基金 基金首批年报公布 基金激辩后市：布局三大主线

今年以来成长股加速，蓝筹股也有表现。上证指数一度突破3700点大关。目前火热的市场行情会持续吗，未来投资应该选择哪些股票？基金经理们在今天发布的第一批基金年报中给出了自己的分析。总的来说，基金经理对市场前景的看法差异很大。大部分人认为市场整体估值仍在提升空，谨慎者认为市场上涨过快，积累了大量风险。今年以来成长股加速，蓝筹股也有表现。上证指数一度突破3700点大关。目前火热的市场行情会持续吗，未来投资应该选择哪些股票？基金经理们在今天发布的第一批基金年报中给出了自己的分析。一般来说，基金经理对市场前景有很大的分歧。很多人认为市场整体估值仍在提升空，谨慎的人认为市场上涨过快，积累了大量风险

市场前景:

短期风险无法防范

继续找。今年股票市场上有很多基金经理。诺安基金副总经理兼投资总监杨谷认为，随着房地产政策回归正常，流动性环境改善，a股市场整体估值中心将继续上移。

南方优先股基金表示，改革和转型仍将是2015年政府的主要政策目标，市场对利率下调有很强的预期，这将导致股市估值上升，而经济增长模式的改变将带来增长质量的提高，催生大量符合未来产业发展方向的新兴产业，为市场带来丰富的投资机会。该基金认为，2015年a股市场仍将有足够的上行势头，系统性机会大于风险，但如果短期内上涨过快，必然会带来较大冲击。

泰信基金投资总监朱志泉也认为，在各种积极因素的推动下，a股市场未来仍将具有吸引力，大规模资产配置向a股市场转移仍是大势所趋，他对市场中期走势相对乐观，尤其是近期RRR降息和降息打开了市场利率下行通道，资本市场的开放也将吸引更多国际资本，但随着市场的上涨，波动性也会加剧。

泰信发展主题基金认为，改革的深化会不断给资本市场带来红利，海外投资会不断加速，社会资产再配置过程短期内不会停止，所以支撑这一轮市场的核心逻辑并没有改变，我们看好2015年a股市场的走势。

考虑到经济基本面、政策思路、居民资产配置需求等方面，诺德价值优势基金经理认为，市场仍处于最佳投资期，对市场保持乐观和充满信心。

虽然见得多的声音依然不绝于耳，但一些基金经理开始担心a股快速上涨所积累的调整风险。诺安中小精选基金经理周鑫鹏对今年的市场持谨慎态度。“一方面，实际刚性赎回已经开始发生变化，由此带来的风险偏好的变化将在新的一年带来更大的压力；另一方面，在目前的市场估值体系中，相当一部分成长股的估值已经进入泡沫区间，一旦风险偏好萎缩，市场可能面临系统性风险。

泰信中小基金经理认为，2015年操作难度进一步加大。同时，经过一段时间的上涨，今年市场可能会有较大的调整。

杰出基金收益表

119.47%0.60%立即购买汇天富移动互联网股票110.99% 40%立即购买鹏华证券保险评级106.86%0.50%立即购买郭芙低碳环保94.76% 40%立即购买汇天富社会责任89.77% 40%立即购买郭芙研究精选86.31% 40% 40%立即购买null | null，田甜基金研究中心，截至当日，

诺德价值优势基金经理警告市场可能存在的风险，包括房地产价格和销量的意外负面变化、国际资本流动的意外变化以及“加强监管”措施的出台对部分市场参与者造成的周期性打击。

未来投资:

布置三条主线

至于接下来怎么投资，每个基金经理都有自己的打算。优质成长股、传统产业转型、改革主题似乎成了三大投资主线。

杨谷表示，未来一年，他将继续看好非银行主导的大金融业未来的发展前景，看好改革带来的中国股票经济的重估，看好互联网plus渗透到各个领域带来的广阔增长。

朱志泉表示:第一，坚持成长股配置，继续看好计算机、媒体、电子、医药。同时常年看好节能环保相关行业，在未来经济转型中积极寻找优质股票。第二，在主题投入上，他注重国企改革和并购，适当分配仍处于底层区域、有改革预期的国企。

中国农业银行汇理基金投资部总经理傅娟表示，他将关注TMT行业、传统行业转型以及与改革相关的投资机会，尤其是消费相关行业互联网转型的投资机会。

上投核心成长基金表示，首先，密切关注宏观经济和货币政策，参与政策友好型行业；其次，重点关注中端市场成长股。

诺安平衡基金经理表示，2015年将加大仓位调整力度，持有估值合理的蓝筹股，减少市值高估的所谓跨境转换品种，重点关注国企改革、油价反弹和中央财政支持。