亚洲色区 有色金属全球贸易流动方向分析

亚洲在供给和需求方面都非常重要

铜贸易流主要从南美流向亚洲铜贸易主要从南美流向亚洲

铜矿石供应主要来自南美

2020年，预计全球铜产量将达到2200万吨，其中南美洲的铜产量最大，达到900万吨，约占41%。其余产量较大的地区是亚洲、北美和非洲，其中亚洲铜产量接近300万吨，占13%；北美铜矿产量约280万吨，占13%；非洲的铜产量也接近280万吨，约占13%。

图为2020年预计全球铜矿产量分布图为2020年全球铜产量分布估计

精炼铜的供应主要来自亚洲

铜矿需要经过冶炼厂加工才能得到我们的精铜/电解铜。2020年，预计全球精铜产量将达到2170万吨，其中亚洲精铜产量最高，达到1200万吨，占56%。欧洲是另一个产量占10%以上的地区，欧洲精炼铜产量约260万吨，约占12%。由于亚洲冶炼产量占一半以上，因此着重分析了亚洲的产量分布。中国是亚洲最大的精炼铜生产国。随着近年来铜冶炼产能的集中投资，预计2020年产量将达到880万吨，占全球总产量的40%。除中国外，亚洲第二大铜冶炼国是日本，产量约160万吨，占全球总产量的7.4%。

通过对比铜产区和铜冶炼产区，可以发现铜矿主要产区在拉美和加勒比地区，而铜冶炼主要产区在亚洲，因此大量铜矿需要通过贸易从南美流向亚洲。

图为2020年预计全球冶炼铜产量分布图为2020年全球铜冶炼产量分布预测

对精炼铜的需求主要在亚洲

铜的消费区域主要在亚洲，可见铜产业链的布局正在逐渐从资源侧向消费侧过渡。预计2020年全球精铜消费量将达到2380万吨，其中亚洲精铜需求最高，达到1580万吨，占66%。其余需求超过10%的地区是欧洲和北美。欧洲精炼铜需求约368万吨，约占15%；北美需求达到240万吨，约占10%。同样的，因为亚洲的冶炼产量占50%以上，所以我们把亚洲的产量分出来分析。

毫无疑问，亚洲对精铜的最大需求是中国，预计2020年需求将达到1200万吨，占全球总需求的50%。除中国外，亚洲第二大铜消费国是日本，消费量约97万吨，占全球总产量的4.1%；韩国需求约58万吨，约占全球总需求的2.5%。但根据近10年的数据观察，日本、韩国的需求保持平稳下降趋势，而印度、泰国等东南亚地区的需求增长明显。印度消费量约56万吨，占全球总产量的2.3%；泰国需求约38万吨，约占全球总需求的1.6%。

通过精铜产区和铜消费区的对比，我们可以发现，虽然两个地区的最大比例在亚洲，但具体比例仍然不同。中国的需求占比更大。虽然日本也是一个铜需求大国，但是日本的需求所占的比重小于精铜供应，所以贸易流量主要是从日本出口。

图为2020年预计全球铜需求分布图为2020年全球铜需求分布预测

铜产业链的贸易流量主要从南美流向亚洲

通过比较铜的产地、铜的冶炼产地和铜的消费地区，可以发现铜的贸易路线主要是从南美、非洲、俄罗斯和大洋洲流向亚洲、欧洲和中东。因为在南美、非洲、俄罗斯和大洋洲，铜产量、铜冶炼产量和铜需求都在逐渐下降；在亚洲、欧洲和中东，铜矿产量、铜冶炼产量和铜需求逐渐增加。其中，上游生产和下游需求的最大差异在亚洲和拉美。而北美则相对一般，可以自给自足，也可以通过产业布局，通过部署高端低端产业来解决供给问题。

图为2020年预计全球铜贸易流向图为2020年全球铜贸易流量估计值

铝贸易主要从非洲和大洋洲流向亚洲和欧洲

铝土矿供应主要来自亚洲、大洋洲和非洲

预计2020年全球铝土矿产量将达到9500万金属吨，主要集中在亚洲、大洋洲和非洲。其中，亚洲铝土矿产量占比最大，达到3500万吨，约占37%；大洋洲铝土矿产量达到2370万吨，占25%；非洲近年产量增长迅速，2200万吨，占23%。拉美产量1000万吨，约占10%。可以看出，虽然铝土矿不像铜矿那样集中在拉丁美洲，但三大集中区的产量是可比的，亚洲、大洋洲和非洲合计占到80%。

图为2020年预计全球铝土矿产量分布图为2020年全球铝土矿产量分布预测

氧化铝生产集中在亚洲

在铝土矿变成电解铝之前，还需要一步——氧化铝。预计2020年全球氧化铝产量将达到7950万吨，其中亚洲氧化铝产量占比最高，几乎达到5000万吨，占比63%。大洋洲是唯一产量占10%以上的地区，产量超过2000万吨，金属约1000万吨，占近15%。同样，由于亚洲占总数的一半以上，我们将亚洲地区分开进行分析。

