同庆b 史上最衰基金：长盛同庆B两年半仅6天没赔钱

他们穿着华丽的外套看起来都很漂亮。卖基金的时候，标语也很吸引人。但是，你千万不要被它漂亮的外表所迷惑，因为买了这些基金，你会损失惨重。都是名副其实的“毒蘑菇”。

我们一度强烈批评基金公司的产品“换汤不换药”，导致同质化严重。如今，当基金公司努力创新，证监会为此专门开放创新基金的审批渠道时，一群“创新”就产生了新的问题:基金公司能管理这些有特色的基金吗？

市场上特色基金越来越多，这是好事。令人惊讶的是，今年出现了诺安黄金等优秀的创新基金，帮助投资者在疲软的市场中实现了超过20%的回报。但是，产品良莠不齐也是客观现实。比如债券基金大成京丰B级，以成交价计算已经亏了30%，比最差的股票基金还要多，是典型测试失败的产物。

前事不忘，后事之师。2007年，四个QDII匆匆出海，高喊“赚外国人钱”的口号。国人疯狂认购后，最多亏了七成多，伤透了投资人的心。这就是创新的代价。

对于实力雄厚的基金公司来说，发行特色基金的目的是为了满足不同投资者的需求。对于那些实力不够强的基金公司，还是有很大的“创新冲动”去“抢占地盘”。一方面，为了顺利发行基金，基金公司会想方设法对基金进行包装，使其具有“美丽”的外观。另一方面，发行有特色的基金往往可以率先，别人跟风也不好。至于行情好不好，只能看天气了。

《投资理财》提倡基金创新，以满足投资者的不同需求，但我们也反对为了创新而创新，更反对推出创新型基金，用投资者的钱“练手”却无法管理。

《投资理财》找了八只基金，都很有特色，曾经惊艳过，但是生错了时间或者管理不善，现在让投资者亏了真钱。

1.大成京丰B级:史上跌幅最大的债券基金

基金经理:陈

困惑:★ ★ ★ ★

毒性:债务基数下降了38%

当分级债券基金诞生时，许多保守的投资者非常兴奋:他们可以在不担心本金的情况下多赚一点。谁知道，大成京丰分级债券基金的激进份额成立不到一年，跌幅超过30%，甚至超过同期的股票基金。“史上最差债券基金”伤透了投资者的心。

大成京丰分级债券基金作为市场新生事物，在2010年10月成立之初充满信心:“从已上市的三只创新型债券基金来看，上市首日平均溢价为0.2%，目前平均溢价约为2%”。

谁知道，大成景丰上市交易后，大成景丰A级和大成景丰B级马上打折，没有溢价现象，部分套利投资者马上被套牢。

今年，“股弱债强”的跷跷板定律失败了。在a股市场持续低迷的背景下，债券市场也遭遇了“城市投资债”、“美国债”、“信用债”三大危机。危机下，管理不善的债券基金首当其冲:截至9月13日，大成景丰激进股净值在7月和8月底连续两次暴跌后，已从1元跌至0.69元，交易价格从上市之初的1元跌至9月14日的0.62元，被称为“史上最弱的债券基金”。

业内人士指出，作为上市交易的分级负债基础，实际上是各基金公司在同一起跑线上的投资盈利能力。因为管理好，管理不好，业绩会被放大。大成京丰分级基金的投资能力一直很差。今年上半年，尽管其业绩基准上涨了1.16%，但仍下跌了0.90%。难怪投资者对其失去信心。

2.沈万玲相信深度进步:11个月亏损44%

基金经理:张少华

困惑:★ ★

毒性:11个月内减少44%

我只讨厌10年后出生！对于沈万玲的信托基金，这一句电影台词绝对有很深的感触:我只恨出生100天以后，导致这个基金严重亏损。申万岭申申成分基金跟踪深证成分指数。作为指数基金，它错误地选择了一个“诞生时间”，杠杆的放大导致进取股在11个月内亏损44%。

2010年10月22日神万岭沈心次级基金成立时，正赶上深证成指的快速上涨，基金迅速开仓。结果14个交易日后，深证成指于11月11日升至13936点的阶段顶，随后迅速下跌，导致深万岭沈心次级基金成立两个多月后亏损9.4%。在市场上申请申万灵申申成分基金基本股的投资者，可以选择按照5:5的比例拆分为上述风险和收益不同的a股和b股。其中，深万收益a股类似于固定收益产品，享有优先保证其本金安全的权利，获得约定的一年期定期存款税后利率+3%的收益；沈湾激进b股相当于借用a股的资金放大收益和杠杆，初始杠杆约2倍。

今年以来，市场持续下滑。截至9月13日，深湾灵信申城在上市后的11个月内亏损44%。目前神湾一直在溢价交易。9月14日，交易价格为0.75元左右，神湾1.04元净值收益的交易价格被打成0.805元的折扣。这样一来，不仅困住了激进投资者，也困住了只想赚取“年息”的保守投资者。如果他们在二级市场买了神湾稳定，现在损失接近20%。

