公司 海通证券：引力传媒合理估值为55倍PE
房产动向重力传媒是一家专业的营销公司，服务能力突出，客户资源丰富。2014年，公司服务的客户数量达到175家，2012-2014年，投资100万元以上的客户数量分别为81家、75家和73家。发行人的客户以直销为主，主要客户为国内外知名企业，如蒙牛乳业、上汽通用五菱、滇红药业、恰佳食品、迪雅电动车、三全食品、飞雕电器、佳佳食品、天能电池等。
以客户为核心，“销售订货”降低资金需求。通过与广告商和媒体供应商的双向沟通，公司确定广告的时间表。公司的媒体买断占比不到1%，“以销定盘”的媒体购买模式有效控制了资金计划，降低了运营成本和风险。公司和50多家电视台，200多个广告渠道。
切入影视投资制作领域，积极分销内容营销。自2014年初以来，公司通过联合投资和拍摄，推出了影视剧投资业务，促进了嵌入式广告业务的发展。公司作为非执行制片人，不负责影视剧的具体制作和执行，只通过资金投入按照合同获得相应的收入，同时获得相关影视剧的广告资源和商机。在影视剧植入式广告领域，公司与上海上影帝文化发展有限公司、鲁花白娜影视(天津)有限公司等多家影视剧制作公司合作
互联网加营销服务的布局符合行业发展趋势。上市前，公司积极布局互联网加的营销领域，收购了北京和谐号(互联网媒体代理业务及互联网公关)和1024(北京)(互联网公关服务)60%的股权。该公司的数字营销部门负责两大领域:在线视频广告和互联网公共关系。通过各种互联网媒体和活动，塑造产品形象，提高品牌声誉。公司与国内多家知名互联网媒体建立了合作关系，如PPTV、搜狐视频、Qiyi.com、Sina.com、优酷土豆等。
筹资项目增强一站式服务能力，扩大公司规模。筹资项目“整合营销战略系统综合服务平台”系统控制公司内部，深度整合内部资源，提高工作效率，提升公司一站式服务能力。第二个募资项目“补充营运资金”，可以满足国内外优质客户对广告账户的需求，扩大公司业务规模，增强规模效应；同时，可以增强专业人才的配置，增强公司的沟通战略和客户服务能力，促进公司各项业务的全面发展。
合理价值25.85元，建议投资者积极购买。我们估计，2015年和2016年归属于公司的净利润分别为6270万元和6958万元，分别对应每股收益0.47元和0.52元。根据可比公司，我们给公司2015年55倍PE，对应25.85元的合理价值。建议投资者积极购买。
风险因素:客户集中度高，网络营销竞争压力加大，延伸发展不确定