市场 3月13日期货交易提醒

原油方面，美国WTI 4月份原油期货电子价格周五(3月10日)收盘下跌1.19美元，至每桶48.43美元，跌幅2.40%。油价跌至三个月低点，投资者继续抛售多头头寸，担心石油输出国组织(欧佩克)牵头的减产努力没有缓解全球原油过剩。

美国原油较周二收盘时暴跌近9%，为2016年2月以来最大的三天跌幅。过去几个月大部分时间弥漫在市场上的看涨情绪受到了持续高位库存数据的打击，导致投机者在本周下半年抛售头寸。在周五下午的交易中，当美国原油跌破48.68美元的200天移动平均线时，抛售似乎在加速。

北京时间3月11日，贝克休斯发布的数据显示，截至3月10日的一周内，美国石油钻井总数升至617口，较上周增加8口。钻井总数增至768口，比之前的756口增加了12口。

在黄金方面，美国4月份黄金期货收盘下跌0.2%，至1201.40美元。黄金在3月10日上午触及五周低点后反弹。此前公布的2月份非农就业报告未能满足ADP发布后市场向上调整的预期，导致美元和美国国债收益率下跌。

德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕·弗里奇(Carsten Fritsch)在路透社(Reuters)举行的全球黄金论坛(Global Gold Forum)上表示，在强劲的ADP私人就业数据发布后，非农就业增长预期可能过高，就业增长高于预期，但工资增长仍不够强劲，因此通胀上升的最后一环仍未到来。

投资者购买黄金的意愿下降，全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR黄金股份有限公司的黄金持有量周四下跌2.7吨，本周累计下跌6.5吨。

大宗商品方面，螺纹钢和热轧卷分别下跌1.1%和1%；焦炭、焦煤和动力煤分别下跌1.6%、2%和0.2%，铁矿石下跌2.1%。

[国际金融新闻]

【2月份美国新增非农就业岗位23.5万个，就业市场继续保持强劲趋势】

美国劳工部周五(3月10日)公布的数据显示，2月份美国经季节性调整的就业人数增加了23.5万人，高于20万人的预期值，建筑业就业人数录得近10年来最大增幅，而美国2月份的年工资率持续上升，表明美联储不可能比预期多加息50个基点。

(美国非农就业数据增长强劲，预计将为美联储加息扫清障碍)

彭博经济学家在3月10日的一篇文章中写道，2月份的就业报告带来了经济前景的好消息，显然为决策者扫清了障碍，这使他们继续有信心在即将举行的政策会议上加息是可行的。然而，尽管新增非农就业人数超过了普遍预期，但报告的细节显示，结果并不像数据显示的那样乐观。

【美国非农数据在2月份发布后，市场实际上开始有美联储在3月份加息50个基点的可能性】

美国非农数据发布后，市场并未改变美联储3月份加息的预期，但认为加息50个基点的概率从0%小幅上升至4%，2017年加息60.1%(公告前)。60%);此外，6月份进一步加息的概率为53%(公告前为50.7%)。

【德意志银行:如果欧元区崩溃，预计解体前夕欧元将下跌25%-30%】

德意志银行(Deutsche Bank)策略师乔治·萨拉韦罗斯(George Saravelos)在客户报告中写道，如果欧元区解体，欧元兑美元可能在解体前夕下跌25%-30%，至0.80-0.75；这种下降是保守的假设。

[路透社对1月份英国工业产出数据的评论]

英国国家统计局宣布，2016年12月至2017年1月，英国工业产出增长至近7年新高，出口也大幅增长；英国制造业的增长近年来陷入困境，但最近增速一直在加快，这可能是受英国退出欧盟公投以来英镑下跌和欧洲市场复苏的推动。

【波动率回归，恐慌指数将回归市场视野】

衡量市场风险情绪的VIX指数今年的平均波动性仅为11.6，而去年的平均水平接近16，长期平均水平接近20。此外，国债和汇率的波动也有所下降。大部分隐含波动率较低，因为全球央行货币政策在企稳，实际波动率也在减弱。

【债务王格罗斯:美国经济形势依然存在，不要迷信“特朗普语录”】

周四(3月9日)，骏利资本基金和“债务王”经理比尔格罗斯(Bill Gross)表示，在当前的市场环境下，建议投资者保留资本，不要期待高回报投资。格罗斯提到了美国信贷激增的问题:自金融危机以来，信贷一直在持续飙升，美国的信贷总额达到65万亿美元，比2007年增加了12万亿美元。格罗斯对此表示担忧，认为这将使美国经济随时面临崩溃的风险。

[朝鲜银行:将于周六上午开会，讨论法院弹劾朴槿惠对市场的影响]

韩国央行行长李竹烈周五表示，央行将于周六上午召开会议，讨论法院弹劾朴槿惠对市场的影响，并誓言必要时采取措施稳定市场；李竹烈在央行紧急会议后发表的声明中表示，尽管法院通过朴槿惠弹劾案后市场基本保持稳定，但央行需要在必要时准备一些对策。

【摩根士丹利:美联储有望在明年年底前七次加息，新兴市场股市仍在上涨空】

摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略全球主管汉斯·雷德克(Hans Redeker)表示:新兴市场资产的估值没有出现“泡沫”；如果下跌，提供逢低买入的机会；本周新兴市场的冲击不是由于对美联储立场的更强硬回应，而是与股市和大宗商品的下跌有关；到2018年底，美联储预计加息7次，高于市场目前反映的5次左右；并非每次美联储收紧货币周期，新兴市场都会走弱，美元也会走强，就像2004年至2006年期间一样。

[大众对美国柴油车排放欺诈丑闻认罪]

