合约 多头强势发力 沪胶迎来5月“开门红”

5月第一个交易日，沪交从之前持续下跌的阴影中走了出来，迎来了“好的开始”。分析师指出，短期来看，沪胶可能会延续反弹趋势，有望突破15300元/吨的顶线。但中长期来看，基本面利空打压依然存在。

长期努力，沪胶强势反弹

昨天，沪交表现强劲。1709的主合约开盘价为14850元/吨，盘中一度升至15345元/吨，最终收于15245元/吨，上涨515元/吨，涨幅3.50%，在期货市场主合约排行榜上排名第二。数量和精力方面，昨天合约成交量下降26.5万手，至50.6万手，仓位上升14，988手，至32.5万手。

现货方面，首创期货提供的数据显示，在国内主要销售市场，上海14年的乳胶总量报14200元/吨；衡水地区国有全脂牛奶14年免税价格报13600元/吨；云南16年乳胶总量报14300元/吨，SCR5报13500元/吨；粤越3L报15200元/吨。美元胶方面，青岛保税区报泰国价1930美元/吨，泰标现货价1590美元/吨。

文华期货认为，从根本上说，新橡胶的供应尚未完全释放，而原材料和库存的成本较高，在成本方面有支撑，合成橡胶的价格有望上涨，这共同支撑了天然橡胶的价格。资本期货还指出，沪交在经历一段时间的低迷后，在1.4万元/吨左右有有效支撑，预计将开始一轮超卖反弹。

从仓位数据来看，沪交主合同1709的前20位，大部分空主要是马苏库拉。多头前20名席位增加了6071手，其中南华期货和邢正期货持仓增加了1000多手；空前20位只增加了3070手，说明昨天反弹期间，多头的积极努力帮助反弹继续。

中长期压力还是很大的

在这轮反弹之前，沪指经历了持续的大幅下跌。据《中国证券报》记者统计，在2月15日至4月19日的44个交易日中，沪交1709合约下跌了约35%。

新闻方面，泰国海关发布的最新数据显示，泰国今年3月出口天然橡胶(包括胶乳和混合橡胶)45.33万吨，同比增长12.53%，同比增长5.96%。

很多业内人士认为，沪交1709合约动能尚未耗尽，短期内还会继续下跌。CUHK期货在研究报告中指出，在需求方面，从考察轮胎厂、配套市场和替代市场的角度来看，由于今年环保政策的影响，轮胎下游需求普遍不乐观，前期需求透支明显。如果环保政策继续严格执行，轮胎需求将更加悲观，对天然橡胶的负面反馈将继续。不排除沪交1705和1706合约会跌到13000元/吨。运价方面，目前运价下降，重型卡车到东北的运价从400元/吨降到300元/吨，不仅降低了运价，而且基本不尽人意。此外，保税区的高库存也反映了下游需求的不足。由于销量不足，轮胎厂原料天然橡胶价格下降，原料库存最多能维持一周。而且，化工期货资金的整体流出并没有得到缓解。

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