公司 中科曙光继续看好中科曙光 预计长期逻辑持续兑

X86芯片进展顺利，2年研发周期即将结束。在Q1 2016年业绩报告中，AMD宣布将向AMD和曙光合资公司提供X86芯片技术许可，后者将使用该技术开发X86芯片。2017年初，公司获批建设先进微处理器技术国家工程实验室，成为事实上突破X86芯片的独家领军企业。按照CPU芯片2年研发周期，曙光预计今年上半年完成量产。

AMD将受益于英特尔芯片安全门。由于产能、渠道和上下游产业链的优势，英特尔的领先优势暂时无法动摇。但是这个重大的设计缺陷会对云计算厂商造成很大的影响，云计算厂商就要进行维护和更新。亚马逊、微软和谷歌是受影响最大的三家云计算供应商。英特尔安全门之后，AMD股价上涨了30%。AMD最新的Zen芯片与英特尔性能相当，迫使英特尔降价。未来，出于安全和运营原因，云计算厂商有望逐步购买AMD架构芯片。

先进计算顺利推进，财务报告验证销售渠道得到改善。公司提出15年“数据中国”战略后，中科院于6月17日正式批准成立“中科院智慧城市产业联盟”。公司作为主管单位，负责智慧城市产业联盟的整体运营，在智慧城市领域形成“国家队”，在贵阳、兰州、福建、太原等全国城市落地首批“先进计算中心”。17年下半年，公司业绩同比增长49.4%。与此同时，公司运营高管的负责人发生了变化，表明公司的薄弱渠道有所改善。

开源深度学习平台布局AI生态，努力成为中国的“张量流”。曙光和JD.COM成为国家发改委唯一入选“2018互联网+，人工智能创新发展”深度学习开源平台的公司。考生应具备支持数据规模和100PB以上数据处理的能力，支持Tensorflow、Spark等主流算法平台，并至少进行10次AI应用验证，包括图像识别、语音识别、自然语言处理等。开源平台的地位是全球AI时代竞争的核心。入选不仅体现了曙光的深度学习技术积累，也标志着曙光成为深度学习开源平台国家队，在未来AI生态中占据一席之地。

业绩略超预期，长远逻辑逐渐实现。公司业绩报告显示，17年营业收入62.94亿元，超出预期7.94亿元，净利润3.05亿元，超出预期1200万元。X86芯片的本地化，对人工智能计算能力的需求，从低端存储向中高端的转移，云服务将继续推动公司18年的业绩，保持盈利预测不变。预计公司2017-2021年营业收入分别为62.94/77.1/104.2/151.9/185.5亿元，预计归属于上市公司股东的净利润分别为3.05/5.35/185.5亿元