大众承认有罪，承认伪造柴油车排放，并在当局有疑问时阻挠调查，误导美国监管机构和消费者。大众周五在底特律联邦法院正式认罪；两个月前，该公司与美国政府达成了43亿美元的和解协议。作为和解协议的一部分，大众将支付28亿美元的罚款和15亿美元的民事罚款。

【国内财经新闻】

【中国人民银行回答记者提问:人民币汇率将保持稳定，短期波动正常】

中国人民银行行长周小川表示，今年以来，人民币没有表现出持续贬值的基础，市场预期有较大调整；汇率短期波动是正常的，最重要的是判断中期人民币汇率；随着中国经济增长的稳定和结构调整的效果，人民币将基本稳定在合理均衡的水平。

【中国人民银行行长周小川:目前理财产品市场太过投机】

中国人民银行行长周小川表示，理财产品市场有些混乱，套利机会太多；有的资产管理过于投机，忽视风险；资产管理产品要以服务实体经济为重点；金融监管的协调机制可能会提高到更有效的水平。

【中国人民银行潘:中国债券市场开放将稳步推进】

中国人民银行副行长潘在两会新闻发布会上表示，下一步将完善相关法律和会计制度安排，为外国投资者投资中国债券市场提供更加便利和友好的制度环境，促进金融市场基础设施互联互通和跨境合作。

市场评论

商品期货成交量大幅下降，期货市场活跃程度下降。资金从农产品和能源部门流出，略微流入金属部门。商品期货资金流出总额约为2.47亿元。IH股指期货下跌，综合指数和综合指数上涨，交易活动减少。从盘面来看，有色品种铝上涨1.38%，镍下跌2.01%；黑热卷上涨1.42%；农产品板块豆类、植物油跌幅超过3%；能化板块全线飘绿，PTA领跌。股指市场资金流出约16.29亿元，保持震荡格局。

国泰君安:大宗商品普遍下跌，但经济没有显示出下跌迹象

上周高频数据最突出的特点是大宗商品价格普遍下跌，原油领跌。自3月份以来，WTI原油价格已跌破50，累计下跌10.4%，铁矿石下跌8.9%，螺纹钢下跌5.6%，铜价下跌2.6%，玻璃下跌9%，橡胶下跌6.7%，甲醇下跌10.4%，精对苯二甲酸下跌9.9%。

大规模普遍下跌受国际原油暴跌影响(与供应有关)，也与前期大规模上涨有关。没有证据显示经济走弱，一季度GDP达到7%。自3月以来，高频数据有三个亮点:发电用煤增速高达22.8%，BDI指数继续上涨，从2月底的859升至3月10日的1086，水泥价格连续两周从下跌转为上涨。

通货膨胀压力在短期内有所缓解。2月份CPI仅为0.8%。自3月以来，食品价格持续下跌，原油和其他大宗商品价格普遍下跌。预计短期内通胀压力会有所缓解。

下游:商品房销售增速仍然较低。最近很多地方的房产销售都在升温，但从高频数据来看并不明显。3月1日至9日，30个城市商品房交易面积同比下降-31.3%，降幅大于去年12月(-22.7%)，这与2016年3月的高基数(当时销售非常火爆)有关。小学(-21.7%)、中学(-37.3%)和大学(-26.1%)。截至3月5日那一周，100个城市的土地面积同比为-4.1%，1-2月增速有所下降。但是3月份的样本还是太少，土地市场需要进一步关注。这两次会议都提到了建立长期效应的必要性。机制，预计土地供应将适度增加；土地交易溢价率为42%，高于1月和2月的30%。汽车数据还在2月份。根据协会的数据，1月和2月乘用车零售额同比为0%。

中游:发电用煤消费强劲，水泥价格上涨，螺纹钢和化学品价格下跌。3月1日至10日，六大发电集团日均煤耗同比22.8%，较去年1月和2月(15.7%)继续上升，经济热度依然不错。1月至2月，粗钢产量同比增长9.4%(高于12月的7%)。受减容和环境控制的影响，高炉的作业率仍然很低。3月10日高炉开工率75.6%，徘徊在75左右。螺纹钢库存下降。3月10日，螺纹钢库存同比增长26.1%，连续三周下降。2月份大幅上涨后，3月份以来螺纹钢价格下跌了5.6%，旺季逐渐来临。水泥价格连续两周上涨，自3月以来上涨约1%。化工产品普遍下跌，橡胶下跌6.7%，甲醇下跌10.4%，PTA下跌9.9%。

上游:WTI原油跌破50，铁矿石和铜价格同步下跌，BDI指数大幅上涨。3月以来，大宗商品价格普遍下跌，原油价格跌幅居前，WTI原油价格跌破50，累计下跌10.4%。铁矿石价格也在不断回调，连续四周下跌。DCE铁矿石主合同自3月以来下跌8.9%，前期铜价自3月以来下跌2.6%。BDI指数继续攀升，从2月底的859升至3月10日的1086。

价格:自3月份以来，食品价格持续下跌。商务部高频数据显示，2月3日至3月3日，食用农产品价格指数连续4周下跌，3月3日那一周下跌1.2%(指数基本回到年初水平)。猪肉和蔬菜普遍下降。3月10日，22个省市猪肉均价据报道为24.52元/公斤，自3月以来已下跌3%。猪粮比依然很高，9.45。农业部主要检测的28种蔬菜批发价自3月以来平均下降2.4%。

货币:国债利率上升，资本利率波动，人民币波动。受3月美国加息预期转暖影响，美债利率大幅上升，MPA评估叠加。中国10年期政府债券收益率大幅上升，本周上涨6个基点，至3.42%。本周资金价格先涨后跌，7天利率与上周末基本持平，为2.74%。受美元波动影响，人民币汇率继续波动，近期报道人民币即期汇率为6.8870。

　　 ：：