互联网 A股115点巨震：公私募无惧调整疯抢“互联网+”

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“无节制的货币政策环境必然导致资本市场泡沫。我们必须将资金投资于能够产生泡沫、想象力更丰富的股票空”上海某大型基金公司的基金经理直言，找到“泡沫”的最好办法就是“买未来”，比如“互联网++”、工业4.0、基因测序、精密医学等等。

a股地震上演了过山车行情

3月24日，上证综指在早盘短暂震荡后站在3700点，随后迅速跳水，最低达到3600.70点，下午继续反弹转红，全天波幅115.17点。中小板和创业板均创出新高，其中创业板最高触及2363.06点，成功站2300点，涨幅接近5%。

随着a股的巨幅波动，成交量再创新高，沪深两市成交量达到1.4394万亿元，创下2014年12月9日以来的新纪录。

其中，创业板交易额达到1456亿元，比上一交易日增加322亿元。值得注意的是，3月2日至23日，创业板16个交易日的平均成交量为843亿元。

"增量资金仍流向创业板，追逐“互联网+”的活跃股票."一位管理20亿基金规模的基金经理告诉《21世纪经济报道》，24日会议期间的“跳水”使得场外基金争相登上“互联网+”列车。

抄底基金抢购了“互联网+”

“只要互联网金融调整好了，我就敢冲进去。”3月20日，75后基金经理陈丽(化名)看着天天创新高的互联网概念股，自言自语道。3月24日创业板指数波幅109.85点，他等机会上车。

陈丽管理的基金组合主要是成长股，但“互联网+”主题股的持股比例不高，不到20%。所以最近一周，他在主板上卖出了少量传统行业的股票，等待灵活性更大的互联网龙头股。

与陈丽类似，华南基金经理曹亮(化名)利用震荡来布局互联网金融。

“互联网相关标的趋势很强，可惜买的太少，对基金净值的贡献也少。”曹亮表示，前几天，该基金收到了保险机构和散户的净认购，他将增量资金投资于乐视(300104)和李景田(300399)。

据记者采访，24日大盘“跳水”时，一批机构基金借机抄底，其中有之前踩过空的保险基金，但更多的是新成立的新兴行业基金。

“只要是以新兴产业为名的基金，基本都会被老百姓抢购一空，过几天就能募集到50亿。但最近创业板天天创新高，基金经理很纠结，不敢快速开仓。”上海某基金经理坦言，“互联网+”估值太贵，无从下手，开仓也不敢“高位站岗”。

24日上午10时30分至11时30分，创业板指数从2346点迅速下跌至2249点，李景田(300399)和飞立新(300287)的牛市股票一度下跌超过2%。这为新基金进入市场提供了机会。

“创业板意味着在2000点有一个跳跃空的缺口。我们想等调整后再开仓。但这几天创业板上的高价股天天涨，让你抓狂。”一个新基金经理自嘲。24日，当他进场退场时，咬紧牙关，迅速加仓。

卖家机构的路演信息显示，香港机构投资者也在加速入场。

“香港机构对a股充满了困惑，却无法抗拒上涨的诱惑。”广发证券策略师陈杰了解到，各机构反映，目前QFII额度不易借入，正在积极研究通过“沪港通”渠道投资a股。

此外，陈杰发现，面对a股的强劲上涨，港股机构投资者正在迫使自己转型，以适应a股的投资环境，从“价值投资”转向“趋势投资”，从“长期投资”转向“行业轮换”。

盘面数据显示，两市共有154只股票，主要分布在国内软件、网络安全、文化传媒、互联网金融等主题板块。其中，上海连刚(300226。深圳)，李景田(300399。SZ)，腾信(300392。SZ)，乐视(300104。深证)等互联网金融类股日涨。

根据龙虎榜的数据，前五名买入金额365 (300295。深圳)，殷新科技(300231。深圳)，碧水园(300070。SZ)和Flush (300033。SZ)，两三个机构席位被大量购买。

