IPO 依靠创新驱动 上半年创投机构IPO渗透率近八成

前几天召开的经济社会领域专家座谈会提出，科技创新要孕育新的发展动力。会议指出，要实现高质量发展，必须实现创新驱动的内涵式增长，大力提升自主创新能力，尽快突破关键核心技术。要充分发挥企业在技术创新中的主体作用，使企业成为创新要素整合和科技成果转化的生力军。

“随着中国新经济时代的到来，大量知识和技术密集型的新产业将接管并成为中国经济增长的活跃能源。从投入到产出，周期长，风险高。要培养这些技术创新企业成长和发展，就更有必要了。风险投资积极参与，增加直接融资比重刻不容缓。”招商局证券策略师陈刚告诉记者。

近年来，资本市场经历了一系列改革，其中之一是增加直接融资的比例。科技创新板和创业板注册制度改革后，明确支持科技企业上市融资，缩短风险投资机构退出周期，加快科技企业、风险投资机构、资本市场和实体经济良性循环，进一步推动经济优质发展。

“资本市场对技术创新有很大的支持。科技创新板和创业板都强调要支持科技创新企业上市。注册制实施后，这两个板块有很强的‘指挥棒’效应，会带动更多资金。投资未上市甚至处于起步阶段的技术创新企业。”资深投资银行家王告诉记者。

陈刚表示，注册制改革不仅为优质新兴企业疏通融资渠道，还为风险投资提供了便捷的退出渠道，鼓励更多社会资金流入技术创新企业，激发资本市场活力，促进资本要素市场化配置；中长期有利于创新型企业的发展，为加快国家产业结构转型注入新的动力。

从IPO的角度来看，数据显示，截至8月27日，全年共有221家公司登陆a股，同比增长92.17%，IPO总募集资金2962.11亿元，同比增长129.63%。其中，科技创新板上市公司90家，初始募集资金总额1621.08亿元，占当年IPO募集金额的54.73%。仅科技创新板就占了IPO筹资的一半以上。随着创业板注册制度的实施，未来科技企业IPO融资规模比例将继续增长。

根据中国投资研究院的数据，今年上半年，92家具有VC/PE背景的企业在a股上市，VC/PE机构IPO普及率为77.97%，接近80%。换句话说，近80%的公司在上市前通过风险投资机构筹集资金。2019年，VC/PE机构IPO普及率在60%左右。

“风险投资机构是金融体系中直接融资的核心供应商。对于风险投资机构来说，科技创新板和创业板注册制度的改革，进一步保证了风险投资机构退出渠道的多元化、退出的顺畅和流动性的提高，更有利于风险投资机构“筹集投资、管理退出”的闭环。其次，注册制度缩短了中小企业从成立到上市的时间周期，使得风险投资机构的投资对象范围更广。在敢之前，他们需要医药、半导体等硬骨头的长期发展，以及直接融资的覆盖面和普及率。还会进一步完善。”德国联合资本的合伙人贾静告诉记者。

关于如何进一步支持科技型企业发展，王表示，注册制下的资本市场需要“建设系统、不干预、零容忍”，没有必要特别降低被支持的科技创新企业的标准。更重要的是，要促进科技创新企业上市，促进风险投资机构减少对科技创新企业的投资，引导资金流向科技创新企业。

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