上市 港股新经济个股大面积破发

其中，小米和美团这两家同股不同权的先锋也包括在内。专家认为，突破的主要原因是市场不景气

小米集团和美团点评作为同股不同权的先锋，纷纷破局。截至27日收盘，小米集团下跌1.82%，美团点评上涨3.5%。专家表示，同股不同权制度是为适应新经济下企业上市而专门设立的，并不意味着后期一定要有良好的市场表现。

自今年4月30日起，HKEx开始接受股权相同但权利不同的公司上市。作为新经济企业的代表，小米首当其冲。结果上市首日跌破发行价16.6港元，随后迎来短期上涨行情。过了几天，其风格一路下跌，最低收盘价为11.66港元。目前总市值不足3000亿港元，截至周四已下跌23.1%。

作为第二家同股不同权的新经济企业，美团电平9月份以每股69港元的发行价登陆港股。结果上市第三天就跌破发行价，此后再也没有超过过。盘中一度跌至49.45港元，但随后开始反弹。截至周四，该股已下跌36.96%，总市值为2515亿港元。

不仅小米和美团破了，港股新经济股也大面积破了。业内人士认为，主要原因是投资者对新经济企业的预期过高。

据统计，恒生指数年内累计下跌14.84%，今年上市的6只新经济类股全部破发，不少公司股价被腰斩。其中，51信用卡、盈科、天才、天才医生年内分别下跌55%、55%、11%、50%。此外，去年上市的阅读群较首次上市下降了66%；益信集团也损失惨重，股价比刚上市时跌了近八成。

对此，深圳前海开源基金执行总经理杨德龙认为，小米集团和美团集团市场表现不佳，与同股不同权关系不大，主要是港股近期大幅下跌，整个市场估值下降。同时，小米和美团作为新经济企业的代表，上市时受到各行各业投资者的追捧，发行价格也比较高。同股不同权主要针对创新科技类上市公司。这个制度是为了适应这些新经济企业的股权而诞生的。只是意味着上市条件放宽，并不意味着后期一定有好的市场表现。

其实在美国上市的百度、阿里、JD.COM都是“AB股结构”。同股不同权是指资本结构中两个或两个以上不同表决权的普通股结构，即“AB股结构”，b股一般由创始股东及其团队持有；a股一般由外围股东持有，需要牺牲一定的投票权。这将有助于成长型企业直接使用股权融资，避免股权过度稀释。

据最新消息，为进一步优化互联互通机制，促进内地与香港资本市场协调发展，沪深两市已就不同投票权结构的公司纳入港股互联互通的具体方案达成共识。预计这些规定将于2019年年中生效。这意味着小米和美团有望成为明年港股的标配，用南方的资金收购。

(文章来源:深圳商报)