地图 券商:智能驾驶浪潮剑指未来 变革驾乘生活 4股妖星王

亚太股(想咨询个股数据操作策略直播)

亚太股份:参与苏州安智，智能驾驶产品将再次提速

亚太股票002284

研究所:长江证券分析师:徐春日期:2016年1月26日

事件描述

2016年1月24日，亚太有限公司与苏州安置地汽车配件有限公司签订增资协议，以增资方式增加苏州安置地10%的股权。

事件注释

苏州安智从事主动安全系统总体方案的设计和开发，重点是决策层和系统集成的方案。Team technology来自吉林大学汽车工程学院，开发了自适应巡航系统和预测紧急制动系统。亚太股份此前已经布局了视知觉前向创新和雷达系统感知杭州智博科技，苏州安智可以利用前两者提供的环境感知信号进行融合、分析和决策，实现刹车、自适应巡航等功能。

这次公司参与智能加速，积极控制ADAS产品的投放进度。目前，原始设备制造商对ADAS产品的需求强劲，率先抢占市场将在未来的智能驾驶合作中赢得第一名。公司的“智能驱动+车轮电机”是双轮驱动，产品将在2016-2017年逐步落地，前景看好很长一段时间。2015-2017年的EPS估计分别为0.20、0.25、0.30，对应的PE分别为83X、65X、53X。保持“买入”评级。

风险警示:新产品推广不尽如人意；

东软集团(想咨询个股数据运营策略直播)

东软集团:新汽车合作验证市场思维

东软集团600718

研究所:沈万鸿源分析师:刘洋撰写日期:2016年1月20日

东软集团与纳威福签署战略合作框架协议。2016年1月18日，公司宣布将与NavInfo在地图、交通信息、车辆联网等方面进行深度合作，逐步向六个方向部署。双方都致力于创造中国与世界“互联网+”合作的模式。

六个合作方向。1.地图数据和动态交通信息。NavInfo将为东软集团提供导航地图等动态交通信息数据，东软承诺在所有需要上述数据的相关软硬件领域优先采用NavInfo数据。二:无人驾驶技术。利用ADAS技术、导航引擎、高精度地图，为无人驾驶汽车提供核心服务引擎。三、车辆联网应用服务系统。共同建设完善国内汽车联网应用服务体系，共同开展地图数据增量更新云服务。四.手机、车、机互联技术。在手机和车机互联应用领域开展相应的合作。E: OEMNAVI和后装导航和地图数据编译器。结合各自在编译器和导航软件开发方面的优势以及在多个国家的原始数据，双方共同为Tier1和汽车厂商提供整体导航解决方案。NavInfo承诺在所有需要相关导航产品和技术的领域，东软的导航产品和技术优先考虑，除了客户的规格和自己的产品。东软优先考虑NavInfo的原始数据，除非客户指定。不及物动词全球业务。基于双方目前在全球范围内的业务拓展，双方将致力于在中国以外地区的合作；双方将充分发挥各自海外子公司或控股公司的技术优势，共同拓展相应的全球商机。

在车辆信息领域深耕26年。东软集团从国际市场的汽车导航系统入手，面向欧洲和日本的汽车厂商，主要帮助客户优化汽车导航系统的量产。据该公司披露，全球排名前30的汽车厂商中，75%是东软客户，业务深入全球汽车系列和核心车细分市场。东软拥有3000个汽车电子R&D团队，排名世界第一。在日本，有一支200人的团队，主要来自日本，专门从事汽车电子，主要以软件为主。

汽车电子是一个非常封闭的俱乐部，东软是其中为数不多的成员之一，东软是世界上的TierTwo，专门为TierOne做软件。此前，募集项目中包含的汽车智能主要有驾爱APP、Sensteer数据分析平台、Sensteer云服务平台。其业务基础是汽车行业的应用经验和合资企业东软瑞驰。

保持购买评级和利润预测。预计2015-2017年收入分别为757亿元、79.5亿元和82.2亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为28.1亿元、30.2亿元和3.73亿元，每股收益分别为0.23元、0.24元和0.30元(假设筹资项目将在2018年开始的利润表中反映)。预测依据来自股权激励和摊销成本的行使条件。

巨星科技(想咨询个股数据运营策略直播)

超星科技:在无人驾驶汽车领域有核心布局地位

巨星科技002444

研究所:广发证券分析师:罗立波、刘志军撰写日期:2015年12月31日

核心要点:

1月6日，国际消费电子展(CES 2016)将在美国拉斯维加斯举行。据多家媒体报道，很多企业将在本次展会上集中发布与无人驾驶汽车相关的产品。

加快无人驾驶汽车产业化:彭博社报道称，谷歌和福特有可能最早在CES 2016上宣布成立无人驾驶技术合资企业，而谷歌计划在部分城市推出租车服务，与优步等竞争。在中国，百度还成立了自动驾驶部门，计划在3-5年内将无人驾驶汽车商业化。

Lidar有核心地位:3D Lidar就像电脑的眼睛，可以根据扫描到的点云数据快速绘制3D图形。它是实现无人驾驶汽车、激光导航扫地机器人等自主导航移动机器人的重要设备。无论是谷歌、百度还是其他推动无人驾驶汽车研发的公司，都选择激光雷达作为技术路径。考虑到探测技术的波长选择和汽车在开放环境下运行的特点，激光雷达是一个很难绕过的技术电路，无人车作为商业载体可以承担其成本。

超星科技布局有利:超星科技最近完成了对华大杰克65%股权的收购，而华大杰克正在推进激光应用技术升级，重点是服务机器人(如扫地机器人)和移动智能设备(包括无人驾驶汽车、AGV叉车和巡检机器人)。

盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入32133877万元和471200万元，每股收益分别为0.5650670元和0.837元(假设2016年完成私募)。基于公司主营业务的稳步增长和产业升级的加快，结合业绩和估值水平，我们继续给予公司“买入”投资评级。

风险预警:汇率和原材料价格大幅波动会影响公司利润率的风险。

NavInfo(想咨询个股数据操作策略直播)

纳威福与东软集团签署战略合作框架协议。点评:利益深度绑定，资源预期整合，车联网加速布局

思维导图信002405

研究所:银河证券分析师:沈海兵撰写日期:2016年1月20日

1.事件

1月18日晚，纳威福与东软集团签署战略合作框架协议公告。战略合作框架协议包括以下六个方向的真诚合作:1 .地图数据和动态交通信息；2.无人驾驶技术；3.车辆联网应用服务系统；4.手机车机互联技术；5.导航和安装后导航，地图数据编辑；6.全球业务。两家公司通过优先采购、联合开发、资源共享等形式，将两家公司的利益进行了深层次的捆绑，实现了这两个子部门领导之间的强强联合。

2.我们的分析和判断

一、六个合作项目以车联网为重点，形成合力，将取得巨大成就。

看到这么强的联盟，你首先要想的一定是“在公众场合找他，为什么要选我？”。我们认为有三个原因:

首先，通过实现相互优先采购，有助于促进订单的增长。公司是中国最大的数字地图提供商，也是中国市场占有率最高的前置导航厂商；东软集团是中国领先的汽车电子和前置装载机供应商。导航采购方面，如果互相优先，会给公司带来更多订单。

第二，实现技术互补，共同发展，有助于关键技术的突破。

技术方面，双方各有所长。公司推出Fun Driving 3.0，提出“产品化”、“微信+”和“开放平台”等创新突破，确定成为国内首家汽车联网软硬件综合服务商的行业定位。此次与东软的合作，将依托东软集团旗下的车载信息娱乐、T-Box、远程车载联网、手机车机互联、车载信息安全等多条产品线的强大开发实力，将有所帮助

第三，汽车公司，渠道，内容资源共享。在车企之间的资源共享上，双方资源的叠加可以加速公司前置装载导航的渗透。全球渠道的共享也可以提高公司在不足领域的营销能力和业务发展能力。在内容资源方面，公司第二大股东腾讯拥有微信、新闻、娱乐、游戏等各种资源，这些方面的共享将释放两家公司更大的活力。

(二)、高精度地图的深度布局，无人驾驶标准的雏形已经出现。

1月12日，我们发布了关于无人驾驶汽车的深度报道，阐述了高精度地图在无人驾驶技术中极其重要的地位，重点推荐了NavInfo和东软集团。高精度地图是无人导航系统的一部分。高精度地图有助于校正车辆行驶位置信息和路况信息，用传感器进行验证，提高无人驾驶的安全性和稳定性。在道路信息变化或大雪等特殊气候条件下，高精度地图的作用将大大增强。公司正在大力开发高精度辅助驾驶地图和与无人导航系统相匹配的无人驾驶地图。目前，NavInfo拥有端到端的完整解决方案，配备了包括雷达、GPS、IMU和摄像头在内的高精度采集设备。在新的采集技术的帮助下，导航信息公司独立开发了HAD地图的2D和3D编辑平台，可以制作绝对精度高达20厘米的高精度地图。目前NavInfo可用样本数据覆盖北京、上海、广州等多个城市，预计到2018年全国所有高速公路都将覆盖。

结合东软的优势，有望推出高效创新的高精度地图采集方式。在CES 2016上，通用和大众联手Mobileye布局众包地图，丰田还推出了车载摄像头+GPS、丰田自主开发的软件和云端高精度地图采集系统。目前大部分高精度地图都需要激光雷达。激光雷达虽然精度很高，但是非常昂贵，所以只有在收集到数据后才能使用。由于高精度制图成本高，高精度地图无法频繁更新数据，降低了其实用性。目前，高精度测绘依赖于激光雷达测绘车。如果普通车辆通过摄像头，可以捕捉限速标志、车道线等道路信息。所有收集的数据将通过云空之间的自动信息生成技术进行处理。通过处理所有车辆上传的地图数据，可以获得整体精度更高的地图。这种众包方式产生的地图，将有效减少地图数据量，同时降低成本。

(3)车辆联网和无人驾驶技术储备已逐步完成，深度布局等待行业突围。

车联网和无人驾驶的逐步推进和爆发，将是NavInfo未来最大的机遇。百度提出“三年商用，五年量产，十年换出行方式”的口号；特斯拉在实现车道锁定、自动超车等自动驾驶技术后，还吹嘘“两年内无人驾驶”。商用车将先于乘用车在特定区域率先实现全自动驾驶，逐步从双驾双控向完全无人驾驶迈进。无人驾驶的未来已经到来。人工智能引导的无人车、基于云计算和通信计数的车联网、物联网和人工智能保障的智能交通调度，将构成车、车、路、车、人之间的智能互联，从而彻底改变人们的出行方式。作为高精度地图和实时交通数据的提供商，四维图形将从中受益。

3.投资建议

公司在车联网领域布局较早，核心技术有趣味驾驶、导航等。在无人驾驶领域，高精度地图具有先行者优势。这次与东软的合作，不仅提升了订单的购买量，也加速了汽车联网技术在技术层面的突破。联合研发无人驾驶相关技术，提升整体竞争力。2015-17年，EPS预测分别为0.23、0.30、0.38，对应市盈率分别为121、92、73倍。考虑到公司R&D费用高，卡位稀缺的优势，公司会给出推荐评级。

4.风险警告

业务进展低于预期，竞争加剧。