分享“互联网+”的故事

“两会”后，“互联网+”的主题概念股迅速上涨，但不同类型的机构在参与该市场时心态有明显差异。

“我们是按照行业趋势的逻辑来布局互联网主题，而不是所谓的价值投资。”一位非常关注互联网主题的年轻基金经理表示，只要跟随行业趋势进行投资，就不用担心短期估值。

“网络化是产业转型的方向，具有软硬件集成能力的上游供应商率先受益。”前面提到的年轻基金经理指出，对于转型中的互联网公司来说，股价翻倍或三倍是很贵的，没有明确的标准。

在它看来，第一，这样的股票可以通过企业未来的成长，给予高估值溢价，消化高估值；二是不能用PE或PB等传统方法来估值，更多的是通过谈商业模式来获得市场认可。

基于此，“互联网+”的目标将不断形成正反馈的自我强化逻辑。只要股价上涨，一些机构就会去调查，逐渐认同自己的商业模式。“两会”后，前期滞涨的乐视、上钢联等股票走强，代表着“互联网+”的认可度越来越高。

据记者采访，这类产业逻辑组织较早介入“互联网+”市场，并在年初普遍参与了这波市场。但与此不同的是，最近市场上新加入的“趋势派”从游戏的角度参与其中。

“无节制的货币政策环境必然导致资本市场泡沫。我们必须将资金投资于能够产生泡沫、想象力更丰富的股票空”上海某大型基金公司的基金经理直言，找到“泡沫”的最好办法就是“买未来”，比如“互联网+”，工业4.0，基因测序，精密医学等等。

在一家大型基金公司工作的基金经理吴明(化名)也在坚持这个想法，不断增加自己在活跃股票的仓位，今年活跃股票的股价翻了一番。

"现在是看趋势和交易策略，看谁能争取."吴明表示，根据卖家研究所推荐的“互联网+”，如果随机买入十几只股票，基金的表现肯定会排在同行前列。

但面对PE 80倍甚至100倍以上的创业板股票，吴明“买不到”。因此，他选择调查互联网+。

“机构去调研，上市公司谈网络改造的规划，描绘未来蓝图。”吴明开玩笑说，研究看不到业绩和利润的提升，只知道未来的发展方向。

“出去调查，其实是增强你对公司未来的信心。否则，你做不到。”吴明表示，研究的另一个目的是了解基金对上市公司的关注程度。

北京一位基金经理也向记者承认，在基金“互联网+”和热门标的快速上升的现状下，机构很难对上市公司基本面进行深入细致的研究。

“上市公司介绍转型的故事，短期内没有办法造假。”北京的基金经理表示，互联网主题全面开花，对一家上市公司的研究和了解速度跟不上股价上涨的速度。

有些机构承认为了让自己“不太难受”，买了一点“互联网+”股票。

“这就像2014年底蓝筹股暴涨的行情。如果你手中没有这样的股票，你会觉得特别痛苦。”一位资深基金经理秉持价值投资的理念，一直认为本轮互联网市场是在吹泡沫。但他发现触网的上市公司股价上涨很快。所以他要参与少数传统企业触网，估值相对便宜。

当基金纷纷涌向“互联网+”的热门股票时，一些基金经理甚至表示，交易策略比调查更有效。

“现在盘面上出现的一个新特征是，只要创业板公司股价超过80元，大概率就是股价加速，短期内突破100。”一位成长型的基金经理说，他现在每天晚上的工作就是在热门话题中寻找股价在80-90元之间的目标。此前，他的工作是研究上市公司的研究报告和财务报告。

在疯狂的市场条件下，一些机构对“互联网+”概念股的估值已经到了“不说顶”的程度。

有机构人士说:“全通教育(300359。SZ)已经到320元了，让你抓狂。昨天翻的。国内软件股票市值80亿到100亿。预计互联网相关软件的股票市值很可能达到200亿。”