基金 基金扎堆上报量化对冲产品 准生证遥遥无期

【基金堆报量化对冲产品出生证遥遥无期】基金公司在今年上半年疯狂堆指数级基金后，最近一直在争相布局量化对冲基金。自7月底以来，约有15家基金公司报告了25种量化对冲产品。但早在今年1月，就有公司开始申报，但仍未领取“生育证”。今年上半年，基金公司在疯狂发行指数级基金后，最近一直在争相布局量化对冲基金。自7月底以来，约有15家基金公司报告了25种量化对冲产品。

但早在今年1月，就有公司开始申报，但仍未领取“生育证”。

聚在一起，报告量化对冲产品

日前，证监会发布的2015年基金募集申请公告表显示，基金公司近期密集申请量化对冲基金。7月30日至10月30日，共报告以量化、套期保值、绝对收益命名的产品25种，涉及16家基金管理公司。其中，博世拉基金报道了四只，即定量动态对冲定期开放混合基金、恒泽定量多策略绝对收益定期开放混合证券投资基金、于恒多策略定量对冲定期开放混合基金和恒坤定量对冲定期开放混合基金。广发和鹏华各报3家，华夏报2家。

业内人士认为，量化套期保值是将量化手段和套期保值工具相结合的产品，可以降低与股市的相关性，获得更稳定的回报。“与一般的股票型基金相比，量化投资的主要特点是利用数学工具来统计历史规律，通过数学模型来判断投资，这是以统计数据为基础的，不同于主动判断和人工阅卷。一般来说，当市场处于震荡期时，与市场的相关性较弱，回撤控制能力强的量化对冲产品具有优势。”一位基金分析师告诉《金融投资新闻》记者。

买基金进退保基金代码基金简称今年收入手续费操作000063长盛电子信息主题灵活136.63%1.50% 0.15%购买开户购买100056富国低碳环保混合127.66%1.50% 0.60%购买开户购买519156新华行业灵活配置混合126.22%1.50% 0.60%购买开户519120 汇天富私人活力组合96.89%1.50% 0.60%申购开户申购000663 SDIC瑞银美中组合96.26申购开户申购000136民生银行加银行战略精选组合92.61%1.50% 0.15%申购开户申购，田甜基金研究中心，截至2015年11月4日。

大约有10种定量对冲产品

就现有的公募基金量化套期保值产品而言，民生证券指出，国内基金行业的量化套期保值产品主要分为两类，一类是中性战略产品，即多股空战略产品，利用多因素模型优化相对于股指具有超额收益的股票组合。买入股票组合时，做空股指，抵消系统性风险后获得超额收益。第二，量化套利策略是指寻找价格相关性强的产品之间的价差。当价差达到一定水平时，产品发生反转，获得价差的利润。由于制度限制，公募基金没有量化套利策略产品。

公募基金股指期货交易限制放开后，自2013年底嘉实绝对回报策略确立以来，陆续建立了嘉实对冲、工银瑞信绝对回报A、华宝兴业量化对冲A、海富通Alpha对冲、南方绝对回报、广发对冲套利、CICC绝对回报、华泰白锐量化回报、永赢量化等10个产品。从这个数据来看，公募基金管理公司申报此类产品的速度明显加快。

从收益来看，截止日期为2015年11月4日，Alpha和Beta指标以周收益率数据计算。以上10只基金中，海富通Alpha对冲自成立以来年化收益率最高，为21.12%，其次是广发对冲套利、南方绝对收益策略和华宝兴业量化对冲A，分别为17.15%、16.63%和13.18%，从最大回撤来看，成立越多的基金下跌越少，最大回撤也越小。

这一暴跌引发了量化对冲的攻击

基金公司开始堆积并报告此类产品，这可能与之前的暴跌有关。

今年6月以来，a股开始大幅下跌，而与股市相关性较弱的量化对冲基金表现良好。数据显示，6月15日至9月底，在普通股票型基金、混合型基金、指数型基金大幅下跌的同时，上述10种量化对冲产品表现良好，净值波动幅度不超过4个百分点，其中广发对冲套利、嘉实绝对收益策略、南方绝对收益策略分别上涨2.75%、2.58%和1.36%。这让基金发行人和投资者看到了这类基金的优势。

然而，在上涨的市场中，这类基金的表现明显不佳。比如刚刚结束的10月份，以上10只基金几乎没有任何收益。

上述基金分析师也表示，“每一家对冲产品的基金公司都会上去，产品线要完善，这是一种产品形态。你必须拥有它。”

但今年以来，基金公司上报的此类产品均未获准设立。今年1月，中国邮政创投(China Post Venture Capital)报道称，中国邮政的绝对收益策略定期推出混合型发起的证券投资基金。管理层在2月接受后，分别在3月和8月退回了3个修正案，到10月底还没有得到批准；今年4月底和5月底，南方基金分别公布了“享受绝对收益”和“享受绝对收益”以及“定期开放混合型发起证券投资基金”的策略，管理层也退回了修改意见。根据这一进展，上述量化对冲基金的密集设立所带来的浪潮将不得不等待。