公司 PCB景气度走高 布局行业细分龙头

全球PCB(印刷电路板)，中文名称为印刷电路板，是一种重要的电子元器件。目前产值约635亿美元。与此同时，中国大陆拥有超过50%的产值，并且这个比例将随着内资工厂的增长而继续上升。证券分析师郑认为，5G时代的到来将有助于中国印刷电路板行业的快速增长。郑对5G建设、消费电子和汽车电子驱动的新印刷电路板市场持乐观态度。

总的来说，5G行业的发展会显著提升PCB行业的繁荣程度。首先，根据基站数量，5G基站可能是目前4G基站的1.1 -1.5倍。同时估计5G基站的PCB值在12500元左右，是之前4G基站使用的3倍左右。5G用PCB价格高、数量大的结合，势必会给5G用PCB市场带来新的驱动力。此外，5G所需的电量会比4G手机大，手机相应的内置电池也会持续增长。内部空紧张局势将不可避免地推动FPC和SLP的渗透率继续上升。最后，随着5G建设的加速落地，相应的车辆联网建设的发展有望加快，这将大大提升未来汽车的电子化程度。预计在汽车消费升级的趋势下，汽车PCB产品的增长前景广阔。个股方面，投资者可以关注丁鹏控股、艺声科技、【深南电路(002916)、古八】、湖电、东山精密、星森科技、王静电子、洪欣电子等行业龙头板块。

【丁鹏控股(002938)，股份吧】(002938)产品量价上涨

丁鹏控股进入PCB行业比竞争对手晚，但发展迅速，一路追到台企和日韩企业。2017年超越日本奇胜，以35.9亿美元的营收成为全球最大的PCB制造商。

西南证券表示，随着智能手机的爆发，苹果引领行业创新，手机软板的单机价值从10美元逐渐上升到40美元，并持续增长。公司以软板为主，逐渐成为苹果最大的软板供应商，份额持续增长。以手机为核心的消费电子有望迎来5G时代的重大创新，软板市场规模高达1000亿人民币，足以支撑公司的长期发展。该公司是中国最早实现智能工厂的公司之一，可以实现双升的加工效率和产量，并能有效应对劳动力成本上升的潜在影响。随着5G时代的到来，智能手机出货量和单机ASP有望加速，公司产品无论是销量还是价格都将上涨。未来三年，公司收入复合增长率为24.3%，业绩复合增长率为31.4%，明显优于行业。

艺声科技(600183)稳步增长

艺声科技2019年第二季度实现营业收入32.38亿元，同比增长8.62%；归属于母亲的净利润为3.79亿元，同比增长33.84%。公司上半年净利润率达到10.53%，同比增长0.82%，实现收入和净利润的大突破。

东方财富证券表示，公司已经布局高频CCL多年，基站天线和毫米波雷达的CCL产品已经批量出货，其中基站已经通过华为、康普等高端客户的认证，公司的毫米波雷达高频CCL产品已经在2016年出货，性能足以与国外厂商的高端产品竞争。该公司年产150万平方米的高频CCL一期已于今年3月投入试生产，预计一年内全部投产。随着国内5G建设的加快，作为5G基站的核心上游原料供应商，公司将充分受益于行业的成长。作为国内覆铜板的领导者，随着上游原材料价格的稳定和产品结构的改善，公司的业绩有望稳步增长。

深南电路(002916)受益于国产工艺

深南电路产品定位于中高端市场，通信设备是产品应用的核心。随着5G时代的到来，PCB的技术要求和工艺都有了显著的提高，这将大大提高厂商的进入门槛。公司相关产品在科技行业处于领先地位，在供应链中占据强势地位。平安证券预计，未来领先公司将分享基站建设带来的红利，这将有助于公司的业绩增长。

平安证券表示，其产品涵盖存储芯片封装基板、微机电系统封装基板、射频模块封装基板、处理器芯片封装基板和高速通信封装基板，已形成具有自主知识产权的封装基板生产技术和工艺。中美贸易摩擦升级后，预计中国对集成电路的支持也会增加。随着5G时代的到来，通信PCB正处于体积和价格不断上涨的阶段，技术要求和工艺都有了显著提高，这将大大提高厂商的进入门槛。此外，该公司的董事会产值占mainland China内资企业总产值的1/3以上，领先地位毋庸置疑，并将继续受益于国内生产过程。

湖电股份有限公司(002463)发展前景广阔空

根据2019年半年度业绩预测，上市公司股东应占湖电股份净利润为4.4-5亿元，同比增长123.86%-154.39%。广发证券表示，随着高频带的发展，5G基站数量将大幅增加。预计5G基站总数将超过500万，4G时代基站AAUPCB面积约为RRUPCB的4.5倍。预计5G时代国内5G基站AAUPCB市场为255亿元空，约为4G时代的6倍，建设高峰期市场规模将达到60亿元。

如果全球需求5G基站，DU，CU等。，以及小基站和其余4G基站的建设考虑在内，使用率会更大。广发证券表示，作为通信PCB的龙头企业，在2018年通信下游需求的带动下，公司产能利用率提高，产品结构改善，毛利率明显反弹，净利润大幅增长。公司在通信PCB行业多年努力，未来将深度受益于5GPCB的下游需求增长，看好公司的短期业绩弹性和长期增长空。

星森科技(002436)提高了盈利能力

兴森科技成立之初，主要以PCB模板为主。上市后积极拓展业务线，现已形成PCB、半导体、军工产品三大主业。光大证券表示，中国在成本、技术工人、产业配套设施等诸多方面具有优势，使得全球PCB产业不断向中国转移。IC载板主要用于封装半导体芯片，具有技术难度高的特点。随着半导体产业的发达，日、韩、台三地的厂商现在在IC载板领域占据垄断地位，mainland China厂商迫切需要突破IC载板行业。

在公司的下游应用领域，通信收入占36%，是占比最高的应用领域。公司的通信客户包括华为、中兴、烽火等顶级设备厂商，在通信领域有着深厚的客户关系，有望受益于5G研发带来的机型需求。6年前，公司进入IC载板领域，但由于困难重重，公司整体业绩被大大拖累。经过六年的积累，公司的IC板项目不断完善，盈利能力明显提高。

王静电子(603228)净利润增长率喜人

王静电子产品种类繁多，有利于为客户提供多样化的产品选择和一站式服务。公司2011年至2018年净利润复合年平均增长率为34.09%。公司建成自动化智能工厂，毛利率保持在30%以上，净利润率保持在15%以上，均处于行业前列。随着PCB产能向中国转移和下游应用的增长，公司未来三年净利润的复合平均增长率有望达到26.49%。

浙商证券认为，未来五年中国PCB产值复合增长率将高于全球PCB复合增长率，全球PCB产能将逐步向中国转移；到2023年，中国PCB产值的市场份额将达到54.3%。未来中国PCB增长的路径来自三个方面:一是5G通信部署引领下游应用增长；二是PCB产能向国内转移；第三，国外PCB产能转移到中国PCB企业。公司是国内领先的PCB企业，正处于产能扩张期，看好公司的盈利能力和未来增长空。

(文章来源:金融投资新闻)