价格 水泥股板块性机会布局当下

水泥:淡季价格只是略低，库存低。本周全国水泥价格环比继续下跌0.05%，主要在江西、浙江、云南，幅度在10-30元/吨。元旦过后，南方市场很多地方都经历了阴雨天气。此外，随着春节临近，下游需求减弱，企业出货量环比下降10%。由于早期库存水平较低，大多数地区的价格继续稳定在较高水平，而当地市场继续略有下降。从5日开始，部分省份陆续开始停窑维修或峰班生产。进入中期后，随着需求的减弱，已经停产的生产线数量还会继续增加。预计春节期间库存将保持在较低水平。

玻璃:价格坚挺，但利润压力很大。目前国内白玻璃均价1503元/吨，比上周高6元，比去年高319元。最近纯碱和重油价格暴涨，给玻璃的利润造成了空之间的压力。但从每吨毛利率来看，玻璃行业近6年的利润还是处于较好的水平。

玻璃纤维:淡季淡。近期无碱粗纱市场需求稳定，热固性纱已进入传统淡季(风电、玻璃钢等)。)，热塑性纱和平板纱市场成交尚可，直运纱持平，部分低端企业库存压力较大。电子纱供不应求，G75价格近13000元/吨，7628电子标布主流成交价格6元/米左右。年末企业主要还钱，无意调价。目前，大多数下游复合材料厂处于正常生产状态。2017年，国内需求侧风电可能进入新一轮安装热潮，带动高端直纱需求。美国是玻璃纤维需求最大的国家，玻璃纤维主要用于基础设施和住房。重启基础设施将惠及巨石等国内企业(巨石的出口比例为50%，美国南卡罗来纳州工厂即将开工)。我们认为，玻璃纤维的繁荣逻辑需要重新审视。需求结构的升级带来了供给的隐性清算。当价格较低时，企业之间的盈利能力差异很大。主要推荐中国巨石，产品升级换代，成本优势大。是埃及和美国的专属线路建设，全球增长模式，有中国建材集团复合资产整合的预期。

主要原材料价格:国际石油交易所布伦特原油周期货价格环比持平，为56.75美元/桶。重纯碱价格逐月持平，交付码头的主流价格2250元/吨。秦皇岛港动力煤收盘价为595元/吨，与上月持平。

建材行业战略:

我们继续推荐水泥，给出的主要推荐对象是海螺水泥和华北(冀东水泥)；华东(华信水泥、万年庆、高弹性港股中国建材)，西北受益对象(祁连山、宁夏建材、天山股份、国企改革整合预期)；新品种林峰集团是小而美的板块龙头；其他推荐:大亚湾盛翔和魏星新材料。另外，建议国企改革有较强的绩效支撑和资产整合预期。目标是:中国巨石、北信建材；2017年其他推荐品种，包括亚泰集团、狄龙文化。：