驱动芯片 LED芯片陷入价格战 人均年薪30万的晶丰明源将如何闯关

【平均年薪30万的景峰明源如何熬过LED芯片的价格战】在半导体高科技领域，国内企业要么暂时无法掌握核心技术，要么陷入价格战循环。尤其是电机芯片、手机芯片、通讯芯片等。，这样可以获得更高的利润，国内企业的技术水平需要大大提高。最近，许多企业增加了在R&D的投资，如格力电器(000651，分享它)(000651。SZ)。董明珠董事长近日高调宣布，500亿元的投资也将进入芯片领域。(CBN)在半导体这种高科技领域，国内企业要么暂时无法掌握核心技术，要么陷入了一个怪圈的价格战。尤其是电机芯片、手机芯片、通讯芯片等。，这样可以获得更高的利润，国内企业的技术水平需要大大提高。最近，许多企业增加了在R&D的投资，如格力电器(000651。SZ)。格力电器董事长董明珠近日高调宣布，500亿元的投资也将进入芯片领域。

但是对于半导体领域的一些产品来说，由于产能的大幅扩张，一些行业已经陷入了价格战的怪圈。例如，2018年第一季度，BOE (000725。由于面板领域的价格战和单价销售的下降，面板行业的领导者SZ没有取得令人满意的结果。

LED照明驱动芯片也陷入了价格战。即将冲刺IPO的上海京丰名元半导体有限公司(以下简称“京丰名元”)将如何突围？除此之外，更高的应收账款和存货，以及人均30多万元的年薪，都是景峰名苑不得不面对的挑战。

享受近30%的份额，价格战依然激烈

LED芯片的价格战影响了京丰明源的运营，其两大主力产品近几年陷入价格战。即使京丰名苑在国内占有近30%的份额，但仍需降价抢占市场。

京丰名苑是国内领先的LED照明驱动芯片设计企业之一。“LED照明驱动芯片是公司的核心主产品，其技术含量、工艺水平等性能指标处于行业领先地位，已经达到或接近国际先进水平。”LED照明驱动芯片产品的主要下游客户有LED照明厂商、景丰名源以及飞利浦、欧普照明(603515、古八)、NVC照明、阳光照明(600261、古八)、三雄极光(300625、古八)、佛山照明(000541、古八)、德德等国内外主要LED照明产品供应商

招股书上说，“根据CSA的统计，2016年国内LED照明产品产量约为80亿，2016年国内LED照明驱动芯片销量为23.04亿。按照每个LED照明产品通常配备一个LED照明驱动芯片的计算，2016年国产LED照明驱动芯片的市场份额在28.80%左右，市场份额比较高。”

但是这种市场份额比较高，实际上是通过低价策略获得的。“报告期公司通用LED照明驱动芯片产品单价分别为0.2795元/片、0.2201元/片、0.2190元/片。2016年和2017年的单价分别下降了21.25%和0.50%。2016年通用LED照明驱动芯片销售单价较2015年大幅下降，主要是因为通用LED照明驱动芯片市场竞争相对充分。为了扩大市场份额，在晶圆等原材料和封装测试成本下降的情况下，发行人在保证合理毛利率的前提下，积极降低了一般LED照明驱动芯片的销售单价。”

报告期内京丰明远智能LED照明驱动芯片产品销售单价分别为0.3829元/芯片、0.3775元/芯片、0.3405元/芯片。2016年和2017年的单价分别下降了1.41%和9.80%。智能LED照明驱动芯片2016年的销售单价与2015年基本持平，主要是因为智能LED照明驱动芯片是景丰明源在原有通用LED照明驱动芯片的基础上于2015年研发推出的新产品，具有产品性能更好、功能更多、技术附加值更高的竞争优势。2015年和2016年，同行业竞争产品较少；因此，2016年智能LED照明驱动芯片运营成本下降6.26%时，销售单价仅下降1.41%。

