人民币 富曼欧潘福平： “汇率市场化”改革临门一脚不能软
汽车评测随着人民币兑美元中间价升至6.55以上，市场已经从担心人民币大幅贬值转变为担心人民币持续升值。当初人民币对美元一度跌至接近7.0的关口，现在半年多来升值了近6%。对于这么大的“成绩”，长期研究人民币汇率的富马资本董事长潘富平，不能不感到由衷的欣慰。
“反转贬值预期当然是好事，但你要看反转意味着什么，价格是多少。”潘富平看这个问题。
在潘福平看来，人民币汇率“维持稳定”的成本太大。首先，正在进行的“人民币汇率市场化形成机制”改革已经中断，甚至倒退。2015年推出的“811汇改”核心是，前一天收盘价决定当天中间价，大方向完全正确。但由于短期内人民币贬值的压力，2016年2月，央行推出了“收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的人民币汇率中间价形成机制，削弱了收盘汇率的权重。2017年5月底，央行在中间价报价模型中引入了“反周期因素”。根据央行2017年第二季度货币政策执行报告的解释，在市场单边预期下，简单的“收盘价+一篮子货币汇率变动”可能会导致中间价反映更多与预期方向一致的变动，而较少或没有与预期方向不一致的基本面变动，表现出一定的不对称性。为了纠正这种不对称性，在原定价公式中引入了“反周期因素”，使中间价更好地反映经济基本面和市场供求的合理变化。
虽然“一篮子货币”和“反周期因素”的引入有助于减少单一货币单边趋势对人民币汇率的影响，增强人民币价值的稳定性，但这显然偏离了真正的“浮动”汇率制度，偏离了“人民币汇率市场化形成机制”改革的总体目标。
“事实上，国际货币基金组织的189个成员国中的大多数，包括所有发达国家和重要的发展中国家，都实行了浮动汇率制度。中国是世界第二大经济体，经济增长率居世界首位。多年来保持经常项目和资本项目双顺差，外汇储备居世界首位。但我国外债占GDP的比例处于比较低的水平，通货膨胀率也很低，居民储蓄率很高。世界上哪个国家实行浮动汇率的条件比中国好？”潘富平质疑的语气带着些许遗憾。
此外，为了人民币汇率的稳定而加强“资本管制”，损害了人民币的国际地位，甚至损害了中国作为“开放国家”的形象。潘富平先生多次呼吁:由于美元没有经历超级周期，人民币国际化的时间窗口再次开启，中国应重启人民币国际化进程。
“我的观点目前可能已经过时了。然而国际资本市场就是这样，瞬息万变。如果每个人都意识到这一点，机会往往会错过。”潘富平依然看好未来:“相信管理层已经看到了这个机会。但关键是要有决心，不能手软。”