基金 多只定开债基即将开放 部分收益为负恐难留人

【很多定期开放式债基即将开启，部分收益为负。]正规的开放式基金曾经是震荡市基金公司发行的主要产品。2016年第一季度，许多基金集中发行定期开放式债券基金。但由于2016年底债券市场的调整，随着开仓期的逐渐临近，很多定期型开放式基金的收益很难超过同期的开放式基金，甚至有些收益是负数。正规的开放式基金曾经是基金公司在震荡市场发行的主要产品。2016年第一季度，许多基金集中发行定期开放式债券基金。但记者注意到，由于2016年底债券市场的调整，随着开仓期的临近，很多固定端基金很难超过同期的开放式基金，甚至部分收益为负。

开仓期指日可待，部分基金业绩为负

记者统计了513只正规开放式基金(包括债务型、混合型基金、多股空和QDII基金，A类和B类分别统计)，其中255只是2016年以后成立的。大部分都是正规的开放式债券基金，2016年一季度的发行密度非常大。本来基金公司想利用债券牛市来做大规模的债务，这让他们很难。甚至有一些产品在今年3月和4月开盘，都不同程度地呈现负回报。

数据显示，在披露业绩的209种常规开放式基金产品中，2016年实现收益超过10%的只有2种，其中九台瑞之鼎增以27.86%的收益排名第一，只有嘉实丰一信用C在定期债务基础上实现了11.46%的收益，共有44只定期基金未能实现正收益。

某大型基金公司的一位债券基金经理表示，在债券市场火热的时候，很多定期债基把杠杆放在200%的上限，这部分带来的收益远远超过了开放式债基的140%。它在引导早期定期债务的收益方面也起到了至关重要的作用。“但去年底债券市场的大幅调整，让许多基金经理措手不及。可以看出，很多债务基础一次抹了一年。因为高杠杆，

也有基金经理认为，主要原因是基金经理没有及时止损。

“定投基金对债券的杠杆率确实是一把双刃剑。但据我们所知，去年底市场的定开债基数杠杆率其实并不高，业绩下滑的原因可能是投资策略激进化所致。”上海某中型基金公司的基金经理说。

该基金经理认为，去年年底债券市场调整时，许多基金经理仍对债券市场持乐观态度。他们以为只是短期震荡，未能及时减仓止损。“或者也有固定基金，有很多可转换债券。所以当股票和债券双双下跌时，收益自然受到影响。”准备足够的现金

基金应该是开放的

对于一些封闭期18个月甚至3到5年的封闭式基金，我们可以等待市场慢慢出现，但是对于一些即将开放的固定端基金，我们就要面临一个严重的问题，就是如何让投资者对目前的收益率满意。

据统计，2017年年中之前，共开通了103只定投基金。最近两只基金，中欧瑞尚，定期开放，中行冯润3月2日到期，其中中欧瑞尚截至2月22日定期开放，过去一年收益2.85%。在3月份到期的其余23只定投基金中，记者发现，北京一家中型基金公司发行的定投债券在过去一年中获利-11%。据业内人士透露，下月到期的基金很难通过债券投资回归净值。

值得注意的是，由于开仓期临近，截至2月22日，2016年跌幅最大的两只基金决定开仓债基，去年收益分别回到-0.9%和-0.39%。有债券基金经理指出，对于即将到期的基金，公司已经开始准备应对策略，比如卖出一些收益较好的债券，以维持充足的现金头寸。有基金公司指出，一些外包机构可能会进一步沟通基金公司的投资方向和运作方式，而定期基金在运作上可能会更加保守。

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