医药 医药股再成市场“主角” 投资者掘金正当时

自第四季度以来，在优惠政策和基本面的推动下，医药行业一直活跃。分析认为，在人口老龄化等因素的推动下，医药和医疗器械需求有望呈现快速发展态势，将给空医药生物产业带来相对广阔的发展空间，行业内个股具有较大的配置价值。

医药股受到追捧

周一，两市继续反弹。自第四季度以来，活跃的医药股表现突出，如左立药业(300181) (300181)、普利药业(300630)(300630)、新利泰(002294) (002294)、华海药业(600521) (6000安科生物科技(300009) (300009)、恒瑞医药(600276) (600276)、丽珠集团

同日，国家食品药品监督管理局药品审评中心披露，南京联想生物科技有限公司申报的LCAR-B38M CAR-T细胞自体输血制剂被接受，这是国内首个被接受的CAR-T疗法。南京传奇生物科技有限公司是金瑞生物科技(01548)的子公司。香港)，一个香港股市。受此刺激，公司股价上涨近19.62%。

事实上，自第四季度以来，医药生物产业的政策红利一直在持续。10月8日，印发了《关于深化审批制度改革鼓励医药医疗器械创新的意见》，要求各地区各部门结合实际情况认真贯彻执行。《意见》提出了改革临床试验管理、加快上市审批、促进医药创新和仿制药发展、加强医药医疗器械生命周期管理、增强技术支撑能力、加强组织实施等指导意见。

据分析，这标志着高标准行业发展政策的出台，将提振企业对新药研发的信心。招商证券(600999)指出，这是医药器械审批制度改革的纲领性文件，对我国医药行业意义深远。中国已经是仿制药大国，有一定的模仿能力。此时国家深化审批制度改革，希望推动制药设备从仿制走向创新。

业内人士指出，从下半年开始，体制改革红利将逐步释放，新药审批速度将明显加快，行业增长点将变多，这是医药行业受到青睐的主要原因。海通证券(600837)指出，医药行业需求依然旺盛。消化医改等政策后，部分优质股已经处于估值底部区域，看好子板块真正增长的投资机会。

清晰的增长和稳定的行业基本面也是医药股受追捧的原因。据统计，截至12月11日，已披露2017年业绩预测的89家公司中，预喜(预增、微增、持续盈利、扭亏)的有75家，占比84.27%。44家公司的最高预增长率达到或超过30%，8家公司的业绩预计将翻一番。

根据郭进证券的研究报告(600109)，2017年第二、三季度的数据进一步验证了行业的良性格局，预计将持续到2018年。行业基本面逐月好转，出现结构性高质量增长。未来一年将是优质公司的成长窗口。

GF医疗基金经理邱敬民认为，经过2013年的高点，医疗行业在2014、2015、2016年基本处于下行增长状态。今年以来，行业增速再次回升到10%以上，行业反转。

制药工业规模很大

根据2016年发布的《健康中国2030纲要》，到2020年，卫生服务业的市场规模将超过8万亿元。7月12日，中国食品药品监督管理局副局长吴迅出席2017年发展中国家药品质量管理研讨会开幕式，表示经过多年发展，中国已成为世界第二大药品消费市场和最大原料药出口国。

吴昊表示，全国原料药及制剂企业近5000家，医药制造业年主营业务收入超过2.5万亿元，成为少数超过GDP增速的行业之一；其中近50家医药企业通过了欧美国家的认证或检验，医药制造产品出口额已超过135亿美元，表明中国医药行业有能力为世界其他国家提供安全可靠的医药产品。

分析指出，我国已实现基本医疗保险制度全覆盖，随着医疗保险报销比例的提高、大病医疗保险范围的扩大和患者支付能力的提高，对医疗保健产品的需求不断扩大。新型城镇化将促进基层医疗服务的发展。随着基层医疗服务水平的提高和医疗保险制度的改革和完善，广阔的基层医疗消费市场将继续释放出来。

数据显示，“十二五”期间财政医疗累计支出46307亿元，年均增长17.06%。与同期财政支出、名义GDP、城镇居民人均可支配收入和农村居民人均可支配收入年均增长13.8%、12.6%、11.3%和13.3%相比，财政医疗卫生支出增速明显偏高。

据了解，中国目前正处于人口老龄化的初级阶段。2015年，我国65岁以上老年人比例首次超过10%，未来趋势将加速。据估计，65岁以上老年人的平均用药费用是年轻人的3.7倍。从需求方面来看，未来30年，中国医药市场将迎来爆发式扩张。

业内人士指出，人口老龄化、消费结构升级、医疗保险制度改革和完善、新型城镇化是医药生物产业长期稳定增长的保障。行业内有很多真正的优质成长股。医药生物产业的增长逻辑清晰，发展前景广阔。医药生物产业和医药主题基金优异的中长期投资价值是毋庸置疑的。

在CICC看来，医学生物学已经进入系统红利期，新药审评速度不断加快。随着终端用药结构的调整，新的增长点将不断涌现。目前国内外发达国家的用药结构存在巨大差异，未来医药行业将出现巨大的空消费升级，目前处于起步阶段。

掘金医药股票五大主线

至于医药板块的股票投资，分析显示，需要寻找符合行业变化趋势的机会。主要看好医药业务和药店、高端设备国产化、新增医保目录和医保支付价格、分级诊疗、低成本药品目录等受益于行业集中度提高和处方流出的相关股票。目前医药板块整体估值比较合理，个股的选择既需要成长，也需要估值，要抱着中线持股的心态从容等待。

