公司 9月A股结构性行情延续 军工旅游新能源汽车显赚钱机会

虽然在目前的环境下市场很难有趋势行情，但从券商的总体来看，他们对下一个行情持谨慎乐观态度。具体到市场机会，军工、旅游、新能源汽车、医药等行业受到众多券商的青睐。

军事年中报告的表现稳步增长

上半年，整体业绩持续稳定，不少军工板块上市公司业绩超出市场预期。据统计，在165家军工类a股上市公司中，已有近100家上市公司发布了2019年半年度报告，实现营业收入同比增长11%，归属于母亲的净利润增长21%。

中泰证券分析师李指出，在增长水平上，军费增长速度见底，军转民影响逐步消除，5年周期前武器装备投放有所放松，加快了新装备空，带动了军工行业订单集中下达，为军工企业业绩提升带来了更大的灵活性。在改革层面，近两年来，军工改革一直处于规划和试点阶段。随着改革的深入，预计2019年将在混合军工改革和军民融合技术领域取得突破，改革红利的逐步释放将充分帮助行业发展。

考虑到第二季度军工行业调整相对充分，且行业年中报告业绩预测增长相对稳定，判断第三季度军工行业可能出现阶段性机会。中信建投(601066)和古霸(601066)证券分析师李指出，在投资策略上，建议将投资机会集中在央企繁荣横向扩散、纵向传导和资本运营三条主线上。

具体来说，繁荣的横向扩散推荐关注内蒙古一号机(报价600967，诊断股)、中智股份(报价600038，诊断股)、AVIC沈飞(报价600760，诊断股)、航电(报价600893，诊断股)；中上游国企领导建议关注712(报价603712，股票诊断)，【航天电器(002025)，股票】(报价002025，股票诊断)，航天发展(报价00547，股票诊断)，AVIC光电(报价002179，股票诊断)，AVIC机电(报价002013，广威复合材料(报价300699，诊断股票)，菲利帕(报价300399

选定的潜在股票

【中智股份(600038)，入股吧】(600038)，唯一的直升机上市平台

公司是杭航空实业集团旗下唯一的直升机上市公司平台。川财证券指出，根据通用航空空计划，到2020年，中国通用航空空的机队规模将达到5000架以上，复合增长率为17.5%。目前美国注册直升机13982架，中国只有999架，差距显著。目前我国民用直升机以进口为主，其中Robinson、空客机和Bell位列前三，总市场份额为67%，未来将出现大规模进口替代。与黑鹰系列相比，该公司新的10吨通用直升机预计具有较强的扩张能力，预计随着新产品的逐步交付，将为公司提供长期的性能增长点。

【AVIC沈飞(600760)，股份吧】(600760)成长看好

公司是新中国最早的战斗机制造商，承担了国内多型号战斗机的研发和生产。从第一代战斗机歼5系列到第二代战斗机歼8系列，再从第三代歼11B、歼15、歼16系列到第四代歼31，公司一直在为中国空军、海军航空兵空士兵提供先进的战斗机产品。该公司继续受益于海地军队的现代化进程。【国信证券(002736)，古巴】(报价002736，诊断股份)指出，公司作为国内重要的战斗机制造商，看到了全军更换对战斗机需求带来的公司业绩增长，以及军品定价机制改革、机构重组等政策带来的好处。与军工装配企业相比，其市盈率看好公司的成长性和稀缺性。

AVIC机电(002013)航空空产品占据一半市场

经过三次资产整合，公司已成为国航空机电系统的旗舰平台，约占AVIC集团机械电子板块的一半。内生业务将直接受益于军用飞机的加速升级安装和中国民用飞机国产化的提高。郭盛证券指出，该公司受益于产业繁荣周期的加速升级和加载。假设到2035年，中国军用飞机建设达到美军现役装备水平的60%，每年将带来约300亿元的航空空机电产品市场需求，相应的行业复合增长率约为13%。机电系统公司占据中国航空空机电市场份额95%以上，公司航空空产品占据一半，全面覆盖13个机电子系统，有望随着行业热潮快速成长。

7月12日(603712)，公司订单大幅增加

2019年上半年，公司实现营业收入7.23亿元，同比增长17.69%；上市公司股东应占净利润6764.05万元，同比增长26.97%。东北证券(报价000686)指出，公司主营业务覆盖军用专网通信和民用专网通信两个领域，进入壁垒高，竞争格局稳定。收入构成基本稳定，7-8左右成为军品，2-3成为民品。产品毛利率基本稳定。筹资项目投产后，将使公司产能提高87.88%，有效增加公司产量。2018年产量同比增长80%，而销量仅同比增长7.2%，导致产品库存同比增长49.5%。预计2019年收入增长较快。预收款、预付款和库存大幅增加表明公司订单大幅增加。

