基金 皇冠上的明珠 机构重仓的旗舰基金

【皇冠上的明珠旗舰基金】在a股市场，活跃的股票基金规模最大的30家公司，每家都有一只规模大、业绩稳定、机构持仓重的旗舰基金。这些基金展现了公司产品的典型特征，在很大程度上代表了公司的形象，堪称“皇冠上的宝石”。在a股市场，活跃的股票基金规模最大的30家公司，每家都有一只规模大、业绩稳定、机构持仓重的旗舰基金。这些基金展现了公司产品的典型特征，在很大程度上代表了公司的形象，堪称“皇冠上的宝石”。

旗舰基金平均规模34.26亿元，超过同类平均水平。规模之大，源于卓越的业绩和投资者的长期信任。这方面的典型例子是华夏回归，2016年底达到70.24亿元。

旗舰基金诞生于不同的时代。经过多年的精耕细作，大部分都为投资者赚取了超额回报。成立12年，累计回报超过10倍。

机构不仅看重盈利能力，还看重绩效的可持续性和风险控制能力。他们在旗舰基金上重仓，也说明了旗舰基金的重要性。

很多旗舰基金都是由投资委员会的核心成员办理，比如交通银行成长A，三个经理都是投资总监，每个任期业绩都很突出。

就像舰队要有旗舰一样，成熟的基金公司也要有自己的“旗舰基金”。作为“旗舰”基金，它通常是基金公司的基准产品，展现了公司产品的典型特征，在很大程度上代表了公司的形象。

为了找到旗舰基金，Investor首先针对的是排名前30位的领先基金公司，因为只有舰队大到可以谈“旗舰”了。

旗舰基金自成立以来代表基金代码基金简称。收入手续费营运160505 Boss主题产业组合(LOF)987.11%1.50% 0.15%申购开户申购002001华夏回报组合A830.59%1.50% 0.15%申购开户申购519692交通银行增长组合441.58%1.50% 0.15%

在今天的市场上，活跃的股票型基金(包括普通股票型基金和部分股票型基金)最多的30家公司已经占到了总市场规模的80%，足够有代表性，每家公司都有一款规模较大、长期表现稳定的旗舰产品。这些产品大多属于混合型基金，头寸调整灵活，基金经理的操作自由度大。提到一家基金公司，投资者往往会想到它的旗舰基金，旗舰产品在某一段时间的表现也能代表这家公司同期大部分产品的表现。

对于投资者来说，专注于旗舰基金也是选择基金的捷径。目前a股市场共有4000多种公募基金产品，投资者在其中选择如同大海捞针一般困难。如果你专注于占据80%以上市场的30家公司，你会锁定主流的精华，然后专注于每一只旗舰基金，你会发现皇冠上的宝石。

投资者新闻数据研究部发现，这些“皇冠宝石”具有规模大、中长期业绩好、受到机构青睐、受到基金公司重视等共性。首先，旗舰基金规模领先，超过市场平均水平，说明市场认可度高。只要把握好旗舰基金的规模，基金公司就有了一块压舱石，稳定了股票基数的总规模；其次，在中长期排名榜中，旗舰基金处于市场领先地位，市场口碑良好；再次，不仅普通投资者长期持有旗舰基金，选择标准苛刻的机构投资者也特别喜欢，持有比例更高。以上三个特点的最终根源是，基金公司重视旗舰基金，任命资历较深的经理管理，甚至派“投资总监”或“投资总经理”等投资研究核心人物亲自掌舵。

大规模投资者的长期信任

30只旗舰基金平均规模34.26亿元，超过同类平均规模。规模反映了投资者对基金管理能力的认可程度。规模越大，投资者越愿意将资金交给基金公司管理。最大的旗舰基金是华夏回报A，规模70.24亿元(截至去年年底，下同)，最小的是荣通新能源，规模13.47亿元。

华夏回报A总规模最大，这是因为它持续赚钱的能力很强。该基金诞生于2003年，是华夏发行的第三只基金。业绩的基准是“一年期定期存款利息”。与其他同类基金相比，业绩基准大多与市场指数的波动有关。基金追求绝对回报。在投资目标上，基金应在“较高概率水平超过同期一年期定期存款利率”的基础上实现绝对回报。基金自成立以来，累计回报为8.07倍，同期市场仅翻了一番，超过“一年期定期存款利息”N倍以上，实现了极高的绝对回报。

