入北斗全球组网卫星最高密集发射期。根据该计划，预计2018年发射18颗卫星，将率先覆盖“一带一路”沿线国家；到2020年底，将发射35颗卫星，实现全球服务能力。到目前为止，北斗全球化进程取得了显著成效，在“一带一路”沿线主要国家(泰国、缅甸、巴基斯坦等)形成了土地测绘、精准农业、智能交通等示范项目。);民用信号与全球定位系统和GLONASS兼容协议。同时，北斗导航系统作为“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的21个重大项目和国家中长期科技发展规划的16个重大科技项目之一，预计将直接受益于万亿国家战略性新兴产业发展基金的设立。

大规模商用正在开放，拥抱1000亿元空的市场:我们相信，第三网络卫星的密集发射将有助于加快北斗的大规模商用。北斗全球导航系统建成后，定位精度将从目前的10m级跃升至亚米级，在泛高精度技术领域领先其他GNSS系统约三至五年。同时，经过5年的商业培育，北斗系统已经满足了“提高基础硬件价格+加快产业政策推广”的前期条件，现在是大规模应用的关键时刻。据中国卫星(600118)导航系统管理办公室主任齐成奇介绍，在2017年12月北斗系统开通五周年发布会上，国产北斗芯片已大规模应用，累计销量超过5000万枚。最低的单片机价格只有6元；北斗系统在工业领域的应用已显示出较大规模的效益，并已广泛应用于公安、交通、渔业、电力等行业。据估计，仅考虑已经明确布局的民用北斗应用，预计2020年北斗市场规模将达到2000至2800亿元，复合增长率为23%至32%；其中，以精准农业和测绘为代表的行业高精度应用，以及得益于智能汽车创新发展的车载导航，将成为增长最快的两个细分市场。

新的商业模式的出现将推动产业转型升级:以川岛千寻为代表的创新型北斗企业通过运营服务和深度合作，正在迅速切入许多下游应用领域，商业运营模式逐渐清晰，这表明新的商业模式正在北斗产业中孕育，并将推动传统北斗企业的转型升级。同时，北斗未来将发挥时间空位置传感器的作用，将创新应用与大数据、云计算、物联网等技术融合。以时间空信息为核心的新兴产业生态链将成为北斗快速发展的新引擎，创造更多衍生需求。目前，一些北斗公司正在同步发展“核心技术+多应用领域”，产业集中度提高，产业格局正在改善。测绘、精准农业、核心硬件等重要细分领域形成了3至5家规模经营、具有国际竞争力的领先公司。

投资建议

我们保持行业的“购买”评级。我们相信，五年商业培育和全球联网已经加速，北斗“标准”时代正在开启。同时，今年即将成立的万亿美元国家战略性新兴产业发展基金将激发北斗高科技企业的活力。建议关注高技术壁垒、高成长领域的优质公司:华立创通(300045)(领先沟通指导一体化)、何忠双庄(002383)(领先高精度应用)、北斗星(002151)(领先切入汽车电子)。

风险警告

北斗全球联网达不到预期:如果北斗系统不能在2020年前完成全球联网，将对国内乃至全球定位精度产生影响。

北斗应用的推广速度比预期慢:各行业推广北斗应用的配套政策出台，可能会影响北斗“标准化”的推广。