券商 市场确立上涨趋势 基金咬定一带一路主题不放松

得益于多项优惠政策和油价下跌的影响，“一带一路”和经纪行业迎来了一个爆炸性的市场。数据显示，交通、建筑、钢铁和非银行金融板块昨日分别强劲上涨4.74%、2.98%、2.25%和2.25%，将上证综指推高至3500点的高点，创下2008年6月以来的新高。

机构消息人士认为，突破区间波动上限后，市场将建立上行趋势，市场将迎来新一轮普遍上涨。其中，“一带一路”国家战略将是全年的市场主题，有望催生投资者梦寐以求的戴维斯双击经典案例；虽然券商板块有望在市场上涨中“领先”，但它是灵活的，短期内可以专注。

市场已形成上升趋势

多重政策的重叠、主题的相互反映、有利的外部环境等诸多因素极大地刺激了市场的看涨情绪。机构消息人士指出，用于认购新股的巨额解冻资金让市场对本周的空充满了想象。在昨日创下新高后，该市场已向空开放。虽然本周仍可能出现短期震荡，但上升趋势基本确立。

南方基金首席策略师杨德龙表示，在突破区间波动上限后，市场形成了上行趋势。得益于即将发布的“一带一路”战略具体方案，地方债务万亿置换计划的确定，以及高层对新兴经济和股市发展的支持，市场近期给予了积极回应。虽然经济增速下调至7%，但更注重经济增长和结构调整的质量，这将导致更多的利润增长点、市场新的投资机会、更明显的盈利效果和更多的增量资本流入。对于市场前景来说，反弹和上涨趋势非常明显。

星石投资首席投资策略师杨凌认为，这一阶段牛市的核心支撑是货币持续宽松、经济风险降低以及a股估值水平相对较低。她表示，本地债券互换计划证实，经济突然停滞的风险大幅降低，这将有助于促进货币宽松背景下大牛市的进一步发展，而行业的普遍增长是以往牛市的特点，这一次不可能例外。此外，去年底周期性板块大涨，估值修复市场基本完成。周期性行业不太可能再次在繁荣中脱颖而出，更有可能与其他行业一起迎来新一轮的全面增长。

“一带一路”的主题贯穿全年

随着两会的结束，“一带一路”战略的具体方案将在近期公布。宣布的计划将包括一份详细的主要项目清单，涉及数百个主要项目，如铁路、公路、能源、信息和工业园区。在这种背景下，昨天，“一带一路”板块全面复苏，“马歇尔计划”的核心理念引领所有概念板块。

杨德龙表示，“一带一路”战略的重要性已经在政府工作报告中多次提到，该计划将为许多中国上市公司“走出去”带来机遇。这将是一个贯穿全年的投资主题，但它可能是一波市场，而不是一个连续性。比如一些实质性动作落地会助推一轮，建议全年作为各种主题投资进行分配。

2014年基金净增长率超过60%，基金份额翻番的南方小康ETF基金经理萧克公开表示，“一带一路”国家战略将是一个持久的市场主题，有望催生投资者梦寐以求的经典戴维斯双击案例。

招商局证券近日发布了一份关于建筑行业的调研报告，称关注两会和政府的工作报告，潜在话题包括PPP、“一带一路”、环保、国企改革等。报告称，从自上而下的角度来看，需要选择具有长期价值的目标行业，基本面稳定或向上的公司是配置的首选，如中国国工国际、中国金融国际、中国建筑。

拟出任华安新丝绸之路基金经理的杨欣欣认为，目前，“一带一路”的投资路线图已经清晰。首先，建筑建材行业及相关上市公司受益于基础设施投资，而设备制造业将受益，包括交通、机械、通信等行业。

券商类股比较灵活

对于昨日券商类股的“故意”上涨，杨德龙解释称，经过两三个月的前期休整，券商已经做了很多调整，有了反弹的基础。16日晚，有媒体报道称，中国证券业协会为券商和证券投资咨询机构发布了《账户管理业务规则》草案，这也成为昨日券商类股反弹的导火索。“建议允许符合条件的经纪人和投资咨询公司从事投资顾问，依法开展账户管理业务，相当于放开理财账户，增加经纪人的业务种类和增加收入的途径，直接受益；另外，在大盘上涨的前提下，股市成交量会上升，两家公司的业务量也会上升，经纪收入会再创新高。但券商类股往往更灵活，上涨时表现会超过大盘。建议投资者关注短期机会。”他说。

CICC分析师杜利娟认为，征求意见稿的发布将显著提升券商板块的短期估值，有利于证券公司收入来源的进一步多元化，增量管理费和业绩退费可以预期；具备资产管理能力的券商可以进一步拓展客户来源，提高客户粘性，提高券商账户的资产留存率，为其他增值服务提供空；券商行业将逐步回归定价，具有鲜明资产管理特色的中小券商将在角落赶超，而传统的大中型券商也可以通过账户管理等专属增值服务，增加强大的筹码应对互联网plus的金融冲击。