基金 新基金发行遇冷 中小公司发力专户业务

⊙记者吴晓彤○编辑长弓

“公募基金发行市场表面上很活跃，但对大多数公司来说，感觉已经进入了一个极其艰难的时期。”某公募基金公司营销总监坦言，最近公司渠道和营销资源都向专户倾斜。据记者了解，不少中小基金公司已开始推出特别账户业务，投资港股、美元债券、量化中性策略的产品受到高净值客户的青睐。

公募基金发行冷

今年以来，新基金的发行被频繁延长，部分新基金甚至被延长到3个月的上限。

据东方财富(300059)Choice统计，今年已有多达71只新基金宣布延期招聘。自3月份以来，共有10只基金宣布延期发售，其中既有股票型基金，也有混合型基金，债券型基金占据“大头”。

比如某一年期定期开债基金3月18日宣布，2017年1月20日开始募集资金，原截止募集时间为2017年3月20日。现决定将基金募集时间延长至2017年4月19日。一只量化收益灵活配置的混合型基金于3月17日宣布，该基金已于2017年2月20日开始募集资金。原募集期限为2017年3月20日，现决定调整后的募集时间为2017年5月16日。

某基金公司市场部的一位人士坦言，其新发行基金的拟任基金经理过去表现不错，所以原本计划只发行一个月，但发现连该基金经理的产品都卖不出去，只能延长到三个月的上限。

根据东方财富选择的统计，目前发行的100多只基金的平均募集期为49天，其中30多只基金的募集期约为90天，这使得募集资金比过去几年困难得多。

业内资深基金分析师直言，老基金数量已经超过4000只，足够了，同质化产品太多。所以大部分新基金除非有非常好的设计创新和潜在价值，否则可以直接忽略。

挖掘高净值客户的潜力

公募基金卖不出去，一些中小基金公司又把业务重心转移到了专户。在“资产短缺”的背景下，高净值客户对资产配置的需求更强。据悉，投资港股、美元债券、量化中性策略的产品，是高净值客户的首选。

新城基金国际业务部总监表示，内地投资者对全球配置的需求越来越大，配置的第一步是从收入稳定的资产类别入手，美元债有望继续成为资本追逐的目标。在它看来，购买美元债券可以获得两个相对确定的好处。

第一，如果美元保持相对强势，投资美元债券的产品可以从汇率中获得收益；第二，你可以从美元债券到期中获得票面收益，从债券交易中获得资本收益。此外，同一企业在国内外发行债券的成本明显不同，在国外发行债券的成本往往明显高于国内，这促使资本在国外投资此类资产以获得更高的回报。

业内人士认为，随着投资者风险偏好的改善，投资者将逐渐接受股权资产。蓝筹股领涨后，部分港股中小股有望有“戴维斯双击”的机会。

此外，股指期货逐步“放松”后，量化中性的特别账户产品也有望“脱胎换骨”。诺德基金量化投资总监王恒南表示，市场负基础逐渐收敛，指定价格有效性进一步提升，期货指数将逐步恢复风险对冲和价格发现功能。这意味着2017年将是量化对冲投资策略的机遇大于挑战的一年。