推荐 建筑业——PPP/国改/一带一路2017年加速趋势渐成

推荐葛洲坝/中铁建设/中冶/隧道股份/中国长城/铁人生态/美辰科技。继续推荐大型基础设施蓝筹，葛洲坝(PPP+加速环保布局)/中冶(央企重组+PPP超预期)/中铁建工(低估值)/隧道股(国改+轨道交通爆发+订单爆炸式增长)/中国长城(布局医疗+低估值)。年底园林行业迎来重要布局期，推荐铁男生态/美辰科技(预期业绩暴涨+旅游布局预期+低估值)等。

2017年，财政政策将积极调整，PPP将承担重要使命。1)14-16日召开中央经济工作会议(以下简称“会议”)，部署2017年经济工作。会议指出:“坚持推进供给侧结构改革、适度扩大总需求的主线”，“财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构改革、减轻企业税负、保障民生的需要”；《会议》还指出，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”；2)我们相信，17年的积极财政政策和房地产调控政策将继续下去，积极财政政策将继续发挥力量，增加PPP落地将成为积极财政政策的主要切入点；3)还是建议从花园/轨道交通/模式/国企的角度把握PPP主题，推荐铁生态花园人/美辰科技，轨道交通隧道股份，打造中国长城；受益文科园/云台生态/龙源建设/中建集团/苏交分公司等。

推进钢结构建设已成为消化过剩钢铁产能的重要途径。1)《会议》指出，2017年将继续“深度推进三比一、一减一补”。“在产能削减方面，必须继续推动钢铁和煤炭行业解决产能过剩”；2)我们认为推进钢结构建设是解决钢材产能过剩的最佳手段，钢结构建设政策的刺激力度有望加大。推荐杭萧。

“一带一路”仍然是2017年区域建设的主线。1)“会议指出，要“继续实施京津冀协调发展、长江经济带发展和一带一路建设三大战略”；2)全球贸易保护主义抬头，美国可能加入AIIB，一带一路战略有望加速；3)一带一路两条主线:战略性大基础设施蓝筹:高铁出海“两条铁路”、中国建设与施工、能源基础设施走出葛洲坝、石化工程走出中化等效益。；中国国家工程国际/北方国际/中材国际/中钢国际等国际工程公司。

国家改革将继续深化，混合所有制改革将成为突破口；1)《会议》指出，“混合所有制是国家改革和改革的重要突破”，“在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出了实质性步伐。”；2)我们认为，17年来国家改革不断深化，铁路领域的国家改革值得期待；受益于中央企业“两条铁路”/葛洲坝/中国交通建设/中国建设/中国冶金等。；隧道/山东路桥/云台生态等地方国企受益。

风险预警:业绩增长/PPP低于预期，相关政策低于预期。：