实现 盛屯矿业2017年年报点评:主营业务齐发力
投资理财评论:
三大业务板块齐心协力，业绩实现爆炸式增长。报告期内，公司得益于基础金属市场的复苏、钴料业务的提前布局和金属产业链综合服务体系的完善，三大业务板块均取得长足进展。有色金属矿业实现营业收入4.62亿元，比上年同期增长33.91%；钴料业务实现营业收入23.46亿元，同比大幅增长908.39%；金属产业链增值业务实现营业收入178.51亿元，同比增长47.17%。同时，各业务部门的努力导致了公司业绩的快速发展。2017年，上市公司股东应占净利润6.1亿元，同比激增223.67%，大大超出市场预期。
钴材料业务成绩突出，发展潜力大。近年来，随着动力电池出货量的激增，钴材料的价格也在上涨。公司正确预测行业发展趋势，在确保基础金属业务稳定投资的基础上，积极布局2016年钴料业务。报告期内，公司钴料业务取得丰硕成果，实现毛利7.23亿元，成为公司利润的主要增长点。2018年，公司将继续重点发展钴材料业务，计划于2018年7月完成刚果民主共和国3500吨钴和1万吨铜钴综合利用项目的投产和生产。随着公司在新能源金属领域布局的不断完善，钴材料业务具有足够的发展潜力，这将继续推动公司业绩的稳步增长。
成功完成定增计划，在前进的路上补充动能。2018年1月，公司完成非公开发行股票，共募集资金14.39亿元。其中大股东盛屯集团认购12.95亿元，占总额近90%，对公司未来发展前景表示乐观。此次定增完成后，公司资本结构将进一步优化，整体偿付能力将得到提高，财务风险将得到有效降低。此外，本次募集的资金大部分将用于补充营运资金，可以有效缓解公司的财务压力，满足公司业务经营发展的需要，为公司现金流注入新鲜血液。非公开发行股票的成功完成将有助于公司进一步提升盈利能力和经营业绩，为其后续发展提供有力保障。
盈利预测和评级:我们预计公司2018年至2020年的每股收益分别为0.50元、0.64元和0.86元。按照目前的股本，相应的PE分别为17倍、13倍、10倍，维持“买入”评级。
风险因素:全球矿山生产恢复，美联储加息，矿山产量达到低于预期。