基金 海外基金成为上涨急先锋 市场进入精选个股时代

【海外基金在深度收费成为上涨行情，进入选股时代】2017年一季度已经过去了一大半，市场以连续的小阳线刺激了市场的热情。截至周四，上证综指自一季度以来累计上涨5.33%，深证成指累计上涨4.39%。在今年第一季度的“春市”中，QDII和沪港深基金成为不断上涨的深度收费。分析师认为，国内外投资者对被低估的港股的配置偏好仍在继续。(大众证券报)2017年一季度已经过去了一大半，市场以连续的小阳线刺激了市场的积极性。截至周四，上证综指自一季度以来累计上涨5.33%，深证成指累计上涨4.39%。在今年第一季度的“春市”中，QDII和沪港深基金成为不断上涨的深度收费。分析师认为，国内外投资者对被低估的港股的配置偏好仍在继续。

QDII基金成为后起之秀

观察一季度以来基金净值的增长，发现截至3月16日，QDII基金平均收益率超过4%，收益水平在所有基金类别中处于领先地位。净值增长前十的基金中有五只是QDII基金(不含分级基金)。其实第一个是华宝兴业中国的成长，如果不考虑华安稳定收益A的巨额赎回导致的净值暴涨。因此，从第一季度开始，QDII基金就牢牢占据了后起之秀的位置。

(表1)

具体而言，十大QDII基金包括华宝兴业中国成长、交通银行CSI海外中国互联网、Boss大中华美元现金、Boss大中华人民币和华宝兴业香港上市中国中小基金，自第一季度以来，业绩分别增长了17.39%、17.24%、15.72%、15.3%和14.73%。此外，郭芙大中华精选、广发纳斯达克生物科技美元、华夏大中华企业精选等QDII基金均增长10%以上。

以业绩为导向的QDII基金代码基金简称为最近3月收入手续费操作002534华安稳定收益债券A44.52%0.80% 0.08%申购开户申购241001华宝海外中国混合(QDII) 19.52%1.50% 0.15%申购开户申购164906交通银行CSI海外中国互联网指数17.77%1.20% 0.12%申购开户申购0012

2017年以来，以港股、美股为代表的海外市场蓬勃发展，成为QDII基金表现领先的主要原因。美股方面，本周美国主动加息，进一步确认经济复苏。星石投资认为，美国和全球经济正在温和复苏，美股有望提振。美元和美国债务的未来波动性仍然是一个高概率事件；至于港股，博世拉基金首席宏观策略师魏认为，中国经济增长预期已转为乐观，国内外投资者对被低估港股的配置偏好仍在继续，短期调整是增仓的好机会。

从各方观点来看，QDII基金后期还有空的进一步增加。

“精选”和“首选”基金赢得了胜利

时间已经切换到1月16日了。从上证指数创出阶段低点后的反弹来看，国内a股走势显著。天山股份股价翻了一倍多。停牌后复牌的京达股份和AVIC黑豹，涨幅超过70%，华灿光电和北新路桥也涨幅超过50%。市场盈利效果有所提升。谁抓住了牛股，可能更能体现深度收费基金反弹的力度。

不考虑华安稳定收益A，1月16日以来净表现前三的分别是Boss产业轮换、南方品质优化、鹏华消费优化，分别增长16.68%、15.05%和14.97%。其余分别是广发核心精选、广发轮岗配置、中加核心享C、银华史圣精选、上投摩根核心成长、嘉实沪深港精选，涨幅均超过13%。QDII基金已经不在前十了。(表2)

进一步观察发现，上述很多涨停的基金都含有“首选”、“精选”等字样，不再是纯粹的行业基金，这与基金经理选择个股的实力是分不开的。比如华南质量优化的投资原则是“挖掘主导产业中的优势公司，选择在行业中具有明显竞争优势的公司。定量分析公司的成长性指标、财务指标和估值指标的质量和成长潜力，选择具有成长性优势、财务优势和估值优势的个股。”鹏华的首选投资策略也是“通过对宏观经济、行业竞争格局、企业竞争优势的综合分析评价，选择基本面和估值优势较好的大型消费类上市公司，构建股票投资组合。”

对此，大通证券高级投资顾问刘云峰告诉记者:“a股市场将进入价值投资和个股精选时代。自下而上的研究会更重要。投资者选择基金品种进行投资，必须在其中进行选择。选股能力强的基金，自下而上选股更重要。”

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