自主品牌的新能源汽车具有先发优势

近日，工信部下发了《关于研究制定禁止销售燃油车时间表加快汽车强国建设的建议》的批复，明确支持城市公共汽车租赁先行替代、有条件的地方和领域设立燃油车禁行区等试点项目，并在取得成功的基础上统筹研究制定燃油车退出时间表。同时，下一步将研究制定《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》。

平安证券分析师朱东指出，工信部将支持在有条件的地方建立燃料汽车试点禁令，从而增强新能源产业发展的确定性。工业和信息化部将支持有条件的地方禁止使用燃油车，并在推广前进行试点。预计2019-2020年国内新能源汽车销量将保持一定的增长速度，自主品牌在此期间具有先发优势。

考虑到9月和10月是汽车旺季，叠加了2020年补贴下降的因素；同时，考虑到部分龙头企业的主要车型在过渡期后并未提价或未强势提价，预计9月份新能源汽车市场将迎来相对明显的景气复苏，年销量预计达到150万辆，同比增长19.43%。新纪元证券分析师凯·温明建议投资者在整车爆炸周期中关注比亚迪(报价002594，诊断股)；宁德时代(市场300750，诊断股)，其中电池环节的市场份额占据绝对优势；党生科技(报价300073，库存诊断)，材料环节阴极材料进入海外供应链的龙头企业，行业竞争格局和价格下跌相对有限的企业空，如新筑邦(报价300037，库存诊断)；天骐锂业(报价002466，股票咨询)，上游环节成本和资源优势等。

选定的潜在股票

宁德时报(300750)合资项目逐渐落地

2019年上半年，公司实现营业收入202.64亿元，同比增长116.5%，实现归属于母公司净利润21.02亿元，同比增长130.79%，符合市场预期。兴业证券(报价601377)指出，公司产能持续扩大，2019年上半年在建项目35.1亿个，同比增长32.6%。根据公司产能计划，预计2019-2021年底公司国内产能分别达到56，73和83GWh，不包括合资项目和德国项目。合资项目将逐步落地，2019 -2021年底产能分别达到10 GWh、30 GWh和47GWh。海外项目预计将在2020年后加快生产扩张，以满足海外客户的需求。

党生科技(300073)在R&D投资水平领先同行

公司是国内第一家完成小阴极材料、三元动力、三元储能出口的阴极企业，客户覆盖全球十大锂电池厂商。该公司在R&D的持续投资和综合业绩方面领先于同行。目前仍有12个继电器项目在研究中，重点是推广高镍三元和排列固态电池，后劲强，可持续增长。CICC指出，公司积极扩大生产，巩固优势，为长远发展奠定基础。目前，公司产能为1.6万吨，计划到2019-2021年底分别为3.6万吨、4.6万吨和5.6万吨，相当于2018-2021年52%的复合增长率。而且资产负债表健康，银行信贷充足，规划有序，资本支出影响可控。

新竹帮(300037)多产品细分领先者

该公司是世界领先的电子化学品和功能材料企业。公司以核心技术为重点，建设了电容器化学品、锂电池化学品、氟精细化学品、半导体化学品四条产品线，成为细分领域的领导者。2009年以来，公司收入每年增长27%，净利润每年增长30%。天丰证券(报价601162，股票咨询)指出，2018年以来，公司已启动多个投资项目，总投资20.2亿元。未来2-3年，项目将逐步进入投产日期。公司预计投产后可贡献5亿元净利润，比公司2018年净利润高出156%。公司即将进入新一轮的快速增长期。总的来说，公司是中国锂电池材料和电子化学品领域的领导者，产品梯队合理，性能稳定持续增长。

比亚迪(002594)的前景长期看好

公司新能源汽车普及率提高到24%，同比增长4%，行业领先地位得到巩固。规模效应使得公司运营成本的增长率小于运营收入的增长率。上半年，公司新能源汽车业务收入254.5亿元，同比增长38.8%，占总收入的40.9%。主要是由于上半年新能源汽车销量增加，产品均价上涨。联讯证券指出，公司预计前三季度净利润同比增长1.83%-14.93%。第三季度，预计由于补贴下降和汽车行业需求下降的影响，第三季度业绩将面临压力。短期内，公司将受到补贴下降的困扰。从长远来看，通过降低成本和升级，盈利能力将继续提高，受益于强大的品牌力和产品力驱动的市场份额的提升，并长期看好公司的前景。