“对于医药股来说，也有消费和技术的特点。消费特点主要是因为不可替代性和刚性。特别是我国医疗保险覆盖面的扩大和居民收入增加后健康要求的提高，使得医药行业的需求持续提振；科技的特点主要体现在对医学创新的需求上，不仅新疾病的出现需要新药，而且新药更有效，因此创新药物往往具有很强的盈利能力和成长能力。" 1.一家保险机构的投资经理说。

兴业证券(601377)表示，随着医疗改革的逐步深入，临床路径、药物比例控制、辅助药名单、医保费用控制、一致性评价、临床验证等政策改变了行业生态，产品线储备良好、学术推广亮点、营销能力强的处方药企业将在本轮行业标准化整顿中脱颖而出。此外，一些政策压力不大的天然避风港行业，如医药消费品/OTC、麻醉品、血液制品等，值得投资者战略关注。推荐华东医药(000963) (000963)、华兰生物(002007) (002007)、华润三九(000999) (000999)、片仔癀(600436) (600436)等标准，关注仁福医药

平安证券建议配置医药股的五条主线:1 .创新药和高仿药的龙头个股上涨:推荐恒瑞医药(600276)、华东医药、丽珠集团(000513)、华恩医药(002262) (002262)、关注复星医药(600196)、一帆医药(002019)、(002019)、2。受益于“两票制”和处方流出的医药流通和连锁药店:上药(601607) (601607)、中药(600056)、九洲通(600998) (600998)、唐艺昕(002727)(002727)；3。资源品牌中药消费升级，叠加国企改革:推荐云南白药(000538)(000539)；4。医疗器械和服务龙头企业，性价比突出，推荐乐普医疗(300003) (300003)、润达医疗(603108)，关注迪恩诊断(300244)(300244)；5。细分子板块主要催化，推荐东城药业(002675)(002675)、振东药业(300158) (300158)、安图生物(603658)(603658)、志飞生物(300122) (300122)。

一些机构表示，他们推荐三条长期趋势良好的主线:第一，R&D和创新是根本，未来应更多关注R&D的投资和效率。创新药物时代开启，聚焦复星制药、恒瑞医药，关注虎药(300347)(300347)；第二年和第三年，政策将带来优质仿制药集中度提高和进口替代机会，看好中药、华东药、华恩药(002262)和仙玉药(002332)(002332)；三是快速增长的子行业龙头。推荐院长诊断学和安图生物，关注虎医学、乐普医学、于越医学(002223) (002223)、爱尔眼科(300015) (300015)。

个股点将台

恒瑞医药(600276)

公司是中国最大的抗肿瘤药物和外科药物研发生产基地，也是中国最具创新性的大型医药企业之一。致力于抗肿瘤药物、外科药物、内分泌治疗药物、心血管药物和抗感染药物领域的创新发展。

据国家药品检测中心近期公示，该公司1.1类新药吡咯烷的注册申请，因其临床价值明显，且有重大专项，已被列入第23批先评品种。据中泰证券研究报告称，吡咯烷正在中国和美国同时进行多项临床研究，适应症包括HER2阳性实体瘤(乳腺癌、胃癌、非小细胞肺癌等)。).随着“新适应症+海外扩张”的不断发展，吡咯烷空市场有望持续扩张。

华恩药房(002262)

公司是国内精制大麻的龙头药，行业有竞争壁垒。大部分品种的竞争格局和价格维持都比较好。2015年以来，由于公司内部营销改革，部分老品种降价，推迟竞价，新产品量有所延迟，业绩逐渐进入低谷。但从16年上半年开始，随着营销改革效果逐渐显现，新品种数量逐渐增多，公司业绩逐季回升的趋势有望持续。

兴业证券指出，公司整体增速稳定，依托米酯等三大老品种。二线品种右美托咪定从2016年开始在十省中标，预计今年纳入医保后将保持50%左右的增长，成为公司业绩的重要增长点。此外，度洛西汀、丙泊酚、瑞芬太尼、阿立哌唑等新品种在低基数的基础上迅速成长。高利润品种数量的增加也带来了公司盈利能力的提高。

长春高辛(000661) (000661)

该公司是中国领先的生物制药投资控股平台。随着其子公司金赛药业未来销售和市场准入的不断扩大，预计公司核心产品具有较强的生长激素消费属性，不受医保控费限制，从而满足人们长高的需求。在普及率和认知度不断提高+适龄人群小高峰+新适应症陆续获批+长效注水的背景下，生长激素进入了一个快速增长的时代。

值得一提的是，该公司最近宣布，计划为美国Rani公司第一轮融资投资约1500万美元，获得公司1.27%的股份。据悉，美国Rani公司开发的口服胶囊技术可以很好的解决这个问题。口服生长激素如果能成功上市，可以大大减轻患者长期注射的痛苦，提高给药的便利性，实现生长激素的替代。

复星制药(600196)

12月8日，公司宣布控股子公司复星医院与自贡市精神卫生中心签署投资合作框架协议，达成合作建设老年专科医院的合作意向。据报道，公司在北京、上海、山东、浙江、广东、四川等地约有20家医院(集团)，包括综合医院、肿瘤医院、老年医院、妇幼医院、胸心医院、辅助生殖医院等。，而且大部分都是优质的三级甲等营利性医院。

根据券商研究报告，公司高度重视R&D投资，积极布局生物医药前沿领域，如打造生物相似药物研发国家领先平台，与全球细胞免疫治疗先锋风筝合作打造免疫治疗行业平台。是国内单克隆抗体、一致性评价、细胞治疗的领导者。“公司业务布局合理，新产品不断推出，产业融合步伐加快。参与国药控股扩大了药品分销网络建设，确保药品销售稳定增长，海外M&A目标的整合也将为公司业绩持续提供增量增长。”