豆粕 豆粕有望走出阶段低点

中国清明小长假期间，美国大豆遭受重创，但节后第一天，国内豆粕期货相对抗跌。据业内人士透露，节后国内开盘恰逢美国大豆期货测试前低点支撑的关键时间点，市场在做空时趋于谨慎，使得豆粕期货价格表现好于美国市场。随着美国大豆种植利润空的实现和水产养殖的开始，期货价格有望走出4月份的阶段低点，市场的复苏取决于天气市场的到来。

国内市场表现强于美国市场

昨天国内豆粕在低位反弹，向下空之间动能不足。总体来看，豆粕期货主合约1709跳空后小幅震荡，最终收于2755元/吨，下跌1.04%。

上周五，美国农业部发布报告显示，2017年美国大豆种植面积估计为8948.2万英亩，比去年同期增长7.3%。市场此前估计为8821.4万亩，2016年实际种植面积为8343.3万亩。报告还显示，2017年3月1日美国大豆库存为17.34675亿蒲式耳，而此前市场估计为16.84亿蒲式耳，去年同期为15.30906亿蒲式耳。两份报告的数据都高于预期和去年同期，给市场带来了空的收益。

受此影响，美豆大幅下跌。截至4月4日收盘，美国大豆指数下跌26.2美分，跌幅2.72%，美国豆粕指数下跌8.2美元，跌幅2.59%。

银河期货表示，由于月末盈利空以及巴西大豆产量的持续上行调整，空的市场人气再次上升，美国大豆也将考验2016年940美分的低位支撑。

为什么国内豆粕期货价格相对抗跌？大瑞期货分析师刘玉萍表示，在小长假期间，美国大豆期货重心继续下移，拖累了节后国内豆粕期货的直接开盘。但由于节后中国开盘恰逢美国大豆期货测试前低点支撑的关键时间点，市场在做空时趋于谨慎，使得国内豆粕期货价格表现好于美国市场。

缺乏有利的主题支持

目前豆子的市场环境还是偏空。据业内人士透露，在外部市场，前南美产量较高，巴西大豆收成较往年快75%，总产量可能高于1.1亿吨，阿根廷大豆产量可能相当于去年。4月1日凌晨，美国农业部种植意向报告显示，2017年美国大豆种植面积预计为8948万亩，创历史新高，比去年增长7%；3月1日，美国大豆库存达到17.3亿pu，同比增长13%，超过市场预期，为历史第二高水平。此外，来自北美和南美的潜在供应方压力是豆粕市场交易氛围悲观的主要原因。

在国内，由于维护、扩建等原因，3月份油厂停工时间增加。与此同时，该盘继续走弱，水产养殖业仍需要时间才能走出淡季。下游观望态度强，需求表现弱。豆粕库存在短暂下降两周后再次上升，目前处于历史同期的高位。

至于市场前景，刘玉萍认为，目前市场仍没有利好题材，一些咨询机构继续上调巴西大豆产量预测，这意味着美国农业部报告称，4月份巴西产量上调空，全球大豆供应进一步增加，市场继续消化南美种植面积扩大和高产空，短期豆粕将保持疲软。随着美国大豆种植利润空的实现和水产养殖的开始，后期价格有望走出4月份的阶段低点，市场的复苏取决于天气市场的到来。不过，由于第二季度大豆供应充足，这一趋势可能会重复。

新纪元期货分析师王表示，近期大宗商品交易已向良好的外部支撑溢出，豆粕技术处于超卖状态，容易酝酿超卖反弹，但可持续性较差，仍需进一步触底。

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