中国是亚洲最大的氧化铝生产国。随着氧化铝产能的增加，预计2020年中国氧化铝产量将接近8000万吨，转化金属吨将达到5000万吨左右，占全球总产量的56%。除了中国，亚洲第二大氧化铝生产国是印度。印度的氧化铝产量也在增加，但目前的产量预计将达到730万吨，转换后的金属吨将达到380万吨左右，占全球总产量的5.1%。

通过铝土矿生产区与氧化铝生产区的对比，我们可以发现铝土矿供应主要来自亚洲、大洋洲和非洲，而氧化铝生产集中在亚洲，因此大量铝土矿需要通过贸易从大洋洲和非洲流向亚洲。

图为2020年预计全球氧化铝产量分布图为2020年全球氧化铝产量分布预测

电解铝的生产主要在亚洲

电解铝是氧化铝通过电解池生产的，所以亚洲仍然是最大的电解铝生产基地。2020年，预计全球电解铝产量将达到6700万吨，其中亚洲电解铝产量最高，达到4200万吨，占63%。其余产量超过10%的地区是中东，产量达到670万吨。欧洲和北美仅占传统电解铝产区的7%，俄罗斯占6%，产量约440万吨。

同样，由于亚洲电解铝产量占60%以上，我们将亚洲产量进行拆分分析。亚洲最大的电解铝生产国是中国。预计2020年电解铝产量将达到3750万吨，占全球总需求的近56%。除中国外，亚洲第二大电解铝生产国是印度，产量约380万吨，占全球总产量的5.7%。虽然印度电解铝产能也在快速增长，但中国基数大，印度整体产量还是比中国少一个数量级。

通过对氧化铝生产区和电解铝生产区的比较，我们可以发现，虽然两个地区的比例最大的是亚洲，但其他地区的比例是不同的。比如中东的电解铝生产需要更多的进口氧化铝，而大洋洲的氧化铝几乎都是出口到其他地区。

图为2020年预计全球电解铝产量分布图为2020年全球电解铝产量分布预测

图为中国和印度电解铝产量对比图为中国和印度电解铝产量对比

电解铝的需求主要在亚洲

电解铝的主要消费地区也主要在亚洲。预计2020年全球电解铝消费量将达到6700万吨。其中，亚洲对电解铝的需求最高，达到4600万吨，占69%。其余需求超过10%的地区是欧洲和北美。欧洲电解铝需求约900万吨，约占14%；北美需求达到650万吨，约占10%。同样，由于亚洲的需求接近70%，我们对亚洲的需求进行细分分析。亚洲最大的电解铝需求国仍然是中国，预计2020年需求将达到3800万吨，占全球总需求的57%，与产量差不多，差距不大。除中国外，亚洲第二大电解铝消费国是印度，消费量约240万吨，占全球总需求的3.6%；日本需求约200万吨，约占全球总需求的3%；韩国的需求量约为120万吨，约占全球总需求的1.8%。需求的增长区域主要在中国和印度，而日本和韩国保持稳定甚至略有下降。

通过电解铝生产区和消费区的对比可以发现，虽然两者的比重最大的是亚洲，但是具体的比重还是不一样的。中国电解铝基本可以自给自足，印度甚至有盈余。虽然日韩也是电解铝的主要需求国，但日韩几乎没有电解铝生产企业，主要来源更多依赖进口。欧洲和北美也更加依赖进口。由于电解铝生产消耗资源，电力是主要成本组成部分之一，对环境有一定影响，发达国家电解铝部分由进口补充。

图为2020年预计全球电解铝需求分布图为2020年全球电解铝需求分布预测

铝产业链的贸易流量主要从非洲和大洋洲流向亚洲和欧洲

通过对铝土矿生产区、氧化铝生产区、电解铝生产区和铝最终消费区的比较，可以发现非洲、大洋洲和拉丁美洲显然是资源输出区。亚洲铝土矿产量也大，但该地区需求较大，需要进口。欧洲、北美和中东在资源方面显然需要投入。

由于亚洲氧化铝产能大，需要更多的铝土矿。主要来自非洲和大洋洲。欧洲也需要进口铝土矿来满足氧化铝厂的生产。

在北美和中东地区，由于电解铝产能大，需要更多的氧化铝供应，氧化铝的剩余资源主要来自大洋洲和拉丁美洲。

从终端需求来看，亚洲、欧美有进口需求，但大部分是自给自足的，而俄罗斯则扮演电解铝供应商的角色。

可以看出，电解铝产业链的贸易流量涉及产业链中的多个环节，因此中间环节比较复杂，但总体贸易流量主要是从非洲、大洋洲等资源丰富的地区流向亚洲、欧洲、北美等快速发展或发达的地区。铝土矿主要从非洲和大洋洲流向亚洲和欧洲。氧化铝主要从大洋洲和拉丁美洲流向北美和中东。电解铝主要从俄罗斯和全球仓库流向亚洲、欧洲、美洲等主要需求国。

图为2020年预计全球铝产业链贸易流向图为2020年全球铝产业链预计贸易流量

综上所述，可以看出，亚洲由于中国的崛起，已经成为商品贸易的主流中心。无论是铜还是铝，亚洲在供需方面似乎都很重要。特别是需求占50%以上，但考虑到资源充足，我们对国外资源的依赖度仍然很高，需要注意保证海外原材料和运输的安全。