3.长生同庆B:两年半只有六天不亏

基金经理:王宁

困惑:★ ★ ★ ★

毒性:今年亏损22.11%

作为一只一天卖出147亿份的分级基金，2009年5月长生上市时，让无数投资者兴奋不已。但这只基金上市后，令人惊讶的是:长盛同庆B的激进份额并没有瑞富的激进那么溢价，上市当天就打了6.62%的折扣，然后折扣越来越大，最高甚至超过20%。去找长生创新的套利投资者无一例外都被卡住了。

长生同庆是国内继瑞福分级基金之后的第二个分级基金。瑞福咄咄逼人的长期高溢价，刺激投资者认为同庆B也会有高溢价，他们涌入套利。

比如一个投资人认购了1万只长生同庆基金。基金合同生效后，这一万只基金将按照4:6的比例分成同庆A和同庆B。同庆A同意年收益率为5.6%，基金剩余收益和风险归同庆B所有..如果大盘上涨，同庆B的利润就会成倍增加。

谁知道，同庆B上市后，不是溢价而是长期折价，业绩不好。记者查看交易系统发现，自上市交易以来，同庆B在2010年11月的6个交易日中，只有1元面值以上的价格，其他时间处于亏损状态。由于同庆A和同庆B在闭市期间无法配对赎回，同庆B的折扣越来越高，最高值超过20%。今年以来，基金净值和交易价格再次走低。截至9月14日，今年亏损22.11%，成交价格降至0.805元。

根据合同，昌盛同庆关闭3年，2012年5月11日到期。到期后，将转换为LOF基金，可以购买和赎回。由于距离到期日只有8个多月，同庆B的折扣越来越小。9月14日，同庆B成交价格0.805元，净值0.81元。不知道第一批投资人能不能在基金“开盘”的时候解开套。

4.华泰白锐亚洲龙头企业:新QDII再次触礁

基金经理:李文杰

困惑:★ ★

毒性:自下半年以来损失19.4%

“美债危机”爆发后，全球股市暴跌，导致众多QDII基金损失惨重。华泰贝瑞亚洲领先企业基金，尽管投资重点在亚洲，但也难逃劫难，自下半年以来亏损19.4%。

华泰白锐亚洲龙头企业基金发行时，提出了一个全新的概念——投资亚洲龙头企业，让很多人眼前一亮。

当时，基金经理李文杰表示，发展华泰白锐亚洲领先企业股票基金的原因是看好该地区未来市场的巨大增长空。他说，亚洲市场包括香港、台湾、韩国和新加坡等相对成熟的市场，以及处于初级阶段的东南亚市场。成熟市场的上市公司基本面普遍稳定，有不少全球领先的行业龙头。

“美债危机”爆发后，可以说美国企业受到的冲击最严重，但“亚洲龙头企业”受到的冲击更大。华泰白锐亚洲的龙头企业始于今年7月1日，截至9月14日亏损达到19.4%，自2010年12月成立至今亏损19%。

2007年前四只QDII基金下海遭遇“金融海啸”后，最大亏损一度超过70%，给投资者带来了“QDII噩梦”。当时引起了学术界的争议。有一种激进的观点认为，当中国金融机构的能力没有提高到一定程度时，与老牌全球资本玩家玩游戏就相当于把钱给了人。时隔几年，中国基金公司“与狼共舞”的能力有所提升吗？从这场危机来看，似乎还有改进的余地。

5.美国人不挣钱！

大成标准普尔500指数在开业期间亏损了15%

基金经理:张

困惑:★ ★ ★

毒性:不到6个月损失15.1%

2011年2月，中国首只以指数为跟踪目标的基金大成加权指数基金发行时，基金经理张在媒体上高调表态:“2011年，新兴市场普遍面临较高的通胀风险。相比之下，美国已经逐渐走出金融危机的泥潭，开始回归正常的经济增长轨道，美股的投资价值早已显现。”

因此，认为“美股投资价值已经显现”的投资者现在损失惨重。截至9月14日，大成标准普尔500指数在6个月开市期前已累计下跌15.1%。

大成标准普尔500指数基金会为什么开业期间亏损这么多？根据2011年半年报显示，该基金在短短3个多月内开仓，股票持仓量超过90%。美国债务危机爆发后，美股大跌，基金遭受重创，自下半年以来亏损近14%。

业内人士指出，当基金预测行情较好时，往往会迅速开仓；如果不看好市场，往往会延迟开仓以减少损失。大成标准普尔500本来有半年开仓期，快速开仓说明他们一开始对市场非常看好。

让投资者更加沮丧的是，大成标准普尔500指数基金在2011年半年度报告中表示，它已经预见到了风险。该基金在其半年度报告中写道:“第一季度末，国际政治和经济形势发生了巨大的不利变化。。。。。。。以上种种不利因素都极大地影响了正在复苏过程中的美国经济。”