基金盈利后，及时向持有人分红，每实现收益达到一年期定期存款(税前)利率，就分红一次。华夏奖励A自诞生以来，已经分红73次，平均每年分红5次以上。2015年，内地和香港基金互认。在前四只南下的基金中，华夏回报A位列其中。华夏选择这只基金在香港出售，是因为对其盈利能力有信心。这只基金规模庞大，但并没有拖累业绩的增长。这背后的原因是华夏为其配置了3名管理人员，平均每人管理规模23亿元。业内公认，当基金规模在20亿元到35亿元之间时，基金经理是最得心应手、最容易出成绩的。

业绩好，短期长期领先

旗舰基金不仅规模大，而且收入排名上游。不考虑成立时的市场地位，所有旗舰基金都赚了不少钱。国泰金鹰成长基金和大成价值成长基金均成立于2002年，已运营近15年。当它们建立时，上证综指在1500点至1600点之间。在过去的15年里，大盘弱势指数仅翻了一倍，两只基金的累计收益(截至今年2月13日，下同)分别达到9.76倍和7.06倍，领先大盘数倍。还有大牛市前期建立的产品，比如2005年1月建立的Boss主题行业，现在累计收益10.07倍。也有在市场高点设立的基金。比如南方成分选择代表的三个产品成立的时候上证指数在4000点以上，现在离这个点还有20%的差距，但是南方成分选择的利润已经达到了78%。其他产品也有盈利，最年轻的产品是年轻的基金公司发行的。比如前海开源沪港深蓝筹基金成立于2015年12月，年化收益达到17.15%，在今年的沪港深基金中排名前三。

诞生于鸡年的Bosera主题产业，现在刚刚12岁，累计收益10.07倍，是全市场累计收益10倍以上的三大基金之一。基金成立于2005年1月初，三位基金经理的浇灌，成就了现在的业绩。在每一位经理的手下，基金业绩突出:2005-2007年管理的第一任经理，2007年排名3/124，同类前三；第二个任期从2007年到2014年，历时7年。2011年、2012年和2014年的排名分别为1/297、18/348和8/421。这7年奠定了10倍以上积累收入的坚实基础；现在第三个经理在运营，2016年排名29/480，依然强势。经过12年的积累，该基金的收益比2015年同期诞生的同类底层基金高出8倍以上。

Bosera主题行业回报高，每年都给投资者分红。按理说，分红会降低总规模，但因为投资者积极购买，他们的总份额会增加。2016年第一季度，基金支付了前一年的大部分利润，每股分红1.046元。分红后，基金份额增长44%。

这两年来，同类龙头产品中，旗舰基金很多，而且大部分都在前列。在近两年一年的排名中，旗舰基金有一半都在同类前1/3。在最近一年的排名中，旗舰基金集中在同品类前1/10，有8款产品在同品类前1/10。这两年市场变得异常复杂，能在这两年的排名竞争中领先。投资能力不容小觑。2015年，股市涨跌互现。当年7月份，大盘执行“1000股涨停——停牌1000股——救市1000亿”，让投资者找不到北。2016年初，又出现了一次“融潮”，而“开门黑”的开启，让大家心力交瘁，随后进入了漫长而动荡的旅程。能够在近两年前的10只旗舰基金排行榜上领跑，说明基金经理不是靠运气领的，而是有能力争分夺秒。

该组织占据着更重的位置，而且不放松

机构在选择基金时，不仅注重盈利能力，还注重业绩的持续性和风险控制能力。能被选上并持有重仓的基金，是经过多次调查的优秀产品，很多都是旗舰基金。

目前，持有人结构的最新数据在2016年中期报告中披露。2016年上半年，活跃股票基础整体净赎回，但机构增持旗舰基金35%。中期报告数据显示，10%以上的机构持有旗舰基金20只，其中50%以上的机构持有6只产品。比如前海开源沪深蓝筹股、中欧新动向A、银华中小精选产品等。，已经被机构占据了大半个仓库。

