基金二季报5大关键词

随着基金第二季度报告的披露，根据地图找出投资热点是一项重要任务。通过梳理基金第二季度报告中基金经理对宏观经济、证券市场、行业走势的展望，记者发现，国企改革、流动性、蓝筹股、新兴增长等字眼成为基金经理关注的关键词。随着基金第二季度报告的披露，根据地图找出投资热点是一项重要任务。通过梳理基金第二季度报告中基金经理对宏观经济、证券市场、行业走势的展望，记者发现，国企改革、流动性、蓝筹股、新兴增长等字眼成为基金经理关注的关键词。

国有企业改革

重要的投资主线

在基金经理对下半年投资机会的预期中，国企改革仍是重中之重。统计显示，共有369只基金谈及国企改革带来的投资机会。在基金经理看来，国企改革释放了很多政策红利，也会带来很多机会。建行改革基金表示，预计第三季度国企改革的实施措施将得到进一步体现，增长的确定性和估值合理性将得到全面考虑，重点投资受益于改革的行业和行业。

从华安安顺混合基金灵活配置的角度来看，国企改革正在激发企业活力，随着监管部门的合理调控和资本市场的回弹力，市场将逐步企稳。华夏星河混合基金和天府移动互联网基金有望拉开国企改革的序幕，这也将是支撑未来牛市的主要基础。随着市场对经济稳定预期的早期反应，可能会出现风格转变，重点是国有企业改革。

华商新产业基金认为，国企改革仍是未来经济转型成功的关键战场，军工行业将是基金的重点配置方向。博塞拉创投认为，在国企改革的预期下，一些基本面坚实的传统行业可能会有更好的投资机会。

流动性

预计会相对宽松

在经历了这场前所未有的流动性危机后，基金经理们对流动性给予了前所未有的关注，共有1147只基金提到了流动性。

在基金经理看来，目前流动性普遍宽松，无风险利率有进一步下降的趋势。政府通过降低利率和加快投资项目的审批来降低经济下滑的风险。在展望第三季度市场流动性时，基金经理普遍认为流动性仍然相对充裕，财政货币政策仍然相对宽松。

稳定增长基金认为，第三季度宏观经济预计将保持疲软，积极的财政政策和宽松的货币供应将成为稳定增长的主要动力。建行改革分红基金也判断宏观经济增长依然疲软，流动性政策依然相对积极。

华夏分红基金认为，随着上半年政府一系列稳健增长政策的实施，未来经济更有可能逐步企稳。货币政策将继续宽松，但宽松程度可能会弱于前两个季度。

蓝筹股

或者会再次被追捧

373基金提到蓝筹股。在基金经理看来，消化了融资风暴造成的恐慌阶段后，结构性机会值得探索，个股呈现大分化态势。市场风格会有很大变化，基本面和估值又会受到投资者青睐。

基金宏扬判断，前期打压的被低估蓝筹股，估值修复期为空。如果人民币资本项下可兑换有实质性进展，蓝筹股估值将进一步加快。现阶段，低价值蓝筹股相对看好金融、汽车、家电、医药、餐饮等。

工行国企改革主题股权基金也认为，部分蓝筹股接近价值区，再次显示投资价值。第三季度可能开始风格转变，利润稳定增长、估值偏低的银行、非银行、房地产、消费、医药等行业的股票可能再次成为投资者关注的焦点。

宝应科技基金30判断，以成长股为代表的创业板，以国企改革转型升级为主导的蓝筹股市场，有机会迎来新时代资本市场的盛宴。

成长

超额收益的来源

在第二季度报告中，共有691只基金提到了成长股。在基金经理看来，成长股仍然是超额收益的来源。

海富通精选混合基金认为，政府有望在第三季度延续现有的货币财政政策，宏观经济将触底企稳。牛市形势下，结构性机会有望层出不穷。我们将继续关注“互联网+”领域的成长股，并将重点关注国有企业改革、能源互联网、环保和医疗服务领域的投资机会。

根据SDIC优先收益基金的数据，宏观经济预计将在第三季度分阶段企稳，这主要是由于政府基础设施投资的逐步努力带来的支撑效应。但考虑到居民需求相对较弱，总体通胀将保持适度可控状态。在这种背景下，预计整体货币政策将保持相对宽松，不排除年底再次宽松的可能性。“在投资方向方面，将更加关注与经济增长模式、人口结构变化和消费倾向变化相关的质量。成长股的投资机会，尤其是专注于医药、教育、媒体和旅游等行业的成长股，可以低价买入。”

转换

社会发展的需要

共有670家基金提到转型。在基金经理看来，成长股仍是转型过程中的主战场，互联网、先进制造业、工业4 .0等相关投资机会值得探索。

稳定增长e基金认为，目前资本水平和政策效应的变化对股市影响显著，但中长期来看，转型创新是本轮牛市的核心和主线，新兴行业仍存在巨大机遇。

兴业环球视觉股票基金认为，本轮上涨更多是基于对未来经济转型方向所涉及的“互联网+”、新能源、工业4.0等新兴产业的良好预期。但大部分涉足新兴行业的公司，在充裕的外部资金的带动下获得了较大的收益，普遍催生了一定程度的泡沫。但经过当前市场的一轮大幅调整，市场的泡沫程度已经大大缓解。

华安动力基金认为，发展新兴成长型产业是转型的需要。政府将股票市场视为经济转型的重要推动者，充分发挥其在资源配置中的作用，引导社会资本投资新兴产业。新产品、新技术、新模式层出不穷。第三季度，基金头寸将普遍控制在中性水平。在自上而下的投资目标选择上，将坚持转型改革两条投资主线，长期探索“互联网+”、“中国制造2025”和消费升级三类机会，这就是自下而上的选择，成长股被证伪，市场系统性风险扩散，逢低买入新杀的新兴成长股品种。"