但2017年智能LED照明驱动芯片的销售单价比2016年下降了9.80%，主要是因为同类产品是同行业企业推出的。为了进一步扩大市场份额，发行人在保持产品合理毛利率的同时，通过优化产品销售策略，积极降低产品单价。

可见近两年LED照明驱动芯片面临价格战的问题。

一位曾经在华南某知名家电企业工作过的资深半导体工程师告诉第一财经记者，其实深圳华强(000062，古吧)北有几栋楼是专门做LED行业的，驱动技术几乎没有什么秘密。低端直接二极管和电容可以驱动led，用的是大厂商做的一点点高级驱动IC(Integrated Circuit，一种微型电子器件或元器件)。往年色温调节还是很先进的技术，现在也很流行。这个市场进入了一个靠谁便宜就能快速配送商品的时代。

京丰明源主要竞争对手之一，半导体明星股兰斯微(600460，分享一下)(600460。SH)2018年第一季度业绩也不尽如人意，营业收入增长10.48%，达到6.5亿元，上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后下降10.22%。

人均年薪近31万，存货应收账款比较高

业内许多人呼吁提高半导体专业人员的待遇，以更好地促进产业发展。从京丰名苑的情况来看，人均年薪近31万元，远高于很多知名制造企业的水平，已经接近一些知名金融企业的水平。京丰名苑的应收账款、存货、现金流都不容乐观。据京丰名苑介绍，大量外购是主要原因。

2015年至2017年，员工平均工资分别为26.72万元、30.88万元和30.93万元，呈逐年稳定增长趋势，高于上海“信息传输、软件和信息技术服务业”员工平均工资水平。冯静明源表示，员工平均工资高于同地区平均水平，主要是因为公司作为国内领先的驱动IC设计企业之一，国内LED照明驱动芯片等细分行业的领先企业之一，制定了具有吸引力的薪酬体系，以吸引更多人才，保持竞争优势。

　　　　2015年末、2016年末及2017年末，公司应收账余额分别为6,575.84万元、8,242.05万元及11,087.16万元，占营业收入的比例分别为18.41%、14.44%及15.88%，应收账款周转天数分别为47天、47天和50天。截至2015、2016、2017年末，公司应收账款余额分别为65，758，400元、82，420，500元和110，871，600元，分别占营业收入的18.41%、14.44%和15.88%，平均收款期分别为47天、47天和50天。

2015年末至2017年末，公司存货账面价值分别为4177.08万元、3869.85万元和8696.06万元，分别占总资产的15.15%、13.94%和23.72%。公司主要从事集成电路设计，采用无晶圆厂集成电路企业的商业模式，主要负责芯片设计、生产技术开发和产品质量控制。晶圆制造、包装、测试等制造环节通过定制采购或委托加工完成。

京丰名苑为晶圆供应商提供版图设计，晶圆供应商将版图中的图像数据转移到硅片上，形成包含版图设计信息的晶圆产品。京丰名苑的采购对象包括SMIC华虹李鸿(00981。香港)、华润尚华等。

　　　　2017年，晶丰明源净利润为7611.59万元，然而经营活动现金流量为-660.07万元，主要原因是：随着业务规模的不断扩大，发行人为生产经营采购的晶圆等主要原材料有所增长随着业务规模的扩大。2017年晶丰明源为采购生产经营的原材料晶圆以及预付封装测试服务费使得预付款项增加2135.78万元。此外，随着业务规模的扩大应收账款也有所增加。2017年，京丰名元净利润为7611.59万元，但经营活动现金流量为-660.07万元，主要是因为随着业务规模的不断扩大，发行人购买用于生产经营的晶圆等主要原材料增加。于2017年，京丰名苑增加预付款项人民币2135.78万元，用于购买生产经营用原料晶圆及预付包装及测试服务费。此外，随着业务规模的扩大，应收账款也随之增加。