第三季度旅游金秋市场看好

新闻方面，国务院办公厅近日发布《关于进一步激发文化旅游消费潜力的意见》。《意见》提出了激发文化旅游消费潜力的九项政策措施。业内分析人士表示，文化旅游部的这一意见进一步鼓励制定假日和夜间消费、带薪休假和景点门票降价等优惠措施。中国休闲旅游消费需求旺盛。随着人均可支配收入的增加、假期的增加以及带薪年假的逐步实现，公众的休闲方式正在向休闲旅游发展。未来的旅游消费市场在空之前潜力巨大，行业内的投资机会可期。此外，随着中秋节、国庆等黄金周的到来，旅游消费市场也将迎来第三季度的旺季，看好文化旅游等板块的机遇。

统计显示，国内旅游方面，国务院估计今年上半年国内游客30.8亿人次，同比增长8.8%，旅游收入2.78万亿元，同比增长13.5%。收入增速比去年进一步提高，人均教育文化娱乐消费支出占消费支出的10%。目前，我国居民消费正处于从物质消费向精神消费的升级阶段，文化旅游消费需求有望逐步释放。

总体而言，财通证券(报价601108，诊断股)分析师叶涛认为，《意见》主要惠及免税、演艺、酒店、铁路和航空等行业空，同时也提振了旅游目的地的零售业。推荐中国国际旅行社(报价601888，诊断股)和宋诚演艺(报价300144，

选定的潜在股票

中国国际旅行社(601888)已进入全球旅游零售三大目标

2019年上半年业绩报告显示，公司实现收入243.44亿元，同比增长15.46%；净利润32.79亿元，同比增长70.87%。出入境机场免税店招标的放开，有助于增加中国免税店的市场份额，提高机场店的盈利能力。华创证券指出，公司进入全球旅游零售的前三个目标预计已经完成，后续将是第一步努力。在国内免税行业市场化趋势下，公司积累了雄厚的资金、运营和供应链壁垒，海口国际免税城项目希望进一步拓宽海南岛免税经营的护城河。未来放开本土门店政策是大概率事件，本土门店也将开启公司发展的3.0时代。

BTG酒店(600258)有望获得先发优势

公司控股股东为北京首都旅游集团有限公司，持有多家上市公司，整体实力较强。公司主营业务分为酒店业务和景区业务两个板块。渤海证券指出，目前中国酒店业的连锁率较低，集中度的提高有望成为未来的发展趋势。作为中国三大酒店集团之一，公司拥有强大的品牌优势和大量的会员储备，有望获得一定的先发优势。公司与凯悦的合作有望优势互补，形成公司在中高端酒店市场发挥实力的良好基础。此外，股权激励计划的实施进一步建立和完善了公司的长期激励机制，充分调动了员工的积极性，预计将对公司的长期发展产生积极影响。

宋城演艺(300144)电子商务平台客流量增长

公司Xi安项目完成各主体结构施工，进入内部安装装修阶段；上海项目已完成三证，全面开工建设。Xi和上海项目计划于2020年上半年竣工并投入使用。佛山项目正在推进规划建设工作；西塘项目已获得施工许可，正处于施工推进阶段。华金证券指出，宋城旅游电商平台整体客流和营收持续增长，个人客户和个人客户电商化趋势越来越明显。官方渠道的市场影响力进一步扩大，自营渠道的客流和收入保持了30%以上的增长速度，比例不断上升。目前公司的重资产管理和轻资产项目有望在未来为公司带来稳定的业绩增长，值得期待不断拓展和储备新项目。

黄山旅游的客流量(报价600054，诊断股)有望增加

公司围绕“填中填前端，种中填后端”的发展思路，推动景区、酒店、索道、徽菜等传统业务的横向拓展。新兴业务围绕全球发展和“旅游+”实现突破，基金项目募集资金已落实到位。黄山兰城镇公司已经在市内设立和接洽了几个保护区项目，并计划建设一个旅游美食文化综合体。此外，太平湖完成了对吕雯公司的正式收购和景区规划初稿，宏村项目继续关注并积极接触其他优质资源，华山神秘洞一期升级改造工程、北海宾馆和派云楼改造工程全面启动，供方改革实施加快。长江证券(Quote 000783)指出，杭黄高铁的开通结合票价下调的影响，公司客流有望增加，公司2019年的目标是实现接待350万人次。