基金 基金年报抢鲜看：股基霸者归来 固收“稳”字当先
房产动向截至3月26日，基金2014年年报已披露数日，目前仅15家基金公司完成了303只基金的统计。鉴于基金公司旗下部分基金尚未完全披露，本文重点分析单只基金的情况，挖掘其隐含的投资逻辑和特征，为基层民众投资提供参考。
通过整理2014年的财务指标，我们发现2014年股票基金的整体收益最高，与2014年中期报告的数据完全相反，主要是因为a股指数从2014年7月开始大幅反弹，上证综指和深证综指在截至年底的6个月里分别上涨了54%和30%，而债券基金也处于牛市之中，但规模增长率远远落后于股票基数。(点击此处查看:基金2014年年报)
1.部分股市型基金的收益领先
在部分股票型基金中，深湾灵信深湾证券行业分类(俗称证券B)在2014年领涨，其灵活的运营模式和强大的行业属性吸引了众多的场内基金。从2014年3月成立到当年年底，净值增长483.46%。其他九大基金大多投资市值较大，只有荣通新蓝筹是增长型。此外，从同比来看，2014年股票型和混合型公募基金的总体收入增长率分别为421.3%和1966.7%。下表所列十大最赚钱的股票基地中，南方成份股精选、融通深证100、鹏华价值、南方沪深500 ETF、诺安价值的收益增长率均超过股票基地平均水平，反映出强者永远强的历史规律。
另一方面，我们发现排名前十的基金大多是成长型基金。2014年底上证指数创三年新高，创业板指数创历史新高，收益为负，有些尴尬。另外，我们发现十大基金中有三家是医药行业的股权基金。考虑到医药行业的长期投资价值，我们认为资金净值的变化应该观察更长的时间。从同比来看，2014年中投摩根的内需动力、中投摩根的成长先锋、农行的合理战略选择的收益均较2013年大幅下降。
优秀基金收益榜基金简称收益费操作最近6月深湾证券行业指数评级118.04%0.60%购买鹏华证券保险评级103.26%0.50%购买汇天富移动互联网股票98.95% 40%购买工行金融地产股票83.89% 40% 40%购买郭芙低碳环保83.80% 40% 40%购买汇天富社会责任80.54% 40% 40%立即购买
2.固定收入商品基数缩水，前六名债务型收入增速远超整体
在固定收益基金中，前十大收益基金中有四个是货币市场基金，一个是保本基金，其余是债券基金。其中，华夏现金A和上投摩根币A本期收入分别为64.19亿元和21.48亿元。在余额宝火爆的大背景下，南方现金增A 2014年的收入依然保持31.4%的增幅，充分展示了其产品的强大竞争力。除摩根币A和鹏华币A外，前十只基金的收益均实现正增长，而6只债务型产品的收益增长率大大超过整个公募基金45%的增长率，体现出基金经理卓越的管理能力和交易能力。
3.大多数重仓股都是大盘股蓝筹股
从个股的角度来看，由于第三季度只披露了基金的十大尴尬股，与中期报告和年度报告中披露的所有头寸不同，我们只比较2014年年度报告和中期报告的数据。从十大尴尬股来看，十大尴尬股是大盘股蓝筹股，涵盖保险、银行、房地产、券商四大行业。与2014年第三季度报告相比，所有股票均大幅增仓，但上述股票所属行业在2015年的表现并不令人满意。银行业、非银行业和房地产行业今年迄今累计增长率分别为-5.37%、2.71%和17.05%，反映出基金经理反应滞后、同质化严重的一些不足。
从新股来看，与中期报告相比，共有413只股票首次出现在基金的年报头寸中。最大的新股国信证券于2014年12月29日首次上市，大部分是用新资金买入的。所以作为新股，并没有很大的投资参考价值。另外四家创新电子属于军工，新伟集团和杰赛科技属于通信行业，英国和唐智控制的主要是智能小家电，符合未来社会发展方向。如果剔除次新股和停牌公司，其余390只新股的股价自2015年以来上涨了39.2%，介于沪深300的11.7%和创业板指数的55.7%之间，反映出部分基金经理出色的选股和择时能力。
4.市场前景继续乐观，成长性好、估值低的蓝筹股仍是选股重点
综上所述，吉米基金研究中心认为，2014年下半年a股指数大踏步前进，彻底改变了上半年部分股票型基金收益不佳的局面。但由于降息和沪港通的双重好处，以沪深300指数为代表的大盘股率先踏入反弹通道，于是股票基金走势分化。2015年，该行业的轮换使小盘股重新占据上风。两会之后，互联网++、在线教育、环保等概念股被市场炙手可热，盈利效应持续增强。然而，较高的估值泡沫使上述主体股票面临大幅回调的风险。但原大盘股有望突破重围，实现净值稳步回升，看好2015年第二季度大盘股价值型基金的表现。对于2015年的投资环境，基金依然乐观，而安全边际的成长股和市值大估值低的蓝筹股是基金经理选股的重点。在债券市场，由于今年流动性充裕，且政府不允许公司债券违约，政策支持有望让债券市场保持缓慢，而货币市场由于风险极低，亏损的可能性几乎为零，适合风险偏好较低的投资者。