投资者不明白为什么在看到行情不好后，还要这么快开仓。

6.华宝兴业可转换债券:“进攻退守”失败

基金经理:华

困惑:★ ★ ★ ★

毒性:4个月以上损失10.56%

从去年开始，市场上出现了“可转换债券基金热”。以“进可以攻，退可以守”、“跌有界、涨无限”著称的可转换债券基金，吸引了一大批低风险投资者。但事实令人失望:今年亏损最大的是这些可转换债券基金，亏损甚至超过了股票基金。华宝兴业可转换债券作为一个典型的例子，成立4个多月亏损超过10%。

每一只可转换债券基金发行时，都会津津有味地登广告:可转换债券是一种可以在存续期内按照约定价格转换为上市公司股份的债券。它具有股票和债券的双重属性，结合了两者的特点:股票上涨时，可转换债券和相应的正股形成联动效应，会相应上涨；在股市下跌过程中，可转换债券的价格是由债务支撑的，趋势与债券类似。然而，自第三季度以来，在“黑天鹅事件”的影响下，可转换债券遭遇了严重的危机。受城市投资债务危机影响后，可转换债券大幅下跌。从8月底开始，在“石化可转债2.0”的冲击下，可转债再次遭遇严重下跌。经过两轮下跌，一些被称为“进则攻，退则守”的可转换债券基金亏损超过10%。

2011年4月27日华宝兴业可转换债券基金成立后，截至9月14日亏损达到10.56%。记者查看半年报发现，截至6月30日，华宝兴业可转换债券的债券持仓比例仅为37.4%，前两个月的表现好于业绩基准。但该基金在半年报中也表示:“可转换债券价格在7月下旬迅速接近面值，我们认为其具有相当大的投资价值。参考可转换债券市场的历史数据和对可转换债券的供需、市场和行业的分析，可转换债券目前处于投资价值区间，可以进行战略配置持有。

近期跌幅巨大，说明基金已经快速完成开仓，结果是追涨巨额亏损。

7.华服量子活力:名字华丽，流失快

基金经理:朱蓓

困惑:★ ★

毒性:4个半月内减少10%

华富量子活力基金！名字还不够酷吗？该基金成立于今年4月1日，4个半月亏损10%。它到底在投资什么？

数据显示，华富量子活力其实是一只量化基金，不是投资高科技的基金。与传统的定性投资不同，华富量子活力基金采用定量投资策略，进行“择时”和“选股”操作，也就是说试图用电脑打败人脑。原宣传资料称:“量化投资策略，借助高效的计算机系统对市场进行全面的地毯扫描，可以弥补因精力不足而导致的选择范围有限，最大化投资视野，在第一时间发掘新的投资机会。”“量化基金凭借专业的量化分析能力，可以最大限度地减少非理性因素，帮助投资者获得长期稳定的投资收益。”

理想很丰满，现实却很骨感。截至9月14日，华富量子活力基金亏损10.09%。事实上，该基金自2011年4月1日成立以来，不到三个月就亏损了10%以上。

一般来说，新基金有半年的开放期。华富量子活力基金4月底大盘快速下跌后，可能认为大盘已经跌到了买入点，5月份迅速开仓。可以看出，电脑并不总是运行良好。所谓“电脑打人脑”，可能只是基金公司的一厢情愿。不然华服量子生命力怎么会这么快就丧失了？

8.为内需融资:消费类股上涨，但损失惨重

基金经理:陆

困惑:★ ★

毒性:今年亏损24.82%

消费类股大幅上涨，但未能从内需中受益。相反，-24.82%收益率成为今年亏损最大的股票型基金。

融资内需是定位良好的主题基金，主要投资于国内投资需求和消费需求驱动的优势企业，分享中国经济增长和增长方式转变带来的收益，实现基金资产持续稳定升值。那么，如果我看中国经济转型的投资机会，买这个基础怎么样？会输的一塌糊涂。如果在今年第二季度购买，并由国内需求驱动，它已经在短短两个多月内损失了18%。数据显示，截至9月16日，融通今年内需驱动的收益率为-24.82%，成立两年多来为-14.7%。

业内人士指出，融资内需驱动型基金总是踩错节奏，错过关键时刻的市场。最近白酒消费股大涨，导致很多基金业绩好转。然而，以“内需驱动”为基础的内需驱动却未能抢占市场。相反，它从第二季度开始亏损了18%。2009年4月同期成立的其他13只基金均无亏损，表现最佳的银河产业的首选收益率达到40.86%，而TEDA优质生活的收益率为25.36%。数据显示，自2009年4月陆出任融通内需驱动基金经理以来，该基金与同期同类基金相比的平均收益为-31.78%，与同期上证综指相比的平均收益为-14.88%。

近年来，荣通基金公司一直处于困境之中。2009年4月，荣通基金原经理张野被发现经营“鼠仓”，荣通基金被证监会基金部责令整改6个月。2010年，荣通基金董事长和总经理双双辞职，业内很多人猜测可能是过去的“鼠仓”事件造成的。这些客观因素在一定程度上影响了基金的业绩。