前海开源沪深蓝筹股机构持股96.93%，在机构重仓中排名第一(表4:机构持股最高的旗舰基金)，几乎成为机构“定制”基金。该基金凭借自身表现赢得了机构认购，但走过的路并不平坦。它是在两次延长饲养期后建立的。刚成立的时候只募集了2.88亿股，刚好跨过成立的红线。基金经理成立后，很快将其80%以上的头寸派驻香港股市。2016年第一季度，其收益位列同类前1/10，而同期募集的其他类似基金尚未完成开仓。这一成绩引起了机构的关注，基金份额在该季度翻了三倍。中期来看，机构持股已达13.36亿。2016年第三季度，恒生指数上涨12.04%，基金业绩迎来丰收期。同期收入在近1000个同类产品中排名第四，证明采购机构成立后决策正确，在后续业绩中继续表现良好。2017年以来，港股市场依然领先a股，该基金在所有1365只中排名第二。

机构持有中欧新趋势A的77.55%，仓位的相对值和绝对值均创新高。中欧新趋势A成立于2007年，自2015年以来排名呈逐渐上升趋势。2015年排名上升81位至前1/4，2016年再次上升49位至前1/8，市场评级也从三星上升至四星。机构嗅觉敏锐，也就是说从2015年初开始增持，持股比例超过个人投资者，成为机构持仓主导的基金。此后，每六个月公布一次的机构持股量持续增长，直至最近的77.55%。2016年第四季度，基金再次收到净申购，今年业绩大幅跑赢同行，可见机构增持的举动颇具前瞻性。

在管理投资委员会主要成员方面经验丰富

旗舰基金可以做到“规模大、业绩好、机构持仓重”。从根本上说，基金公司向旗舰基金倾注了大量的资源，才导致了这样的结果。负责旗舰基金的经理大多是经验丰富的老手。30只旗舰基金中，有10多只产品由投资委员会核心成员管理，如投资总监或研究总监(表5:投资委员会核心成员管理的基金)。直接管理能最直接最彻底的落实公司的投资思路，业绩就是最好的证明。他们管理的基金中，近一半在过去一年排名前1/4，7个在过去两年排名前1/3，4个在前1/4。投资委员会的核心成员是各公司投资决策的领军人物，负责投资的大方向，直接影响收益的成败。

在投资委员会核心成员管理的旗舰基金中，有三种产品一直是一人管理。按照一些基金经理的比喻，基金就像是基金经理带大的“孩子”，自然是精心呵护的。比如天汇自2005年11月成立以来，成长一直由公司股权投资部总经理朱绍兴管理，累计收益8.21倍，年化率21.71%，在同期同类产品中排名第三；汇天富美容30自2013年6月成立以来，一直由股权投资总监王皓带领，年化收益率同期排名第一；华泰白锐量化A自2013年8月成立以来，由公司副总经理、投资委员会委员田汉卿培育，年化收益26%，同期同类企业排名1/40。

以上三种情况从成立之初的管理层到现在都是比较典型的，市场上也有三个基金经理是投资总监的情况，这就是交通银行成长a。

在三位投资董事各自任职期间，交通银行成长A表现良好。2006年10月至2010年，该基金由时任投资部副主任的周伟伟管理。2008年和2009年连续两年排在同类别前1/5。2010年10月至2015年3月，由投资总监华雨接管。在接管后的第一个完整管理年，该基金的成就令市场大吃一惊。2011年排名前1/10.2012。如此持续的优异表现，导致部分基金研究人员连续三年将该基金作为推荐品种。原因是只要关华雨设法，他就能耐心地拿着它。如果经理变了，他应该小心。研究员的话只说对了一半，后来的基金经理一点也不弱。现任投资总监王绍成于2015年3月接任，2015年排名同行前1/3，2016年排名前1/4，依然占据市场前列。三位董事的累计晋升带来了4.38倍的累计收益，年化率17.64%，在同期107只同类可比基金中排名第21位。它还典型地表明，由经验丰富的基金专业人士管理的基金应该受到投资者的更多关注。

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“两条腿走路”取得了明显的效果。交通银行已经成长了一年，年化回报率接近18%。

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