价格 国内奶价有望迎来反弹 乳制品概念股机会来临

在最近一次全球乳制品拍卖中，全脂奶粉价格下跌。但从全球原料奶产量和趋势来看，行业专家普遍预测，2017年国际原料奶价格将持续上涨。受此影响，2017年国内牛奶价格将出现反弹。

海外减产

在2017年第一次全球乳制品拍卖中，价格指数下降了3.9%。其中全脂奶粉价格跌幅最明显，达到7.7%，在此前大幅上涨后被回调；脱脂奶粉价格为2660美元/公吨，上涨2.3%。

第一次全球乳制品拍卖没有一个好的开始。有专家表示，2016年下半年，乳制品国际拍卖价格大幅上涨。但价格涨幅过大，不符合实际市场需求。但从趋势来看，牛奶价格在上涨。乳制品专家王定绵表示，从长远来看，2017年和2018年国际牛奶价格将进入上涨季节。

数据显示，全球原料奶产量大幅下降。原料奶产量方面，只有美国原料奶产量同比增长，新西兰、澳大利亚、欧盟原料奶产量同比下降。其中，2016年1-11月新西兰原料奶累计产量1848.5万吨，同比下降1.53%；1-10月，澳大利亚累计产量72.69亿升(约749.5万吨)，同比下降7.1%；2016年10月，欧盟原料奶产量同比下降3.3%。

国内牛奶价格反弹

2014年至2016年上半年，国内牛奶价格持续下跌，上游奶农企业进入漫长的寒冬，50%以上的奶农企业亏损。但从2016年全年来看，牛奶价格触底反弹，呈现整体回升趋势。从2016年下半年开始，国内奶牛养殖开始赚钱。

2016年12月以来，部分主产区原料奶价格为3.52元/公斤，较上月上涨0.03元/公斤。2016年7月以来，国内原奶价格略有回升。王定绵预测，2017年全国原料奶均价可能升至3.7元/公斤，部分大型牧场可能升至3.9元/公斤至4元/公斤。

农民也看好2017年原料奶价格。许多牧场主此前表示，国内牛奶价格从2016年10月开始上涨。比如，10月份以来，宁夏地区蒙牛的牛奶供应价格从1元/公斤小幅上涨到3.2元/公斤；山东牧场对上海光明的牛奶供应价格从2017年1月起小幅上涨1元/公斤至3.35元/公斤；山东省牛奶供应价格上涨。

政策方面，1月9日发布了《全国乳业发展规划(2016-2020)》。根据规划，在奶源建设方面，将大力发展标准化规模化奶牛养殖，实施振兴奶牛苜蓿发展行动，实施奶牛遗传改良计划，使奶牛养殖的规模化、标准化、机械化和组织化得到显著提高。目标包括牛奶产量从2015年的3870.3万吨增加到2020年的4100万吨，奶源自给率达到70%以上，100头以上奶牛规模化养殖比例达到70%以上，机械化挤奶率达到99%以上，奶牛平均年产量达到7.5吨。

中信证券(600030)指出，该计划将惠及上游奶牛养殖业。奶牛养殖在该地区发展到了较大规模，原料奶保价，复原奶监管略超预期，从而为国内奶业的发展保驾护航。在政策的推动下，国内水产养殖企业预计将增加融资支持，这将有助于促进规模化养殖，改造住宅牧场，加快家庭牧场的发展。随着优质饲料供应的改善，饲料成本有望降低。

过去国内原料奶长期供不应求，国内外价格差异大导致国际原料奶贸易对国内牛奶价格影响明显。同时，对进口大包装奶粉和复原乳的监管措施很少。中信证券指出，未来如果政府对原奶进行更严格的监管，加强复原奶的安全标准和乳制品国际贸易监管，将会降低海外大包装粉在国内市场的竞争力，从而保障国内乳制品行业的发展。

乳制品概念股:

新希望:是在成都注册的全国性大型民营企业，是我国中西部最大的饲料生产企业之一。公司立足农业，稳步发展，形成了以农业为主，适度多元化的产业格局。目前公司主营业务涉及饲料、乳制品、化工和金融投资。公司饲料生产规模大幅提升，成功打造“饲料生产-畜禽养殖-屠宰-肉类加工”的产业化综合管理模式。

西部牧业(300106):60%股权的子公司花园乳业自2012年11月底开始实施鲜奶深加工生产线技术改造，在原有2.4吨产能的基础上，新增年产1.6万吨巴氏奶新品种。此外，花园乳业有意进入高端乳制品婴儿配方奶粉市场，公司是高品质鲜奶的专业供应商。新疆是集奶牛集约化养殖、种畜养殖和优质鲜牛奶供应为一体的畜牧业产业化龙头企业。拥有种畜养殖、饲料生产加工、奶牛集约化养殖、牲畜屠宰加工、生鲜牛奶收购、冷链配送等完整的畜牧业经济产业链。

三元有限公司(600429):开展乳制品加工关键技术研究，推进乳制品产业化。经过三年的实施，该项目在“奶酪加工关键技术、乳清制品产业化和乳制品质量控制”三个方面取得了一系列重大关键技术突破。本公司是一家以农、牧、副食品为主的综合性上市公司。目前正朝着“以养殖畜禽为主养殖部门、以良种为主的高效优质农业部门、以乳品加工为主的食品加工业部门、以仓储、物流、物业为主的安防部门”四大业务集团方向进行业务整合。

伊利股份有限公司(600887):是中国最大的乳制品行业领导者，拥有最完整的产品线。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶、原奶五大事业部组成。拥有冰淇淋、雪糕、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多种产品。公司通过自建牧场、联合牧场和牛奶协会发展奶源基地。已建或联合建牧场约800个，未来5年还将再建800个不同规模的牧场。

光明乳业(600597):主要从事乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养和养殖，物流和配送等。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备和先进的乳品加工技术，形成了灭菌乳、鲜奶、酸奶、超高温灭菌乳、奶粉等系列产品，是中国三大乳品生产销售企业之一，行业排名第三。